本文來(lái)源：智車科技

政策與資本雙輪驅(qū)動(dòng)下，自動(dòng)駕駛產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷從技術(shù)競(jìng)賽到場(chǎng)景落地的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折。

投融資情況匯總

2025年1—7月，全球自動(dòng)駕駛及智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域的投融資呈現(xiàn)出“理性繁榮”的特征，資本布局更加聚焦商業(yè)化落地場(chǎng)景，技術(shù)迭代與產(chǎn)業(yè)應(yīng)用形成深度協(xié)同。

根據(jù)新戰(zhàn)略低速無(wú)人駕駛產(chǎn)業(yè)研究所等機(jī)構(gòu)的不完全統(tǒng)計(jì)，僅國(guó)內(nèi)市場(chǎng)就公開(kāi)了近90起重要投融資事件，披露的融資總額超過(guò)150億元人民幣（含IPO募資），其中7月單月新增融資額約15億元，延續(xù)了上半年的活躍態(tài)勢(shì)。

從融資規(guī)模看，億元級(jí)及以上的大額交易成為主流，共發(fā)生32起（占比35.6%），其中5起融資額超10億元，表明資本對(duì)成熟賽道的頭部企業(yè)青睞有加。這些大額融資主要集中在商用車自動(dòng)駕駛、核心硬件技術(shù)和Robotaxi規(guī)�；�運(yùn)營(yíng)三大領(lǐng)域。與2024年同期相比，雖然融資事件總數(shù)略有下降，但披露的總金額增長(zhǎng)約12.5%，平均單筆融資額從1.2億元提升至1.67億元，反映出資本向優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目集中的趨勢(shì)。

細(xì)分領(lǐng)域分布呈現(xiàn)顯著結(jié)構(gòu)化特征：礦山、港口等封閉場(chǎng)景的L4級(jí)自動(dòng)駕駛解決方案提供商獲得超35億元融資，占比23.3%；智能駕駛系統(tǒng)及算法公司融資約40億元，占比26.7%；車路協(xié)同與V2X相關(guān)企業(yè)融資約20億元，占比13.3%；智能硬件（包括傳感器、芯片、執(zhí)行器）領(lǐng)域融資約30億元，占比20%；其他領(lǐng)域（如智能座艙、高精度地圖等）融資約25億元，占比16.7%。

投資主體方面，國(guó)資背景的產(chǎn)業(yè)基金成為重要力量，在已披露的融資事件中，有55%明確由地方政府基金或國(guó)有資本主導(dǎo)，尤其在芯片、自動(dòng)駕駛方案和礦山無(wú)人重卡賽道參與度更高。產(chǎn)業(yè)資本（如車企、科技公司）的戰(zhàn)略投資占比約30%，而傳統(tǒng)風(fēng)投機(jī)構(gòu)的份額有所收縮，反映出行業(yè)投資邏輯從“技術(shù)講故事”向“產(chǎn)業(yè)造價(jià)值”的轉(zhuǎn)變。

地域分布上，長(zhǎng)三角地區(qū)以42%的融資事件占比領(lǐng)先，其中蘇州、上海、杭州成為核心聚集地；珠三角地區(qū)占比28%，主要集中在深圳和廣州；京津冀地區(qū)占比18%；其他地區(qū)合計(jì)占比12%。這種分布與地方產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向、應(yīng)用場(chǎng)景豐富度密切相關(guān)，例如蘇州天瞳威視、上海時(shí)駕科技等企業(yè)的融資都得到了本地國(guó)資的強(qiáng)力支持。

主要投融資事件

上半年投融資呈現(xiàn)出三個(gè)顯著特征：一是產(chǎn)業(yè)資本與科技企業(yè)深度綁定，如Momenta投資零一汽車形成“乘用車－商用車”技術(shù)協(xié)同；二是國(guó)資平臺(tái)與地方產(chǎn)業(yè)基金深度參與，如鄂爾多斯國(guó)投對(duì)卡爾動(dòng)力的連續(xù)投資，體現(xiàn)資源與資本的結(jié)合；三是商業(yè)化能力成為融資關(guān)鍵，易控智駕、摯途科技等均以具體落地?cái)?shù)據(jù)作為融資背書(shū)。

