作為集ChatGPT、算力龍頭概念于一身的牛股，浪潮信息上半年走勢(shì)令人矚目。根據(jù)東財(cái)Choice數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)，剔除年內(nèi)上市的新股之后，該股上半年成功翻倍，漲幅在所屬的申萬計(jì)算機(jī)設(shè)備板塊排名第四，更是板塊內(nèi)六只翻倍個(gè)股之一。

浪潮信息股價(jià)表現(xiàn)“一騎絕塵”，但它的業(yè)績(jī)卻令投資者大吃一驚。根據(jù)最新公布的業(yè)績(jī)預(yù)告，不論是否扣非，該股上半年的利潤(rùn)都將大幅下降。

01

業(yè)績(jī)“走不動(dòng)了”？

根據(jù)浪潮信息7月11日晚間披露的業(yè)績(jī)預(yù)告，公司預(yù)計(jì)上半年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.86億元-3.82億元，同比下降60%-70%；實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)627.96萬元-1.02億元，同比下降88%-99%。

對(duì)于利潤(rùn)出現(xiàn)大幅下滑，公司給出的原因是“受全球GPU及相關(guān)專用芯片供應(yīng)緊張等因素的影響”，導(dǎo)致公司營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)下滑，經(jīng)初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2023年上半年?duì)I業(yè)收入同比下降30%左右，導(dǎo)致公司業(yè)績(jī)出現(xiàn)同比下降。

(來源：浪潮信息2023上半年業(yè)績(jī)預(yù)告)

浪潮信息上半年業(yè)績(jī)大幅縮水，其實(shí)早有預(yù)兆。

早在今年一季度，公司的業(yè)績(jī)就不增反降，當(dāng)期實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入94億元，同比下降45.59%；歸母凈利潤(rùn)為2.10億元，同比下降37.04%。不僅如此，在股價(jià)創(chuàng)出新高后，浪潮信息曾緊急發(fā)布股票交易異常波動(dòng)公告，彼時(shí)公司在公告中就指出，“受通用服務(wù)器客戶需求節(jié)奏變化、全球GPU及相關(guān)專用芯片供應(yīng)緊張等因素的影響，公司半年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)較上年同期存在下降風(fēng)險(xiǎn)”，這和業(yè)績(jī)預(yù)告的用詞幾乎完全一致。

(來源：6月20日，浪潮信息股票交易異常波動(dòng)公告)

不僅如此，根據(jù)界面的報(bào)道，浪潮信息目前是國(guó)內(nèi)最大的英偉達(dá)分銷商之一，所生產(chǎn)的AI服務(wù)器幾乎均使用了英偉達(dá)的產(chǎn)品。由于其AI服務(wù)器產(chǎn)品對(duì)英偉達(dá)GPU高度依賴，若未來出現(xiàn)斷供等不確定因素，將會(huì)帶來較大影響。對(duì)此有投資者在互動(dòng)易平臺(tái)問道，“公司作為AI服務(wù)器龍頭，對(duì)英偉達(dá)GPU(依賴)非常高，是否擔(dān)心美國(guó)制裁，是否有準(zhǔn)備相關(guān)的國(guó)產(chǎn)‘備胎’？”浪潮信息對(duì)此回應(yīng)，公司目前生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)正常開展，相關(guān)部門也會(huì)實(shí)時(shí)跟進(jìn)相關(guān)事項(xiàng)的進(jìn)展并積極解決。

在小編看來，大幅依賴單一供應(yīng)商的情況下，能否有效應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，將成為影響浪潮信息業(yè)績(jī)的重要因素，但具體仍有待觀察。

02

減持“不走尋常路”？

上市公司大股東自然會(huì)受市場(chǎng)關(guān)注，但浪潮信息大股東不僅減持，就連減持渠道都是不同尋常。

根據(jù)浪潮信息6月20日的公告，6月5日至6月19日，浪潮集團(tuán)及其一致行動(dòng)人通過可交債券換股減持了3151.33萬股，占公司總股本的2.14%，其中單是公告前5天(6月15日至6月19日)，浪潮集團(tuán)可交換公司債券持有人已累計(jì)完成換股18,306,254股，浪潮集團(tuán)直接持有公司股份由500,741,340股減少至482,435,086股，占公司總股本比例減少至32.77%。

何謂“可交換債”？與常規(guī)的可轉(zhuǎn)債不同，可交換債的發(fā)行人是上市公司的股東，且對(duì)應(yīng)股份來源是發(fā)行人已持有的公司股份，這些都與傳統(tǒng)的可轉(zhuǎn)債不同。不過，可交換債在發(fā)行時(shí)無需對(duì)應(yīng)特定項(xiàng)目，且可交換債一旦成功發(fā)行，股東即可獲得扣除費(fèi)用后的減持收入，這意味著股東通過可交換債減持操遠(yuǎn)比傳統(tǒng)渠道要方便。

事實(shí)上，證監(jiān)會(huì)2017年公布的《上市公司股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》中，也只表示可交換債“按照本規(guī)定辦理”，并未公布細(xì)節(jié)，彼時(shí)有私募執(zhí)行董事在接受每日經(jīng)濟(jì)新聞采訪時(shí)便指出，私募可交換債除了具有融資成本低廉的優(yōu)勢(shì)，還具有發(fā)行較為靈活的優(yōu)勢(shì)，而且在嚴(yán)格規(guī)范減持行為的背景下，其減持功能也受到部分上市公司大股東青睞。以上這些，都為浪潮集團(tuán)通過可交換債減持浪潮信息留下了空間，但其影響則難以預(yù)估。

(來源：證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)，2017年5月26日發(fā)布)

總結(jié)起來，在高度依賴少數(shù)供應(yīng)商的情況下，浪潮信息對(duì)上下游的議價(jià)能力將受到影響，這也會(huì)間接影響到公司的利潤(rùn)，7月12日的股價(jià)大跌可以認(rèn)為是市場(chǎng)對(duì)公司業(yè)績(jī)預(yù)告的回應(yīng)。但是，浪潮信息的大股東浪潮集團(tuán)選擇在眼下敏感時(shí)點(diǎn)減持，并且還是通過可交換債，投資者需要注意此舉未來可能造成的影響。

對(duì)于投資者而言，眼下最好的辦法或許就是等待，不僅等待公司正式財(cái)務(wù)報(bào)告中的說法，同時(shí)也要等待浪潮集團(tuán)會(huì)否有進(jìn)一步的動(dòng)作。

       原文標(biāo)題 : 搶跑？浪潮信息大股東