谷歌最新發(fā)布的人工智能大模型引發(fā)市場(chǎng)熱議。其最新一代人工智能模型Gemini 3不僅刷新多項(xiàng)性能紀(jì)錄，還突出展現(xiàn)了AI從“回答問(wèn)題”到“完成工作”的轉(zhuǎn)變。另外，谷歌推出的Nano Banana Pro，全新一代尖端圖像生成與編輯模型，也引發(fā)了市場(chǎng)熱議。

有分析認(rèn)為，隨著谷歌新模型的發(fā)布且基于自研TPU訓(xùn)練，在大幅降低模型訓(xùn)練成本的基礎(chǔ)上表現(xiàn)出強(qiáng)勁的性能，有望率先跑通ROI，實(shí)現(xiàn)商業(yè)閉環(huán)。展望未來(lái)，谷歌有望成為本輪AI革命的領(lǐng)軍企業(yè)。

谷歌AI產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)拆解

底層算力基礎(chǔ)設(shè)施

這是產(chǎn)業(yè)鏈的核心支撐。硬件上有第七代TPU芯片Ironwood，單芯片算力與能耗效率大幅提升，集群連接9216顆芯片后的算力達(dá)全球最快超算的24倍，Anthropic等已大量采購(gòu)；

網(wǎng)絡(luò)架構(gòu)上采用OCS光交換技術(shù)，讓數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)吞吐量提升30%、功耗降低40%，大幅優(yōu)化算力傳輸效率。同時(shí)還有騰景科技、滬電股份等供應(yīng)鏈企業(yè)，分別提供OCS核心光學(xué)器件、TPU的PCB部件等。

核心模型層

以Gemini大模型為核心，其月活用戶超6.5億，每月處理Token總量年增超20倍，每分鐘API調(diào)用量達(dá)70億詞元。該模型持續(xù)迭代，如Gemini 3 Pro相關(guān)的Nano Banana Pro已亮相，后續(xù)還將聚焦代碼生成與多模態(tài)創(chuàng)作升級(jí)，為全產(chǎn)業(yè)鏈的應(yīng)用提供核心技術(shù)動(dòng)力。

上層應(yīng)用與商業(yè)變現(xiàn)層

一方面AI深度賦能谷歌自身傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，比如搜索領(lǐng)域的“AI概覽”功能帶動(dòng)查詢(xún)量增長(zhǎng)，YouTube的AI需求開(kāi)發(fā)功能讓廣告主轉(zhuǎn)化價(jià)值提升40%，廣告業(yè)務(wù)成增長(zhǎng)最快的形式之一；

另一方面通過(guò)谷歌云對(duì)外輸出算力服務(wù)，其積存待實(shí)現(xiàn)訂單收入達(dá)1550億美元，全球十大AI實(shí)驗(yàn)室中九家、60%的生成式AI初創(chuàng)公司都是其客戶。此外還有Gmail智能寫(xiě)作、Google Photos魔法編輯器等多元終端應(yīng)用，持續(xù)滲透用戶生活。

谷歌AI產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)盈利能力

企業(yè)盈利能力通常表現(xiàn)為一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)收益數(shù)額的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是對(duì)公司利潤(rùn)率的深層次分析。

本文為企業(yè)價(jià)值系列之【盈利能力】篇，共選取23家谷歌AI產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)作為研究樣本，并以?xún)糍Y產(chǎn)收益率、毛利率、凈利率等為評(píng)價(jià)指標(biāo)。

數(shù)據(jù)基于歷史，不代表未來(lái)趨勢(shì)；僅供靜態(tài)分析，不構(gòu)成投資建議。

第10 博杰股份

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：工控設(shè)備

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率1.32%，毛利率42.54%，凈利率1.53%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年最高為12.28%，最新預(yù)測(cè)均值5.70%

主營(yíng)產(chǎn)品：工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備為最主要收入來(lái)源，收入占比84.73%，毛利率41.14%

公司亮點(diǎn)：博杰股份主營(yíng)業(yè)務(wù)是智能制造領(lǐng)域工業(yè)自動(dòng)化、智能化設(shè)備及系統(tǒng)解決方案。公司跟谷歌等客戶已合作多年。

第9 值得買(mǎi)

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：門(mén)戶網(wǎng)站

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率4.01%，毛利率47.19%，凈利率5.30%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年連續(xù)下降至4.01%，最新預(yù)測(cè)均值6.02%

主營(yíng)產(chǎn)品：信息推廣收入為最主要收入來(lái)源，收入占比44.26%，毛利率55.44%

公司亮點(diǎn)：值得買(mǎi)已推出“ZDM-Copilot輔助創(chuàng)作工具”，將AIGC技術(shù)整合進(jìn)編輯器中，從創(chuàng)作(AI大綱）、潤(rùn)色(AI起標(biāo)題)等各環(huán)節(jié)。

第8 易點(diǎn)天下

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：營(yíng)銷(xiāo)代理

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率6.67%，毛利率18.58%，凈利率9.02%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年波動(dòng)在6%-12%，最新預(yù)測(cè)均值7.00%

