難料福禍

既然大家都在對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)摩拳擦掌，那么智能純電動(dòng)汽車生產(chǎn)的“蛋糕”就真的可以輕松吃到嗎？答案恐怕是否定的。

回看拜騰、游俠、樂視、賽麟等已經(jīng)涉足新能源汽車生產(chǎn)，且已經(jīng)處于倒閉或?yàn)l臨瀕臨倒閉的造車新勢(shì)力，新能源汽車產(chǎn)業(yè)通常只能為其帶來短暫且無法長(zhǎng)久的高估值。即便是特斯拉、蔚來、小鵬、理想等已經(jīng)完成批量交付且已經(jīng)成功上市的頭部企業(yè)，也都面臨著一個(gè)融資輕松，盈利難的問題。

日前，特斯來、蔚來、理想等新能源汽車生產(chǎn)企業(yè)公布了交付數(shù)據(jù)。截止2020年底，蔚來汽車全年交付量達(dá)43728輛，同比增長(zhǎng)112．6％；理想ONE在12月交付6126輛，環(huán)比增長(zhǎng)31．9％，同比增長(zhǎng)529．6％，全年總計(jì)交付32624輛；特斯拉累計(jì)交付新車499550輛，距離50萬輛的年交付任務(wù)僅差450輛。與較好的交付成績(jī)相對(duì)應(yīng)，上述三家企業(yè)的市值分別是特斯拉6689億美元、蔚來761．6億美元、理想汽車258．8億美元。

單就市值一項(xiàng)而言，蔚來汽車甚至超過了年銷量均在70萬輛左右的奔馳和寶馬。在車輛平均單價(jià)超過44萬元的情況下，蔚來的單車平均售價(jià)已經(jīng)超越寶馬、奧迪，直追奔馳和雷克薩斯，成為了真正的自主豪華品牌。然而，在44萬元平均單價(jià)的背后，卻也暗藏著兩個(gè)頗具隱憂的數(shù)據(jù)，10．47億元的虧損和12．9％的毛利率。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，從汽車產(chǎn)業(yè)整體看，12．9％的毛利率算是一個(gè)及格分。但對(duì)于扭虧為盈來說，蔚來要走的路還很遠(yuǎn)。

在切實(shí)盈利這一點(diǎn)上，即便是市值已經(jīng)高達(dá)6689億美元的特斯拉，也與蔚來極為相似。按照特斯拉近期公布的2020年度業(yè)績(jī)，其終于掙脫“扭虧”魔咒，實(shí)現(xiàn)了自成立以來的首個(gè)“盈利年”。但從其財(cái)報(bào)內(nèi)容中不難發(fā)現(xiàn)，特斯拉首次實(shí)現(xiàn)全年凈利潤(rùn)，并不是因?yàn)殇N售汽車，而是銷售環(huán)保監(jiān)管積分。整個(gè)2020年，特斯拉的環(huán)保監(jiān)管積分為其帶來了16億美元收益，遠(yuǎn)高于其7．21億美元的凈利潤(rùn)，如果將環(huán)保積分收益刨除在外，年交付量接近50萬輛的特斯拉也將依舊處于虧損狀態(tài)。

難以快速盈利同時(shí)，新能源車市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)也在逐漸升溫。在大眾汽車憑借ID．4 X將主流合資純電車型拉入20萬元以內(nèi)之后，豐田汽車也同樣在近期公布了新能源汽車規(guī)劃：在2025年將實(shí)現(xiàn)電氣化車型銷量占比達(dá)到40％，到2030年這一占比將進(jìn)一步提升至70％。寶馬iX3官降7萬元的背景下，新興造車勢(shì)力恐將在未來數(shù)年內(nèi)遭遇聯(lián)合絞殺。對(duì)于大多數(shù)試圖量產(chǎn)純電動(dòng)汽車的企業(yè)而言，“蛋糕”容易讓其嘗到甜美，但也著實(shí)難“吃”。

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