9月19日，雙成藥業(yè)早盤一字漲停，這也是連續(xù)5個交易日以來雙成藥業(yè)收獲的第五個漲停。雙成藥業(yè)在股價異動公告中稱，近期公司經營情況及內外部經營環(huán)境未發(fā)生重大變化，公司、控股股東及實際控制人不存在應披露而未披露的重大事項。但公司正在籌劃重大資產重組事項，最終能否成功實施存在不確定性。

據了解，公告中提到的“重大資產重組事項”指的是雙成藥業(yè)對寧波奧拉半導體股份有限公司的股權收購。雙成藥業(yè)稱，交易完成后，公司將實現(xiàn)戰(zhàn)略轉型，將發(fā)展重心轉移到半導體行業(yè)中的模擬芯片及數�；旌闲酒�的研發(fā)、設計和銷售業(yè)務，并在未來擇機剝離醫(yī)藥類相關資產。

雙成藥業(yè)難改業(yè)績頹勢

雙成藥業(yè)與寧波奧拉股份，一個屬于醫(yī)藥行業(yè)，另一個則屬于眼下國家大力支持的集成電路行業(yè)，看似毫不相干的兩家企業(yè)，實則確是同一實控人——王成棟。

公開資料顯示，王成棟早年曾任職于鞍山市政府機關，后響應國家號召“下海經商”，其在經營管理與資本運作方面能力突出，不僅成功將雙成藥業(yè)推向A股市場，還通過一系列投資和并購活動，不斷擴大自己的商業(yè)版圖，先后投資成立了多家醫(yī)藥、科技類公司。

其中，以化學合成多肽藥品為特色，專業(yè)從事藥品的研發(fā)、生產和銷售的雙成藥業(yè)，近幾年卻面臨著較大的市場競爭壓力。進一步梳理不難發(fā)現(xiàn)，自2012年上市以來，雙成藥業(yè)業(yè)績便不甚理想，時常出現(xiàn)虧損。

財報數據顯示，2021年至2022年雙成藥業(yè)營業(yè)收入持續(xù)下滑，凈利潤分別虧損0.2億元、0.09億元；2023年雙成藥業(yè)歸母凈利潤由盈轉虧，虧損金額0.51億元。

2024上半年業(yè)績再次惡化，雙成藥業(yè)實現(xiàn)營收9489.26萬元，同比減少31.74%；凈利潤虧損1694.62萬元。此外，公司毛利率為61.76%，同比下降9.58%；凈利率為-25.52%，較上年同期下降24.92%，頹勢難改。

此外，2024年1月至6月，雙成藥業(yè)凈現(xiàn)金流為1470.75萬元，同比下滑59.77%。其中，經營性現(xiàn)金流-2350.51萬元，投資性現(xiàn)金流-1561.38萬元，融資性現(xiàn)金流5377.64萬元。

雙成藥業(yè)稱，當前公司主要從事化學合成多肽藥品的研發(fā)、生產和銷售，近年來隨著醫(yī)藥體制改革不斷深入，在醫(yī)�？刭M的大背景下，受宏觀經濟、行業(yè)政策等多方面因素的影響，醫(yī)藥行業(yè)市場競爭加劇，公司化學合成多肽藥品經營業(yè)績下滑，未來業(yè)務的增長存在一定的不確定性。

奧拉股份IPO折戟

與雙成藥業(yè)相反，從業(yè)績層面看寧波奧拉股份則更為“亮眼”。據了解，奧拉股份專注于以時鐘芯片為主的模擬芯片及數�；旌闲酒�的研發(fā)、生產及銷售，是去抖時鐘芯片領域的重要供應商，也是國內少有的在高性能去抖時鐘芯片領域可直接與境外頭部廠商競爭的芯片設計企業(yè)，在該領域目前國內市場排名第一。

歷年業(yè)績數據顯示，2022年、2023年及2024年1月至7月，奧拉股份實現(xiàn)的凈利潤分別為-8.56億元、-9.62億元和3.07億元，實現(xiàn)扭虧為盈。

2022年11月，奧拉股份正式申報科創(chuàng)板上市，并計劃融資30億元。然而，在經歷三輪問詢、歷時一年半之后，最終卻在2024年5月撤回了上市申請。

對于最終上市失敗，業(yè)內人士分析認為，除了近來IPO審核收緊的大背景外，彼時的奧拉股份自身也存在諸多問題。首先，2019年至2022上半年，奧拉股份營收并不穩(wěn)定，凈利潤也由盈轉虧；其次，在公司并不賺錢的情況下，奧拉股份還進行了股權激勵，股份支付費用總額約達30.71億元，這也直接導致2020至2022年上半年公司累計虧損額增加，直至2023年股份支付費用全部攤銷完畢才有所好轉。

值得注意的是，奧拉股份計提應付股利1.35億元。分紅款主要流向了奧拉投資和雙成投資兩大股東，其中奧拉投資獲得稅后分紅款9720萬元，雙成投資獲得分紅款2700萬元。王成棟家族作為實控人，可謂收獲不小。

因此，IPO時，奧拉股份卻想募資30.07億元募資計劃，其中用于補充流動資金的金額就達9億元，而此時公司賬上貨幣資金僅5218.09萬元。

收購結果仍是未知

看上去，兩個公司各有各的問題，但也各有各的優(yōu)勢，一個已成功上市，一個業(yè)績逐年上升，或許在王成棟看來，“如果能把他們結合起來，那就剛剛好。”

但雙成藥業(yè)對奧拉股份的股權收購真的能順利達成嗎？從雙成藥業(yè)近年業(yè)績表現(xiàn)來看，似乎更加難以實現(xiàn)。

雖然法律法規(guī)并未直接禁止業(yè)績表現(xiàn)不佳的公司進行收購，但公司的財務狀況是決定是否進行收購的重要因素。業(yè)績面差的公司可能面臨資金緊張、盈利能力弱等問題，在進行收購時可能會增加財務風險。

同時，雖然并不排斥跨界并購，但是從監(jiān)管的要求來看，上市公司并購重組原則上要滿足以下幾個基本條件和要求：第一，收購的資產必須是上市公司的同行業(yè)公司或者上下游具有互補性的資產；第二，收購的資產質地和盈利能力應該更優(yōu)于上市公司現(xiàn)有資產；第三，配套募集資金補充流動資金比例原則上不超過30%。

該收購案也引發(fā)股民廣泛討論。

@特蘭克斯游泳賽稱，奧拉這操作真是大膽，用虧損的雙成藥業(yè)去挑戰(zhàn)監(jiān)管，王成這是想破釜沉舟啊。

@吉玉31586稱，左手倒右，增發(fā)擴股募資，推高股價。減持套現(xiàn)離場。兩個公司打包成一個賣起來省時省勁。

       原文標題 : 雙成藥業(yè)5連板背后，跨界收購意欲何為？