7月15日，工商登記系統(tǒng)顯示，“康明斯恩澤（廣東）氫能源科技有限公司”正式更名為“恩澤（廣東）氫能源有限公司”，標志著美國動力巨頭康明斯徹底退出這家合資企業(yè)。

股權變更記錄顯示，2025年7月9日完成投資人變更：康明斯撤出全部50%持股，原中方合資方恩澤海河（天津）股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）實現(xiàn)100%全資控股。

此次變更標志著歷時三年半的中美氫能合作正式落幕。恩澤基金作為中國石化資本公司發(fā)起的首只產業(yè)投資基金，如今獨立掌控這家位于佛山的氫能企業(yè)。

回溯2021年12月，恩澤基金與康明斯以50：50股比共同出資組建康明斯恩澤，注冊資本2億元人民幣。

合資公司選址國內氫能產業(yè)高地——佛山市南海區(qū)“仙湖氫谷”，這里是中國首批氫工業(yè)發(fā)展示范區(qū)。

彼時合作愿景清晰：引進康明斯HyLYZER系列質子交換膜電解水制氫技術，實現(xiàn)本地化開發(fā)生產，目標直指中國綠氫裝備市場制高點。

成立之初，康明斯恩澤規(guī)劃了雄心勃勃的產能路線圖。按照計劃，公司一期工程將形成年產500兆瓦PEM電解槽能力，2023年建成量產，后續(xù)可擴展至吉瓦（1000兆瓦）級別。

生產基地于2022年1月21日正式動工，定位為“質子交換膜電解水制氫設備生產基地”，意圖通過規(guī)模效應降低制氫成本。

現(xiàn)實市場競爭遠比預期殘酷。2024年中能建電解槽集中采購招標中，康明斯恩澤200標方PEM電解槽投標價808萬元/套，較中標候選人平均價600萬元高出逾30%，價格劣勢明顯。

康明斯退出決策背后是其全球氫能業(yè)務的持續(xù)失血。財報顯示，康明斯氫能部門2024年稅前虧損7.64億美元，較2023年4.43億美元虧損擴大72%。

面對嚴峻財務壓力，康明斯2024年四季度計提3.12億美元重組費用，被迫放棄2027年盈虧平衡目標，啟動全球業(yè)務收縮。

盡管康明斯2024年整體業(yè)績亮眼，全年銷售額341億美元，凈利潤39億美元，但在華氫能合資企業(yè)顯然成為其戰(zhàn)略調整的犧牲品。

更名后的恩澤氫能面臨雙重使命，既要消化引進技術實現(xiàn)自主化，又要融入中石化氫能全產業(yè)鏈布局。

目前公司已完成PEM電解槽國產化，并收獲部分訂單。未來業(yè)務重心或將轉向服務中石化規(guī)劃建設覆蓋佛山全域的加氫站網(wǎng)絡，該市計劃2025年建成30座以上，2035年達80座以上。

中石化體系內資源整合優(yōu)勢明顯。恩澤基金作為中國石化產業(yè)鏈投資平臺，可在市場、資金、場景等方面為恩澤氫能提供支持。