前言：

2025年開(kāi)局，全球資本市場(chǎng)在科技創(chuàng)新的浪潮中迎來(lái)新一輪爆發(fā)。中國(guó)A股市場(chǎng)以科技板塊為核心驅(qū)動(dòng)力，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的吸金能力。

從公募基金的調(diào)倉(cāng)路徑到私募資本的加碼方向，從政策紅利到技術(shù)突破，科技賽道的結(jié)構(gòu)性行情正在重塑投資格局。

作者 | 方文三

圖片來(lái)源 |  網(wǎng) 絡(luò) 

AI算力基礎(chǔ)設(shè)施：資本競(jìng)逐的“數(shù)字底座”

在生成式AI和大模型迭代的推動(dòng)下，算力需求呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。2025年，全球AI算力基礎(chǔ)設(shè)施的“軍備競(jìng)賽”進(jìn)入白熱化階段。

根據(jù)中信證券研報(bào)，北美四大云廠商2024年資本開(kāi)支增速超過(guò)50%，而國(guó)內(nèi)國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈的自主化進(jìn)程也在加速。

中芯國(guó)際、寒武紀(jì)等企業(yè)在芯片設(shè)計(jì)與制造領(lǐng)域的技術(shù)突破，推動(dòng)了國(guó)產(chǎn)GPU和AI加速器的商業(yè)化落地。

公募基金四季報(bào)顯示，多位基金經(jīng)理將算力視為核心配置方向。例如，財(cái)通基金金梓才在2024年四季度增配國(guó)內(nèi)算力標(biāo)的，認(rèn)為“國(guó)內(nèi)對(duì)AI的資本開(kāi)支競(jìng)賽剛剛開(kāi)始，有望復(fù)制海外算力的成長(zhǎng)軌跡”。

此外，智算中心建設(shè)成為政策焦點(diǎn)，多地政府聯(lián)合科技企業(yè)啟動(dòng)超大規(guī)模算力集群項(xiàng)目，預(yù)計(jì)2025年國(guó)內(nèi)智算中心投資規(guī)模將突破千億元。

算力是AI時(shí)代的“水電煤”，兼具政策支持與技術(shù)迭代雙重紅利。重點(diǎn)關(guān)注國(guó)產(chǎn)算力芯片（如華為昇騰、海光信息）、數(shù)據(jù)中心（AIDC）運(yùn)營(yíng)商及配套設(shè)備供應(yīng)商。

AI應(yīng)用與數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈：從技術(shù)到商業(yè)的“最后一公里”

如果說(shuō)算力是AI的基礎(chǔ)設(shè)施，那么應(yīng)用落地則是其價(jià)值實(shí)現(xiàn)的終點(diǎn)。2025年被稱(chēng)為“AI Agent元年”，OpenAI推出的Operator系統(tǒng)、谷歌的Gemini 2.0模型以及中國(guó)的DeepSeek大模型，標(biāo)志著AI從單一工具向多任務(wù)智能體的躍遷。

這些技術(shù)突破催生了辦公自動(dòng)化、醫(yī)療診斷、金融分析等領(lǐng)域的商業(yè)化應(yīng)用。

從資本流向看，AI應(yīng)用層企業(yè)吸金效應(yīng)顯著。2024年全球AI領(lǐng)域融資額達(dá)991億美元，頭部企業(yè)如OpenAI估值突破1500億美元，xAI、Cognition AI等初創(chuàng)公司快速躋身獨(dú)角獸行列。

國(guó)內(nèi)方面，AI+醫(yī)療、AI+教育等垂類(lèi)賽道涌現(xiàn)出一批高成長(zhǎng)企業(yè)，例如AI蛋白質(zhì)設(shè)計(jì)公司Xaira Therapeutics估值已超27億美元。

優(yōu)先布局具備垂直場(chǎng)景落地能力的企業(yè)，尤其是數(shù)據(jù)治理能力突出的公司。例如，AI+辦公軟件（如金山辦公）、AI+醫(yī)療影像（如聯(lián)影醫(yī)療）及數(shù)據(jù)標(biāo)注。

AI終端硬件創(chuàng)新：從手機(jī)到機(jī)器人的“端側(cè)革命”

