在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革的推動下，智能化、電動化、網(wǎng)聯(lián)化、共享化正日益成為汽車行業(yè)發(fā)展的新趨勢。新的趨勢和新的變革，也給相關賽道帶來了更廣闊的發(fā)展空間。

汽車檢測是為確定汽車技術狀況或工作能力所進行的檢查或測量活動，近年來隨著科學技術的不斷發(fā)展，汽車檢測技術向著智能化和大數(shù)據(jù)方向發(fā)展，中國汽車保有量不斷提升下，對汽車檢測的需求加大，市場規(guī)模不斷擴大。隨著我國加強汽車安全保護，居民安全意識的提高，未來我國汽車檢車行業(yè)規(guī)模將保持穩(wěn)定提升。

IPO捕手獲悉，近日，北京博科測試系統(tǒng)股份有限公司已與中信證券簽署上市輔導協(xié)議，擬創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

隨著下游市場對汽車消費需求的提升，汽車的檢測可以被視為是一種彈性很大的持續(xù)性消費行為，擁有巨大的容量和上升空間。但與此同時，市場競爭對手也在逐漸增多，博科測試面臨不小的競爭壓力。那么，博科測試若上市的話，它的投資價值究竟如何？IPO捕手通過多個維度來解讀目前博科測試的基本面，讓外界對它有更多認知。

汽車測試的生意經(jīng)

博科測試前身成立于1995年，專注于高端測試裝備和技術服務領域，主要從事汽車測試試驗系統(tǒng)、伺服液壓試驗系統(tǒng)及相關技術服務。從初期的汽車測試設備代理業(yè)務做起，博科測試逐步增加了結(jié)構(gòu)測試設備業(yè)務板塊，現(xiàn)可為汽車行業(yè)的120多家車廠和研究機構(gòu)提供1800多套測試系統(tǒng)。

其主要產(chǎn)品包括汽車檢測線類產(chǎn)品、汽車研發(fā)試驗設備類產(chǎn)品、整車及零部件振動加載試驗系統(tǒng)、伺服液壓試驗系統(tǒng)單元和特殊非標定制實驗系統(tǒng)，已自主研發(fā)、制造了符合GB／T7258的試驗臺設備以及應用于新能源的BBK EV TEST系列產(chǎn)品。除汽車、軌道交通、船舶等測試外，博科測試還可針對土木結(jié)構(gòu)、通信及核工業(yè)進行測試。

在國際合作方面，博科測試和美國寶克集團簽訂了長期戰(zhàn)略合作合同。寶克公司是全球底盤測功機領域的主流供應商，在全球以及國內(nèi)市場，市場占有率均為行業(yè)前兩名。

國內(nèi)方面，由于博科測試已在汽車測試設備方面頗具影響力，合作用戶包含了大型汽車生產(chǎn)企業(yè)、汽車行業(yè)科研檢測與認證機構(gòu)和重點高等院校。

對于上市，博科測試可以說并不陌生。

· 2016年8月曾在新三板掛牌，證券代碼為838652；

· 2017年11月同長城證券簽訂上市輔導協(xié)議，輔導期間公司終止新三板掛牌；

· 2019年與長城證券終止輔導協(xié)議；

· 2021年8月19日，北京博科測試系統(tǒng)股份有限公司已與中信證券簽署上市輔導協(xié)議，擬創(chuàng)業(yè)板掛牌上市。

但縱觀對博科測試的融資，資本似乎并沒有表現(xiàn)出明顯的青睞態(tài)度。

據(jù)企查查信息顯示，迄今為止博科測試共拿到了1輪融資，該輪融資為2016年8月4日新三板上市融資，具體融資金額與投資機構(gòu)尚未公布。

財務數(shù)據(jù)層面，據(jù)企查查顯示，2017年該公司營收1．04億元，同比增長224．36％；凈利潤為1599．52萬元，同比增長262．76％。

從股權結(jié)構(gòu)來看，張云蘭是公司的最大股東和實際控制人，持股33．7％；其次，李景列持股28．5％，張延伸持股24．2％。

增量市場里如何說好故事？

在汽車行業(yè)中，數(shù)新能源汽車獨領風騷，表現(xiàn)非常強勢，大家從資本市場的“有鋰走遍天下”微觀角度即可見得行業(yè)的景氣度有多高了。

多部門出臺政策明確要求汽車第三方檢測機構(gòu)承擔智能網(wǎng)聯(lián)汽車檢測服務，這無疑是一片藍海，據(jù)中商產(chǎn)業(yè)研究院預測，2021年我國智能制造裝備產(chǎn)值規(guī)模將達22650億元。

據(jù)Markets and Markets統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，預計至2025年全球汽車測試設備市場規(guī)模將保持 4．1％的復合增速，其中，以我國汽車行業(yè)測試設備市場規(guī)模占全球市場規(guī)模29％計算，預計到2025年達到56億元至77億元之間。

不斷增長的市場，無疑給博科測試帶來了豐富的想象力，但競爭對手實力同樣不容小覷。

從競爭格局來看，從國際來說，由于在燃油車乘用車領域，外資企業(yè)壟斷關于汽車整體以及發(fā)動機的研發(fā)。目前國內(nèi)這一行業(yè)的整體優(yōu)勢并不明顯，而要想打破市場壟斷地位這本身就是一個艱難的過程。

國內(nèi)而言，安車檢測可以算得上是博科測試的主要競爭對手之一。雖兩家公司均以汽車檢測為主，但二者在業(yè)務實際上還存在一定的差別。比如博科測試現(xiàn)以擴展自己業(yè)務，系統(tǒng)可用于核工業(yè)抗震測試；而安車檢測現(xiàn)主要以檢測站為主。博科測試進入汽車檢測市場的時間比較短，技術積累仍有一定差距。

結(jié)語

但我們依然可以看到，博科測試除了汽車、軌道交通、船舶等測試外，還可針對土木結(jié)構(gòu)、通信及核工業(yè)進行測試，業(yè)務范圍在不斷拓展。只是在未來時代里，僅僅憑借著業(yè)務邊界的拓展是遠遠不夠的，提升技術，加強與行業(yè)的協(xié)作，構(gòu)建生態(tài)圈才能塑造更強的競爭力。

文｜IPO捕手