投融資趨勢(shì)分析

1.政策驅(qū)動(dòng)與標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)加速行業(yè)成熟

2025年成為自動(dòng)駕駛領(lǐng)域政策密集出臺(tái)期，工信部在《2025年汽車標(biāo)準(zhǔn)化工作要點(diǎn)》中明確提出加快自動(dòng)駕駛系統(tǒng)安全要求強(qiáng)制性國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)研制，構(gòu)建安全基線，同時(shí)推動(dòng)自動(dòng)泊車、仿真測(cè)試等關(guān)鍵標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)施。這種政策導(dǎo)向直接影響了資本流向—符合ASIL-D安全標(biāo)準(zhǔn)、具備明確量產(chǎn)時(shí)間表的企業(yè)獲得更多青睞。

地方政府則通過(guò)“政策試點(diǎn)+資金支持”的組合拳推動(dòng)商業(yè)化落地，如深圳、上海等地允許無(wú)人駕駛設(shè)備在清潔環(huán)衛(wèi)領(lǐng)域規(guī)�；瘧�(yīng)用，直接帶動(dòng)了摯途科技等企業(yè)的項(xiàng)目訂單和融資進(jìn)度。政策紅利形成的“安全墊”效應(yīng)，使原本持觀望態(tài)度的資本開(kāi)始入場(chǎng)，尤其在礦山、港口等封閉場(chǎng)景，政策支持與商業(yè)價(jià)值的確定性形成共振。

2.場(chǎng)景分化：封閉場(chǎng)景先于開(kāi)放道路爆發(fā)

2025年資本明顯偏好“看得見(jiàn)摸得著”的商業(yè)化場(chǎng)景，礦山無(wú)人駕駛成為最大贏家。相比于乘用車，商用車在封閉/半封閉場(chǎng)景（如港口、礦區(qū)、干線物流）更易實(shí)現(xiàn)技術(shù)落地，且降本增效的經(jīng)濟(jì)賬更為明確。僅4-6月就發(fā)生6起融資事件，總額超12億元，易控智駕、伯鐳科技等企業(yè)均實(shí)現(xiàn)百臺(tái)級(jí)以上無(wú)人礦卡的規(guī)�；�落地。這類場(chǎng)景的吸引力在于：封閉環(huán)境下技術(shù)要求相對(duì)可控，客戶為大型國(guó)企（如華能集團(tuán)）支付能力強(qiáng)，且能實(shí)現(xiàn)7x24小時(shí)運(yùn)營(yíng)，綜合成本可降低30%以上，商業(yè)價(jià)值清晰可見(jiàn)。

相比之下，面向城市開(kāi)放道路的Robotaxi雖然仍受關(guān)注（如文遠(yuǎn)知行獲Uber巨額投資），但資本更看重其與現(xiàn)有出行網(wǎng)絡(luò)的融合能力。文遠(yuǎn)知行與Uber的合作模式——利用后者的全球用戶網(wǎng)絡(luò)和運(yùn)營(yíng)體系—代表了該領(lǐng)域的新趨勢(shì)：純技術(shù)公司難以獨(dú)立存活，必須嵌入現(xiàn)有生態(tài)。

3.技術(shù)路線：端到端大模型成新賽道

上半年融資案例中，“端到端”成為高頻關(guān)鍵詞。零一汽車開(kāi)發(fā)的ZSD自動(dòng)駕駛技術(shù)采用“一段式”架構(gòu)，將整個(gè)模型構(gòu)建為單一整體，使系統(tǒng)簡(jiǎn)化90%，傳感器成本減少60%；摯途科技也將端到端大模型作為B輪融資的主要投向。這種技術(shù)路線的轉(zhuǎn)變反映了行業(yè)認(rèn)知的深化：從追求“全棧自研”的技術(shù)完美主義，轉(zhuǎn)向“夠用就好”的工程實(shí)用主義。

