增速放緩 

盡管有著B＋C雙輪驅(qū)動模式幫助科大訊飛突破了百億營收，但它的盈利能力并沒有表面看起來那么強。 科大訊飛的營收增速已經(jīng)放緩是既定的事實。相比于上年同期，今年的營收增速下滑18個點。盡管在財報解讀會上，科大訊飛表示此次營收增速相對放緩是由于該公司2019年主動進行了一些產(chǎn)品的調(diào)整，調(diào)整了一些非戰(zhàn)略性的業(yè)務(wù)。 但是從年報數(shù)據(jù)中不難看出，2019年，科大訊飛“計入當期損益”的政府補助達到7．25億，占凈利潤的88．45％，與2018年相比增長了154．53％。如果扣除掉政府補貼，科大訊飛2019年的凈利潤為0．94億，凈利率為0．93％。 0．93％的凈利率，已經(jīng)處在了虧損的邊緣。這不禁讓人產(chǎn)生疑問，科大訊飛在離開政府的補助之后，究竟還能不能賺錢？

 同樣，疫情帶來的全球經(jīng)濟動蕩，也是科大訊飛在接下來必須考慮的問題。 疫情卻對科大訊飛的B端業(yè)務(wù)造成了不小的影響。第一季度因無法進行現(xiàn)場交付，導(dǎo)致To B業(yè)務(wù)受到很大影響，相應(yīng)的財務(wù)收入也下降至虧損狀態(tài)�？拼笥嶏w方面表示，其免費支持“停課不停學(xué)”等抗擊疫情活動，相關(guān)投入約3700萬元。 同樣C端業(yè)務(wù)也難逃一劫。受疫情影響，線下市場并不理想，而針對線下場景的科大訊飛翻譯機需求減弱，在一定程度上影響了公司業(yè)績。 但科大訊飛卻充滿了信心，雖然預(yù)計了一季度將會出現(xiàn)十幾年來的第一次虧損，但是公司有信心將所失去的搶回來，并且預(yù)計2020年的第二季度，公司實現(xiàn)同比增長。 這種信心的根源，是科大訊飛認為他們依舊處在人工智能的紅利期。
       AI熱潮回歸理性 

當前，資本市場面對AI熱潮正在回歸理性。 2019年，資本市場對過去幾年被鼓吹起來的AI行業(yè)充滿了mr3724326666審視，投資熱浪也趨于冷靜。相比于2018年，2019年人工智能企業(yè)的融資金額由1484．53億元下降至967．27億元，下降幅度達到34．8％，融資數(shù)量也從737次下降至431次，下降幅度達到四成。 而此前，國內(nèi)人工智能企業(yè)的融資數(shù)量已經(jīng)維持了18年的上漲。這種現(xiàn)狀之下，科大訊飛依舊認為自己處在AI的紅利期之中，似乎有些過于樂觀。不可否認人工智能是未來發(fā)展趨勢，但是對此的盲目樂觀卻并不可取。 盡管相比與那些“大而空”的AI企業(yè)，科大訊飛自己的業(yè)務(wù)專精在語音交互上，更顯腳踏實地。但是這也會拉低自身天花板，以至于讓自己未來的發(fā)展受限。并且在語音交互這個行業(yè)，后來者也不少，行業(yè)內(nèi)競爭已經(jīng)十分激烈，也讓科大訊飛難保“老大哥”地位。

 “B＋C雙輪驅(qū)動”的模式值得稱贊，但是盈利難以擺脫政府補貼的窘境和對AI市場的盲目樂觀，難免會讓人們對科大訊飛未來的賺錢能力表示懷疑。另外，科大訊飛之前欲與MIT的合作也因為其“To G業(yè)務(wù)往來密切”而中斷，海外市場的一次探索就此夭折。 在這種撲朔迷離的局面之中，科大訊飛還能不能更進一步？