終端硬件的智能化升級(jí)是2025年科技投資的另一主線。隨著端側(cè)算力的提升，AI手機(jī)、自動(dòng)駕駛汽車(chē)和人形機(jī)器人成為資本追逐的焦點(diǎn)。

AI手機(jī)：2025年第一季度，華為、小米等廠商密集發(fā)布搭載端側(cè)大模型的AI手機(jī)，支持實(shí)時(shí)翻譯、圖像生成等功能。中信證券預(yù)測(cè)，AI手機(jī)滲透率將在2025年末達(dá)到30%，帶動(dòng)存儲(chǔ)芯片、傳感器等產(chǎn)業(yè)鏈需求。

自動(dòng)駕駛：特斯拉、小鵬等車(chē)企加速推進(jìn)L4級(jí)自動(dòng)駕駛技術(shù)，端到端算法大幅提升智駕體驗(yàn)。芯片廠商如英偉達(dá)、地平線的車(chē)載計(jì)算平臺(tái)訂單激增。

人形機(jī)器人：優(yōu)必選、特斯拉Optimus等產(chǎn)品進(jìn)入量產(chǎn)前夜，AI與機(jī)械控制的結(jié)合推動(dòng)成本下降，預(yù)計(jì)2025年全球人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模將突破百億美元。

關(guān)注終端硬件核心零部件供應(yīng)商（如攝像頭模組、激光雷達(dá)）及系統(tǒng)集成商。

半導(dǎo)體/芯片：國(guó)產(chǎn)替代與全球博弈的交匯點(diǎn)

半導(dǎo)體板塊在2024年末已顯露強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇跡象。2024年12月，芯片概念板塊主力資金凈流入95億元，中芯國(guó)際、寒武紀(jì)等個(gè)股漲幅居前。

2025年，隨著全球AI算力需求激增和國(guó)產(chǎn)替代政策的深化，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈迎來(lái)新一輪景氣周期。

存儲(chǔ)芯片：三星、SK海力士擴(kuò)產(chǎn)HBM（高帶寬內(nèi)存），國(guó)內(nèi)長(zhǎng)江存儲(chǔ)加速推進(jìn)3D NAND技術(shù)突破。

設(shè)備國(guó)產(chǎn)化：美國(guó)對(duì)華半導(dǎo)體出口限制倒逼國(guó)內(nèi)設(shè)備企業(yè)加速創(chuàng)新，北方華創(chuàng)、中微公司在刻蝕、沉積設(shè)備領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)訂單放量。

消費(fèi)科技融合：新業(yè)態(tài)下的“性?xún)r(jià)比革命”

科技與消費(fèi)的邊界日益模糊，2025年消費(fèi)電子、智能家居等賽道因技術(shù)創(chuàng)新與商業(yè)模式變革重獲資本青睞。

例如，掃地機(jī)器人、AR/VR設(shè)備在功能集成與成本控制上的突破，推動(dòng)“性?xún)r(jià)比消費(fèi)”成為主流趨勢(shì)。

匯添富基金表示，消費(fèi)板塊的超額收益將來(lái)自“新商業(yè)模式”，例如直播電商與AI推薦算法的結(jié)合、智能家電的個(gè)性化服務(wù)等。此外，輕工業(yè)出口企業(yè)通過(guò)數(shù)字化改造提升效率，成為外貿(mào)增長(zhǎng)的新引擎。

結(jié)尾：

2025年的科技投資，本質(zhì)是一場(chǎng)對(duì)未來(lái)的押注。無(wú)論是AI算力的底層支撐，還是終端應(yīng)用的場(chǎng)景革命，資本的選擇始終圍繞“技術(shù)突破+商業(yè)化落地”的雙重邏輯展開(kāi)。對(duì)于投資者而言，唯有深耕產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)、平衡估值與成長(zhǎng)，方能在這場(chǎng)科技盛宴中占據(jù)先機(jī)。

內(nèi)容參考來(lái)源于：公募基金四季報(bào)解讀：科技與消費(fèi)的長(zhǎng)期價(jià)值；生成式AI的資本狂歡與風(fēng)險(xiǎn)警示；半導(dǎo)體板塊的跨年行情與國(guó)產(chǎn)替代機(jī)遇；中信證券2025年科技投資策略

       原文標(biāo)題 : AI芯天下丨趨勢(shì)丨第一季度科技板塊“霸榜”，哪些賽道最吸金？