作者：楊雷

　　蘋果概念巨頭立訊精密（002475）因股價持續(xù)下跌而上了熱搜。

　　今日開盤，立訊精密再次下跌，盤中最高跌幅超8％，股價最低跌到了32．81元，刷新年內低點記錄。截至到收盤，立訊精密收報35．3元，總市值為2479億元。

　　根據同花順（300033）軟件數據顯示，立訊精密從1月14日的63．26元下跌到今日的32．81元，2個多月時間，最高跌幅達到48．13％，近2138億元市值蒸發(fā)。

　　對此，有股民已經難以忍受了。有股民在互動易上提問，“公司股票持續(xù)下跌這么多，你們有什么維護股價穩(wěn)定措施沒有��？”

　　立訊精密方面回應，“二級市場的股價波動受多方面因素影響，公司嚴格按照相關規(guī)定履行信息披露義務，不存在應披露而未披露的事項�！�

　　市值觀察發(fā)現，立訊精密在二級市場坐“冷板凳”，是內外多種因素共同影響的結果。

　　外部因素方面，

　　一是立訊精密遭到美國337調查；

　　二是券商分析師下調2021年AirPods出貨預測30％到35％至7500萬部到8000萬部；

　　三是網傳蘋果計劃將7－10％產能從中國大陸轉移至印度，并由鴻海位于泰米爾納德邦的工廠將負責生產iPhone12。

　　內部因素方面，

　　一是業(yè)績增速放緩，立訊精密2020年歸母凈利潤的增長幅度預計為50％至55％區(qū)間，而2018年、2019年，立訊精密歸屬凈利潤同比增長61．05％和73．13％，經對比，2020年業(yè)績增速不如前兩年。

　　二是重要股東大額減持，從2020年1月份至今，“立訊有限”及王來勝五次合計套現183．60億元。

　　其實，除了立訊精密，整個蘋果產業(yè)鏈均出現大幅回調。比如，信維通信、歐菲光最新股價相較近1年高點跌幅超過50％，歌爾股份最新股價相較近1年高點跌幅超過40％。

　　立訊精密的案例給了投資者3點啟示：

　　（1）投資過程中警惕過于依賴大客戶的上市公司。

　　立訊精密屬于消費電子行業(yè)，在消費電子景氣時期，立訊精密將受益于大客戶蘋果公司。然而，一旦大客戶訂單變更或者大客戶轉移訂單，立訊精密的業(yè)績很容易受到影響。

　　A股上市公司同樣存在不少依賴大客戶的案例。比如ST樂凱（300446），這家上市公司七成以上營收來自國鐵集團及其下屬企業(yè)。隨著國鐵集團及其下屬企業(yè)停止采購熱敏磁票產品，導致ST樂凱“熱敏磁票生產線”出現停產，最終觸及其他風險警示（ST）的情形。

　�。�2）投資過程中選擇有核心競爭力的上市公司。

　　據財經媒體報道，蘋果的生意是一門“艱辛生意”，立訊精密等公司的發(fā)展主要通過并購不斷來擴展蘋果產品線，但局限是沒有通過投入研發(fā)這種內生增長方式進入更多領域。還有市場人士稱，代工企業(yè)話語權比較弱，處于被動地位。

　　與蘋果產業(yè)鏈不同，比如擁有核心競爭力的格力電器（000651）、美的集團（000333），即使面臨國內外家電企業(yè)競爭，依然保持良好發(fā)展態(tài)勢。

　�。�3）善于止盈止損。

　　立訊精密的這一波暴漲行情主要從2019年1月份開始，股價在2年多時間里翻了7倍多。由于漲幅偏高，無論是大股東還是基金，都在高位選擇了拋售股份，這是一個賣出信號。

　　同樣，隨著蘋果產業(yè)鏈投資熱度下降，股民們不應該去抄底，而應該等待整個行業(yè)企穩(wěn)再去做投資選擇。一旦發(fā)現小幅虧損，要及時去止損，避免更大虧損。

　　立訊精密作為蘋果概念巨頭，是行業(yè)的一個風向標。

　　股價何時企穩(wěn)，也是市場關注的重點。

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