與此同時(shí)，硬件創(chuàng)新仍受資本關(guān)注。主要集中在滑板底盤、車規(guī)級(jí)芯片和傳感器領(lǐng)域。寧德時(shí)代子公司時(shí)代智能的滑板底盤技術(shù)獲得20億元融資，投后估值超百億元，凸顯了資本對(duì)硬件基礎(chǔ)創(chuàng)新的重視；時(shí)駕科技的智能懸架融資、天瞳威視的視覺(jué)系統(tǒng)融資表明，基礎(chǔ)零部件的技術(shù)突破同樣能獲得資本認(rèn)可，尤其是能直接提升車輛安全性和乘坐體驗(yàn)的創(chuàng)新。這種“軟件定義+硬件支撐”的投資組合，構(gòu)成了行業(yè)技術(shù)迭代的雙輪驅(qū)動(dòng)。

4.資本結(jié)構(gòu)：國(guó)資主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)托舉時(shí)代來(lái)臨

上半年55%的融資事件由國(guó)資背景機(jī)構(gòu)主導(dǎo)，這一比例在2024年同期僅為30%，標(biāo)志著自動(dòng)駕駛投資進(jìn)入“國(guó)資托舉”新階段。地方政府基金的投資邏輯呈現(xiàn)明顯的“在地化”特征：鄂爾多斯國(guó)投投資卡爾動(dòng)力，旨在提升本地礦區(qū)智能化水平；黃山國(guó)混創(chuàng)投投資摯途科技，直接推動(dòng)其在黃山市高新區(qū)落地?zé)o人環(huán)衛(wèi)項(xiàng)目。

這種趨勢(shì)既帶來(lái)機(jī)遇也存在挑戰(zhàn)。正面效應(yīng)是為行業(yè)提供了更穩(wěn)定的資金來(lái)源和應(yīng)用場(chǎng)景，負(fù)面風(fēng)險(xiǎn)則是可能出現(xiàn)的資源錯(cuò)配——部分項(xiàng)目可能因迎合地方政績(jī)需求而獲得超額投資，而非基于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。如何平衡政府引導(dǎo)與市場(chǎng)機(jī)制，成為行業(yè)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵命題。

未來(lái)展望：從技術(shù)驗(yàn)證到規(guī)模復(fù)制

盡管2025年上半年自動(dòng)駕駛領(lǐng)域融資活躍，但行業(yè)仍面臨多重商業(yè)化挑戰(zhàn)：

技術(shù)可靠性與成本平衡：實(shí)現(xiàn)全無(wú)人駕駛的技術(shù)長(zhǎng)尾問(wèn)題尚未完全解決。特別是在開(kāi)放道路的極端場(chǎng)景處理上，現(xiàn)有系統(tǒng)仍存在局限性。同時(shí)，高昂的硬件成本制約了規(guī)�；�落地。

法規(guī)與責(zé)任認(rèn)定滯后：全球范圍內(nèi)，L4級(jí)以上自動(dòng)駕駛的法規(guī)框架仍不完善。在事故責(zé)任認(rèn)定、數(shù)據(jù)隱私保護(hù)、網(wǎng)絡(luò)安全管理等關(guān)鍵領(lǐng)域缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。中國(guó)雖然積極推進(jìn)“車路云”融合試點(diǎn)，但國(guó)家層面的立法進(jìn)程仍落后于技術(shù)發(fā)展。這種不確定性增加了企業(yè)的政策風(fēng)險(xiǎn)，也影響了資本的投資決策。

商業(yè)模式的可持續(xù)性：Robotaxi企業(yè)普遍面臨盈利難題。Waymo在美國(guó)的運(yùn)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，其每英里成本仍比傳統(tǒng)出租車高出約40%。小馬智行與錦江出租的合作模式通過(guò)與傳統(tǒng)出租車企業(yè)分成來(lái)分?jǐn)偝杀�，但長(zhǎng)期盈利能力仍有待驗(yàn)證。

基于2025年上半年的投融資動(dòng)態(tài)，自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的資本布局正呈現(xiàn)三大趨勢(shì)性變化：

商用車賽道持續(xù)領(lǐng)跑：在可預(yù)見(jiàn)的未來(lái)，資本對(duì)商用車自動(dòng)駕駛的偏好仍將強(qiáng)化。商用車自動(dòng)駕駛的資本吸引力源于其明確的投入產(chǎn)出比。預(yù)計(jì)2025年下半年，干線物流、港口作業(yè)等場(chǎng)景將繼續(xù)吸引大額融資。

