總負(fù)債1570億,蘇寧易購(gòu)到底該怎么走?
總負(fù)債1570億,昔日電商巨頭蘇寧易購(gòu)的日子越發(fā)艱難了。
6月15日夜晚,蘇寧易購(gòu)連發(fā)兩條公告,第一是因部分股票質(zhì)押式回購(gòu)交易觸發(fā)協(xié)議相關(guān)條款約定,股東蘇寧電器集團(tuán)在6月11日被動(dòng)減持了1000萬(wàn)股,且未來(lái)還可能減持3.84億股;第二是公司創(chuàng)始人張近東所持有公司5.8%的股份被司法凍結(jié)。
消息一出,次日蘇寧易購(gòu)的股價(jià)毫無(wú)懸念地跌停了,其背后的投資者們也是一臉愕然。
回顧最近這幾年,蘇寧易購(gòu)的朋友真是不少,前幾年與阿里合作,今年則有深圳國(guó)資、江蘇國(guó)資等大資金相繼出手相助。但即使有他們幫助,蘇寧易購(gòu)依舊沒(méi)有爬出債務(wù)泥潭,總負(fù)債1570億,蘇寧易購(gòu)到底該怎么走?
連續(xù)7年虧損,蘇寧易購(gòu)渡“劫”
作為曾經(jīng)的家電龍頭,在錯(cuò)失了電商這個(gè)最重要的風(fēng)口之后,蘇寧易購(gòu)開始了近十年的跨界并購(gòu)之路。
據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,雖然表面上蘇寧易購(gòu)的凈利潤(rùn)僅在2020年出現(xiàn)過(guò)虧損,看似經(jīng)營(yíng)狀況還算不錯(cuò);但實(shí)際上,以反映實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況的扣非凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)來(lái)看,自2014年以來(lái),蘇寧易購(gòu)的扣非凈利潤(rùn)全部為負(fù),目前已經(jīng)是連續(xù)7年經(jīng)營(yíng)虧損了。
不僅如此,近年來(lái)蘇寧易購(gòu)的扣非凈利潤(rùn)虧損程度還在不斷加大。
2014年時(shí),蘇寧易購(gòu)的扣非凈利潤(rùn)虧損還“僅”為12.53億,但到了2020年,其扣非凈利潤(rùn)虧損就達(dá)到了68.07億之巨。
除了扣非凈利潤(rùn)虧損之外,蘇寧易購(gòu)千瘡百孔的基本面還體現(xiàn)在商譽(yù)和負(fù)債上。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示,隨著并購(gòu)的不斷增多,蘇寧易購(gòu)的商譽(yù)也是水漲船高。在2014年還未進(jìn)行跨界并購(gòu)之前,其商譽(yù)值僅為4.619億;但到了2020年,其商譽(yù)值就增長(zhǎng)到了63.85億,是2014年的15倍。
負(fù)債方面,伴隨著多次的轉(zhuǎn)型嘗試,蘇寧易購(gòu)的負(fù)債也是越來(lái)越高。
2014年,蘇寧易購(gòu)的負(fù)債總額為526.6億,但到了2020年,其負(fù)債達(dá)到了1352億,2021年一季度更是達(dá)到了1570億,是2014年的3倍。
千萬(wàn)股權(quán)被強(qiáng)平?
6月15日的兩個(gè)公告,將蘇寧易購(gòu)?fù)粕狭孙L(fēng)口浪尖,也讓大眾了解到了蘇寧易購(gòu)財(cái)務(wù)窟窿到底有多大。
公告顯示,蘇寧易購(gòu)大股東之一的蘇寧電器在6月11日由于部分股票質(zhì)押式回購(gòu)交易觸發(fā)協(xié)議相關(guān)條款的約定,被動(dòng)減持1000萬(wàn)股,且在之后六個(gè)月內(nèi),蘇寧電器還將減持不超過(guò)3.84億股蘇寧易購(gòu)股票;除此以外,公司創(chuàng)始人張近東所持有公司5.8%的股份被司法凍結(jié)。
缺錢,是寧易購(gòu)當(dāng)下面臨的最大問(wèn)題。
然而這是最簡(jiǎn)單的問(wèn)題也是最困難的,畢竟在此之前,已經(jīng)有多位“大佬”出力相助。
首先是阿里巴巴。早在去年的12月10日,蘇寧易購(gòu)大股東之一的蘇寧控股集團(tuán)就已經(jīng)將公司股權(quán)出質(zhì)給淘寶,出質(zhì)人張近東父子及南京潤(rùn)賢企業(yè)管理中心,總處股數(shù)為10萬(wàn)股,股本金額為10億元。
然后是深圳國(guó)資委。在今年的3月初,蘇寧易購(gòu)發(fā)布公告,引入了新的白衣騎士——深國(guó)際和鯤鵬資本。蘇寧易購(gòu)實(shí)控人張近東,大股東蘇寧控股、蘇寧電器、西藏信托計(jì)劃轉(zhuǎn)讓其所持合計(jì)公司23%的股份轉(zhuǎn)讓給深國(guó)際與鯤鵬資本,轉(zhuǎn)讓價(jià)格為6.92 元/股,合計(jì)142億。
再后來(lái)是江蘇省國(guó)資委與南京市國(guó)資委。
根據(jù)媒體報(bào)道,5月6日,江蘇省國(guó)資委、南京市國(guó)資委與蘇寧簽署組建新零售發(fā)展基金的框架協(xié)議。該發(fā)展基金的總規(guī)模達(dá)到200億元,將在保障投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下,投資蘇寧優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)與優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)。
不過(guò),縱使有這么多“大佬”的幫助,蘇寧易購(gòu)還是陷入了千萬(wàn)股權(quán)被強(qiáng)平的局面。
蘇寧易購(gòu),能否渡過(guò)“生死劫”?
毫無(wú)疑問(wèn),當(dāng)前的蘇寧易購(gòu)已然處于生死的關(guān)頭。
根據(jù)最新的數(shù)據(jù)顯示,目前蘇寧易購(gòu)一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為209億,而其賬上的貨幣資金僅為234.3億,若加上每年應(yīng)付的利息,蘇寧易購(gòu)現(xiàn)在很可能已經(jīng)處于資不抵債的境況。
除此以外,股價(jià)的不斷下挫,也讓蘇寧易購(gòu)的融資壓力越來(lái)越大。
今年以來(lái),蘇寧易購(gòu)的股價(jià)持續(xù)下挫,目前才僅僅過(guò)了6個(gè)多月的時(shí)間,其股價(jià)就已經(jīng)下挫了27%。而持續(xù)下挫的股價(jià)也讓融資變得不確定,例如在今年3月和深圳國(guó)資洽談的轉(zhuǎn)讓價(jià)格為6.92元/股,目前其股價(jià)已經(jīng)跌到了5.59元。
綜合而言,對(duì)于蘇寧和張近東而言,解決債務(wù)問(wèn)題是當(dāng)務(wù)之急,部分債務(wù)問(wèn)題解決之后,蘇寧易購(gòu)才能有渡過(guò)“生死劫”的基本條件。

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