2．3 政策監(jiān)管

2．3．1 行業(yè)監(jiān)管體制和行業(yè)主管部門

國家發(fā)改委負責擬訂清潔能源發(fā)展規(guī)劃，推動清潔能源等高技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實施技術(shù)進步和產(chǎn)業(yè)現(xiàn)代化的宏觀指導(dǎo)。

國家能源局由國家發(fā)改委管理，主要負責起草能源發(fā)展和有關(guān)監(jiān)督管理的法律法規(guī)送審稿和規(guī)章，擬訂并組織實施能源發(fā)展戰(zhàn)略、規(guī)劃和政策，推進能源體制改革，擬訂有關(guān)改革方案，協(xié)調(diào)能源發(fā)展和改革中的重大問題。

2．3．2 行業(yè)自律組織

中國氫能協(xié)會（CAHE）是非贏利的群眾性學(xué)術(shù)組織。在中華人民共和國憲法和相關(guān)條例的管理下從事與氫能相關(guān)的學(xué)術(shù)活動，推動氫能研究、開發(fā)、推廣及應(yīng)用。學(xué)會有責任組織國內(nèi)與氫能有關(guān)的學(xué)術(shù)交流、展覽會等，學(xué)會積極參加國際與氫能有關(guān)的學(xué)術(shù)交流、展覽會等。

還包括國際氫能燃料電池協(xié)會、中國氫能產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新與應(yīng)用聯(lián)盟、中國節(jié)能協(xié)會以及其他地方氫能協(xié)會。

圖 相關(guān)政策

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 國務(wù)院，發(fā)改委，工信部，財政部，國家稅務(wù)總局，能源局，證券報等

我國《“十三五”戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》、《能源技術(shù)革命創(chuàng)新行動計劃（2016～2030年）》、《節(jié)能與新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃（2012～2020年）》、《中國制造2025》等國家規(guī)劃都明確了氫能產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略性地位，紛紛將發(fā)展氫能列為重點任務(wù)，將氫燃料電池汽車列為重點支持領(lǐng)域。

第三章 行業(yè)估值、定價機制和全球龍頭企業(yè)

3．1 行業(yè)綜合財務(wù)分析和估值方法

圖 綜合財務(wù)分析主營收入、凈利潤（單位：億元）

銷售毛利率、ROE、ROA（單位：％）

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 圖指數(shù)PE／PB

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind數(shù)據(jù)整理圖 指數(shù)市場表現(xiàn)

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind數(shù)據(jù)整理圖 指數(shù)（股價指數(shù)修正后數(shù)據(jù)）趨勢比較

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind數(shù)據(jù)整理

氫能產(chǎn)業(yè)估值方法可以選擇市盈率估值法、PEG估值法、市凈率估值法、市現(xiàn)率、P／S市銷率估值法、EV／Sales市售率估值法、RNAV重估凈資產(chǎn)估值法、EV／EBITDA估值法、DDM估值法、DCF現(xiàn)金流折現(xiàn)估值法、NAV凈資產(chǎn)價值估值法等。

表 以東華能源為例分析主營結(jié)構(gòu)

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind數(shù)據(jù)整理表 境外氫能公司估值對比

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind數(shù)據(jù)整理表 中國上市氫能公司估值對比

資料來源：資產(chǎn)信息網(wǎng) 千際投行 Wind數(shù)據(jù)整理