“可量產(chǎn)技術(shù)”成為焦點(diǎn)：資本正從關(guān)注“實(shí)驗(yàn)室技術(shù)”轉(zhuǎn)向青睞“可量產(chǎn)解決方案”。國(guó)泰君安的分析報(bào)告指出：“隨著2025年高階智駕進(jìn)入快速發(fā)展期，以及國(guó)產(chǎn)化降本后搭載門檻降低，智能底盤有望迎來(lái)廣闊的市場(chǎng)空間”。

產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)作用增強(qiáng)：產(chǎn)業(yè)資本正成為自動(dòng)駕駛投資的主導(dǎo)力量。與傳統(tǒng)財(cái)務(wù)投資者不同，產(chǎn)業(yè)資本不僅提供資金，更帶來(lái)技術(shù)協(xié)同、供應(yīng)鏈資源和客戶渠道。預(yù)計(jì)到2025年底，產(chǎn)業(yè)資本在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域的投資占比將從當(dāng)前的54%進(jìn)一步提升至60%以上。

據(jù)TrendForce集邦咨詢預(yù)測(cè)，全球Robotaxi市場(chǎng)規(guī)模將于2030年突破8349億元人民幣，中國(guó)Robotaxi市場(chǎng)將在2035年達(dá)到445億美元，2025-2035年間復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)96%。未來(lái)三年，隨著多模態(tài)大模型、車路協(xié)同、高精定位等技術(shù)的進(jìn)一步成熟，礦山作業(yè)、農(nóng)業(yè)機(jī)械、特種車輛等細(xì)分場(chǎng)景將迎來(lái)爆發(fā)性增長(zhǎng)。

隨著“車路云”國(guó)家戰(zhàn)略的深入推進(jìn)和核心技術(shù)的持續(xù)突破，自動(dòng)駕駛與智能網(wǎng)聯(lián)汽車領(lǐng)域有望在2025年下半年迎來(lái)更加蓬勃的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

展望2025年下半年，資本將更加關(guān)注“可復(fù)制性”指標(biāo)：礦山無(wú)人駕駛企業(yè)需證明在不同地質(zhì)條件下的快速適配能力；城市配送機(jī)器人需要展示跨區(qū)域運(yùn)營(yíng)的標(biāo)準(zhǔn)化方案；智能硬件公司則需實(shí)現(xiàn)從樣品到量產(chǎn)的成本控制能力。預(yù)計(jì)到年底，行業(yè)將出現(xiàn)首批年?duì)I收超10億元的L4級(jí)自動(dòng)駕駛公司，驗(yàn)證商業(yè)化路徑的可行性。

全球布局方面，中國(guó)企業(yè)的出海將成為新亮點(diǎn)。文遠(yuǎn)知行與Uber計(jì)劃未來(lái)五年在歐洲、中東15座城市部署Robotaxi，這種“技術(shù)輸出+本地化運(yùn)營(yíng)”的模式可能成為中國(guó)自動(dòng)駕駛企業(yè)全球化的主流范式。與此同時(shí)，國(guó)際資本對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的興趣持續(xù)升溫，Uber對(duì)文遠(yuǎn)知行的加碼投資，預(yù)示著跨境合作將更加頻繁。

總體而言，2025年上半年的投融資數(shù)據(jù)表明，自動(dòng)駕駛行業(yè)正在經(jīng)歷從技術(shù)驅(qū)動(dòng)”向“價(jià)值驅(qū)動(dòng)”的深刻轉(zhuǎn)變。資本的理性回歸并非降溫，而是為行業(yè)下一階段的爆發(fā)積蓄能量——當(dāng)技術(shù)成熟度、場(chǎng)景豐富度與資本耐心形成共振時(shí)，自動(dòng)駕駛的規(guī)�；�商業(yè)應(yīng)用將真正到來(lái)。

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       原文標(biāo)題 : 從技術(shù)狂歡到安全合規(guī)：2025上半年自動(dòng)駕駛?cè)谫Y進(jìn)入“場(chǎng)景閉環(huán)”新周期