主營(yíng)產(chǎn)品：效果廣告營(yíng)銷(xiāo)服務(wù)為最主要收入來(lái)源，收入占比97.52%，毛利率16.90%

公司亮點(diǎn)：易點(diǎn)天下以AIGC數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)創(chuàng)作平臺(tái)KreadoAl、數(shù)據(jù)分析&增長(zhǎng)模型平臺(tái)數(shù)眼智能、智能化多云管理平臺(tái)cycor三大核心產(chǎn)品為引擎。

第7 光庫(kù)科技

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率3.61%，毛利率33.88%，凈利率7.26%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年波動(dòng)在3%-8%，最新預(yù)測(cè)均值6.23%

主營(yíng)產(chǎn)品：光纖激光器件為最主要收入來(lái)源，收入占比42.47%，毛利率34.32%

公司亮點(diǎn)：光庫(kù)科技子公司加華微捷主要從事應(yīng)用于數(shù)通的高端微光學(xué)連接，終端客戶包括谷歌、Facebook、亞馬遜等國(guó)內(nèi)外知名互聯(lián)網(wǎng)公司。

第6 德科立

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率4.55%，毛利率30.90%，凈利率11.94%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年連續(xù)下降至4.55%，最新預(yù)測(cè)均值3.55%

主營(yíng)產(chǎn)品：傳輸類(lèi)為最主要收入來(lái)源，收入占比86.02%，毛利率32.86%

公司亮點(diǎn)：德科立數(shù)據(jù)通信產(chǎn)品主要包括DCI產(chǎn)品和各類(lèi)數(shù)據(jù)通信用光收發(fā)模塊，在數(shù)據(jù)運(yùn)營(yíng)商方面的客戶包括谷歌。

第5 因賽集團(tuán)

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：營(yíng)銷(xiāo)代理

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率-6.83%，毛利率24.12%，凈利率-2.77%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年最高為6.06%，最新預(yù)測(cè)均值8.40%

主營(yíng)產(chǎn)品：效果營(yíng)銷(xiāo)為最主要收入來(lái)源，收入占比52.94%，毛利率6.28%

公司亮點(diǎn)：因賽集團(tuán)自研的營(yíng)銷(xiāo)AIGC應(yīng)用大模型為部分知名品牌提供文案/圖片/視頻的AI生成及剪輯相關(guān)技術(shù)服務(wù)。

第4 景旺電子

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：印制電路板

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率11.84%，毛利率22.73%，凈利率9.16%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年波動(dòng)在11%-14%，最新預(yù)測(cè)均值11.76%

主營(yíng)產(chǎn)品：印制電路板為最主要收入來(lái)源，收入占比94.67%，毛利率18.78%

公司亮點(diǎn)：景旺電子是專(zhuān)業(yè)從事PCB研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)，海外客戶包括亞馬遜、谷歌等。

第3 歐陸通

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：其他電源設(shè)備

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率13.33%，毛利率21.36%，凈利率7.07%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年連續(xù)上升至13.33%，最新預(yù)測(cè)均值13.46%

主營(yíng)產(chǎn)品：電源適配器為最主要收入來(lái)源，收入占比44.04%，毛利率18.26%

公司亮點(diǎn)：歐陸通在開(kāi)關(guān)電源領(lǐng)域深耕多年，已經(jīng)與谷歌等眾多知名企業(yè)建立業(yè)務(wù)合作關(guān)系。

第2 勝宏科技

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：印制電路板

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率13.95%，毛利率22.72%，凈利率10.76%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年波動(dòng)在9%-14%，最新預(yù)測(cè)均值35.78%

主營(yíng)產(chǎn)品：PCB制造為最主要收入來(lái)源，收入占比93.66%，毛利率17.86%

公司亮點(diǎn)：勝宏科技專(zhuān)業(yè)從事高密度印制線路板，產(chǎn)品最終廣泛應(yīng)用于亞馬遜、微軟、思科、Facebook、谷歌等國(guó)內(nèi)外眾多知名品牌。

第1 中際旭創(chuàng)

產(chǎn)業(yè)細(xì)分：通信網(wǎng)絡(luò)設(shè)備及器件

盈利能力：凈資產(chǎn)收益率31.23%，毛利率33.81%，凈利率22.51%

業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)：ROE最近三年連續(xù)上升至31.23%，最新預(yù)測(cè)均值37.05%

主營(yíng)產(chǎn)品：光通信收發(fā)模塊為最主要收入來(lái)源，收入占比95.91%，毛利率34.65%

公司亮點(diǎn)：中際旭創(chuàng)是全球光模塊行業(yè)龍頭，與谷歌等主要互聯(lián)網(wǎng)云計(jì)算廠商保持穩(wěn)定的合作關(guān)系。

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       原文標(biāo)題 : 谷歌AI，誰(shuí)是盈利最強(qiáng)企業(yè)？