文/楊劍勇

日前，浪潮信息發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，2023年上半年?duì)I收預(yù)計(jì)同比下降30%左右。主要上半年受全球GPU及相關(guān)專(zhuān)用芯片供應(yīng)緊張等因素的影響。同時(shí)，上半年凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為2.86億元-3.8億元，同比下降60%-70%；扣非后凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)為627萬(wàn)-1億元，同比下降:88%-99%上年，同期扣非后凈利潤(rùn)為8.36億元。

值得注意的是，2023年一季度營(yíng)收同比下降近五成，相比在資本市場(chǎng)上的表現(xiàn)，營(yíng)收則遭遇斷崖式下滑。今年以來(lái)，受ChatGPT驅(qū)動(dòng)，引發(fā)新一輪人工智能熱潮。因此，搭上這趟車(chē)的相關(guān)公司在市場(chǎng)上大放異彩。

其中，浪潮信息作為國(guó)內(nèi)AI服務(wù)器代表性算力廠商，受益于ChatGPT對(duì)算力的需求，繼而使得在資本市場(chǎng)得到大幅上漲。年內(nèi)最高漲幅達(dá)2倍之多，最高市值達(dá)到972.5億元。盡管近十五個(gè)交易日有所回調(diào)，相比高位，市值減少326億。但當(dāng)前市值仍然高達(dá)646億元，今年累計(jì)漲幅高達(dá)105%。

ChatGPT開(kāi)啟了大模型時(shí)代，帶來(lái)新一輪人工智能浪潮，并對(duì)算力需求也大幅提升。浪潮信息、IDC、清華大學(xué)全球產(chǎn)業(yè)研究院聯(lián)合發(fā)布的《2022-2023年全球計(jì)算力指數(shù)評(píng)估報(bào)告》指出，AIGC引爆算力需求，智能計(jì)算快速增長(zhǎng)。

同時(shí)，IDC預(yù)測(cè)，2022-2026年，全球AI計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模將從195億美元增長(zhǎng)到346.6億美元。其中生成式AI計(jì)算市場(chǎng)規(guī)模從8.2億美元增長(zhǎng)到109.9億美元。生成式AI計(jì)算占整體AI計(jì)算市場(chǎng)的比例將從4.2%增長(zhǎng)到31.7%。

浪潮信息副總裁張東指出：“一方面，算力在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用不斷凸顯，AIGC、AI4S等創(chuàng)新技術(shù)應(yīng)用對(duì)算力產(chǎn)生巨大需求，另一方面，摩爾定律接近極限，性能提升變緩，單純依靠芯片獲得算力增長(zhǎng)的傳統(tǒng)模式需要重新思考。”對(duì)于當(dāng)前算力發(fā)展存在的供需失衡問(wèn)題，張東認(rèn)為需要通過(guò)多元化的算力平臺(tái)、系統(tǒng)化的設(shè)計(jì)思維、基建化的算力供給方式、生態(tài)化的協(xié)作模式來(lái)解決當(dāng)前算力存在的挑戰(zhàn)。

對(duì)算力的需求旺盛，而AI服務(wù)器作為算力需求也越來(lái)越大。但通過(guò)浪潮信息財(cái)報(bào)來(lái)看，從商機(jī)到訂單落地存在不確定性。群益證券認(rèn)為，傳統(tǒng)服務(wù)器需求快速下滑+AI服務(wù)器芯片供應(yīng)緊張影響了浪潮信息上半年的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，通用X86服務(wù)器受到互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)需求疲弱以及切換預(yù)算至AI服務(wù)器的影響，庫(kù)存持續(xù)維持高位，行業(yè)處于周期底部；AI服務(wù)器端需求旺盛，但由于英偉達(dá)的供應(yīng)策略影響，國(guó)內(nèi)A800供不應(yīng)求，導(dǎo)致浪潮信息AI服務(wù)器業(yè)務(wù)增速受限。

并認(rèn)為，短期內(nèi)GPU芯片供應(yīng)荒還將持續(xù)，未來(lái)隨著GPU供應(yīng)壓力緩解，AI服務(wù)器將為公司重新帶來(lái)高速增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。值得注意的是，據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，2022H1浪潮信息服務(wù)器在全球市占率10.4%位居全球第二、中國(guó)第一，服務(wù)器行業(yè)龍頭地位穩(wěn)固。

來(lái)自Digitimes的消息稱(chēng)，服務(wù)器供應(yīng)鏈指出，企業(yè)服務(wù)器訂單6月再傳下修，且云端數(shù)據(jù)中心的通用服務(wù)器需求受到預(yù)算擠壓影響，需求持續(xù)不振，下半年唯有AI服務(wù)器一枝獨(dú)秀。

隨著國(guó)內(nèi)AI大模型的開(kāi)發(fā)及應(yīng)用拉動(dòng)更多AI服務(wù)器需求，中國(guó)AI服務(wù)器市場(chǎng)空間有望進(jìn)一步提升。IDC早前的數(shù)據(jù)顯示，2021年，中國(guó)AI服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模達(dá)350.3億元，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)AI服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)702億元，2021-2025年CAGR為19%。

與此同時(shí)，在中信建投《算力大時(shí)代，AI算力產(chǎn)業(yè)鏈全景梳理》報(bào)告中提到，AI服務(wù)器滲透率快速提升，預(yù)計(jì)今年Q2-Q3開(kāi)始逐步釋放業(yè)績(jī)，并認(rèn)為全球AI服務(wù)器市場(chǎng)規(guī)模未來(lái)3年內(nèi)將保持高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模分別為395/890/1601億美元，對(duì)應(yīng)增速96%/125%/80%。

最后，能看出，ChatGPT所帶來(lái)的算力需求，為高效AI服務(wù)器提供了更廣闊的發(fā)展空間。隨著國(guó)內(nèi)AI大模型的開(kāi)發(fā)及應(yīng)用拉動(dòng)更多AI服務(wù)器需求，中國(guó)AI服務(wù)器市場(chǎng)空間有望進(jìn)一步提升。民生證券在報(bào)告中指出，隨著人工智能產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的加速發(fā)展，全球AI基礎(chǔ)設(shè)施支出持續(xù)呈現(xiàn)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，作為AI服務(wù)器龍頭有望充分受益。

當(dāng)然，ChatGPT所帶來(lái)的資本市場(chǎng)熱潮，避免跟風(fēng)炒作，理性決策，審慎投資。不僅要謹(jǐn)防蹭熱點(diǎn)，還要注意市場(chǎng)過(guò)度炒作，由此蘊(yùn)藏巨大風(fēng)險(xiǎn)。畢竟，大模型核心最終比拼的是落地能力，最終要回歸價(jià)值投資。

       原文標(biāo)題 : 上半年凈利預(yù)降七成，AI服務(wù)器龍頭業(yè)績(jī)承壓，算力市場(chǎng)被高估？