AI 對(duì)算力的饑渴還在繼續(xù)。

字節(jié)背后的算力供應(yīng)商「秦淮數(shù)據(jù)」中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)已被其控股股東「貝恩資本」整體掛牌出售。

首輪報(bào)價(jià)已經(jīng)結(jié)束，該業(yè)務(wù)估值約 300 億元人民幣。

目前，潤(rùn)澤科技、上海儀電、東陽(yáng)光、游族網(wǎng)絡(luò)、首創(chuàng)集團(tuán)五家企業(yè)，正進(jìn)入 “價(jià)高者得” 的最終角逐。

為何秦淮數(shù)據(jù)成了 “香餑餑”？

秦淮數(shù)據(jù)能引發(fā)哄搶，一方面在于它擁有稀缺的物理資產(chǎn)和能耗指標(biāo)。

秦淮數(shù)據(jù)在國(guó)內(nèi)運(yùn)營(yíng) 11 座超大型數(shù)據(jù)中心，總 IT 負(fù)載 650 兆瓦，核心資產(chǎn)集中在京津冀、長(zhǎng)三角，手握 20 余張能耗指標(biāo)。

另一原因是它綁定了字節(jié)跳動(dòng)這個(gè) “超級(jí)客戶”。 招股書顯示，2020—2022 年，秦淮數(shù)據(jù)來(lái)自字節(jié)跳動(dòng)的營(yíng)收占比連續(xù)超過(guò) 80%。

這意味著，若哪家企業(yè)成功收購(gòu)，不僅能獲得現(xiàn)成的優(yōu)質(zhì)數(shù)據(jù)中心資產(chǎn)，還能直接承接字節(jié)跳動(dòng)這一穩(wěn)定大客戶，快速獲得持續(xù)營(yíng)收，這成了競(jìng)購(gòu)的重要加分項(xiàng)。

在 “能耗雙控” 與 AI 大模型同時(shí)爆發(fā)的當(dāng)下，這些批文黑市價(jià)已炒至 5000 萬(wàn)元一張，“資產(chǎn) + 客戶” 的雙重確定性，成了各路資本爭(zhēng)搶的關(guān)鍵原因 。

300 億報(bào)價(jià)先行！五路買家貼身肉搏

據(jù)行業(yè)消息，這場(chǎng)競(jìng)購(gòu)已進(jìn)入白熱化。

首先出招的是潤(rùn)澤科技 —— 直接拋出 300 億元的約束性報(bào)價(jià)，目標(biāo)明確：拿下秦淮數(shù)據(jù)核心資產(chǎn)。要知道，潤(rùn)澤早已從傳統(tǒng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)，如今市值超千億，這次收購(gòu)就是想進(jìn)一步擴(kuò)大華北、華東的布局，把行業(yè)地位扎得更穩(wěn)。

緊隨其后的，還有四家各有算盤的競(jìng)逐者：

上海儀電是地方國(guó)資背景，手里握著低息資金，對(duì)估值沒(méi)那么敏感，更看重?cái)?shù)據(jù)中心的長(zhǎng)期戰(zhàn)略價(jià)值，以及和區(qū)域資源的整合能力。

廣東東陽(yáng)光作為電子元器件龍頭，一直缺個(gè) “AI + 重資產(chǎn)” 的業(yè)務(wù)標(biāo)簽，想借這次收購(gòu)切入算力賽道，補(bǔ)全業(yè)務(wù)短板，重新梳理估值邏輯。

游族網(wǎng)絡(luò)則是著急 “破局” —— 傳統(tǒng)游戲業(yè)務(wù)增長(zhǎng)疲軟，急需靠算力資產(chǎn)搭上新賽道，為業(yè)績(jī)和估值找個(gè)新支撐點(diǎn)。

還有北京國(guó)資背景的首創(chuàng)集團(tuán)，本身就擅長(zhǎng)基礎(chǔ)設(shè)施并購(gòu)，再加上北京的政商資源，要是拿下秦淮數(shù)據(jù)，能和其京津冀的資產(chǎn)形成很強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)。

原股東貝恩資本，快進(jìn)快出

秦淮數(shù)據(jù)目前控股股東是國(guó)際投資機(jī)構(gòu)「貝恩資本」。貝恩資本離場(chǎng)操作堪稱精準(zhǔn)。

2023 年 3 月，貝恩資本以 32 億美元完成對(duì)秦淮數(shù)據(jù)的私有化收購(gòu)，僅一年多時(shí)間便啟動(dòng)資產(chǎn)出售計(jì)劃。

如果這次以 300 億元成交，貝恩資本不僅能收回當(dāng)初私有化的全部成本，還能保留秦淮數(shù)據(jù)的海外資產(chǎn)。

這種 “收回本金 + 保留海外資產(chǎn)” 的操作，既實(shí)現(xiàn)了高回報(bào)套現(xiàn)，又避開了地緣政治可能帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，是 “進(jìn)可攻、退可守” 的資本運(yùn)作范例 。

事件背后，算力競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入 “白熱化”

秦淮數(shù)據(jù)中國(guó)區(qū)業(yè)務(wù)被哄搶，反映出國(guó)內(nèi)算力競(jìng)爭(zhēng)已進(jìn)入 “白熱化” 階段。

放眼全球，Meta 今年宣布再投 143 億美元擴(kuò)建 AI 數(shù)據(jù)中心，亞馬遜、微軟同樣加碼。

而在國(guó)內(nèi)，能耗指標(biāo)審批越來(lái)越嚴(yán)，新增數(shù)據(jù)中心建設(shè)難度大增，存量 IDC（互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心）成了像 “數(shù)字地產(chǎn)” 一樣的稀缺資源。誰(shuí)能搶到更多機(jī)柜，誰(shuí)就相當(dāng)于有了 AI 時(shí)代的 “印鈔機(jī)”。

目前，秦淮數(shù)據(jù)的競(jìng)購(gòu)結(jié)果還沒(méi)公布。但可以肯定的是，隨著 AI 大模型、自動(dòng)駕駛、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，算力需求會(huì)持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)。圍繞數(shù)據(jù)中心、能耗指標(biāo)、核心算力供應(yīng)商的爭(zhēng)奪，還會(huì)在未來(lái)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)持續(xù)上演。