作者 | 黃老邪

來源 | 鐳射財經(jīng)

7 月2日,上交所發(fā)布消息稱,決定終止對依圖科技首次公開發(fā)行存托憑證并在科創(chuàng)板上市的審核。

作為首家沖擊A股的“AI四小龍”企業(yè),依圖科技科創(chuàng)板IPO終止后黯然離場,距離科創(chuàng)板“AI第一股”的頭銜也漸行漸遠。

公開資料顯示,依圖科技與云從科技、曠視科技、商湯科技四家公司,并稱為國內(nèi)“AI四小龍”。由美國加州大學洛杉磯分校(UCLA)統(tǒng)計學博士朱瓏等人創(chuàng)立于2013年。以人工智能芯片技術和算法技術為核心,研發(fā)及銷售包含人工智能算力硬件和軟件在內(nèi)的人工智能解決方案,業(yè)務涉及智能城市、智能醫(yī)療、智能商業(yè)等。

根據(jù)招股書,依圖科技目前仍陷虧損泥潭,尚未實現(xiàn)盈利。2017年至2020年上半年,依圖科技營收0．69億元、3．04億元、7．17億元、3．81億元。營收快速上漲,難掩長期虧損的現(xiàn)實。同期,依圖科技虧損11．66億元、11．61億元、36．42億元、12．99億元,累計虧損超70億元。

依圖科技對此回應稱,虧損的主要原因是優(yōu)先股以公允價值計量導致的賬面虧損,以及公司正處于創(chuàng)業(yè)期,投入大量資源用于研究創(chuàng)新及市場開拓。其中優(yōu)先股的影響在上市后轉(zhuǎn)換為普通股后便會消除。

此外,依圖科技屬于技術驅(qū)動型企業(yè),為抓住行業(yè)發(fā)展機遇,報告期內(nèi)投入大量資源用于研發(fā)創(chuàng)新、市場開拓研發(fā)及銷售費用合計分別為1．56億元、5．74億元、10．75億元、5．40億元。

事實上,與同行業(yè)相比,較低的毛利率是其虧損的重要原因。2017年至2020年上半年,同行業(yè)平均毛利率分別為86．44%、85．31%、73．45%、68．61%,依圖科技毛利率僅為57．39%、54．55%、63．89%、70．99%,低于同行業(yè)的虹軟科技與寒武紀等企業(yè)。

此前,依圖科技已完成多輪融資,投資方包括高榕資本、紅杉資本中國、高瓴資本、高成資本、工銀國際和浦銀國際等。招股書顯示,截至2020年6月末,依圖科技賬上的貨幣資金約15．58億元。

依圖科技表示,擬募集資金75．05億元,投向新一代人工智能IP及高性能SoC芯片項目、基于視覺推理的邊緣計算系統(tǒng)項目、新一代人工智能計算系統(tǒng)項目、高階視覺智能計算平臺項目、新一代語音語義能力平臺項目以及補充流動資金。其中,22．4億元用于補充流動資金。

有業(yè)內(nèi)人士指出,短時間很難扭虧為盈,依然需要不斷燒錢以研發(fā)有競爭力的新產(chǎn)品或服務,這導致依圖科技對融資的需求十分迫切,這或許也是依圖科技籌劃上市的推動力。

依圖科技面臨的,正是成本高昂背后的規(guī)模化盈利之痛。一方面,人工智能技術水平目前正處于快速發(fā)展階段,大量資金不斷投入,新的技術方案不斷涌現(xiàn)。芯片設計需要持續(xù)投入大量的資金和人員,而研發(fā)項目的進程及結果的不確定性較高。

另一方面,由于人工智能行業(yè)市場發(fā)展?jié)摿�較大,市場需求快速增長,大型綜合性科技型企業(yè)和垂直細分領域的創(chuàng)新型企業(yè)都在紛紛入場。在人工智能技術變現(xiàn)的不同場景中,來自傳統(tǒng)硬件廠商、軟件平臺服務提供商以及互聯(lián)網(wǎng)公司的競爭程度正不斷提高。

在終止科創(chuàng)板上市之后,依圖科技也存在轉(zhuǎn)戰(zhàn)其他市場的可能。有消息指出,目前依圖科技已開啟境外上市方案。

公開報道顯示,商湯科技、云從科技、曠視科技、格靈深瞳、云天勵飛都處在申請在A股科創(chuàng)板或港股上市的進程中。隨著依圖科技科創(chuàng)板IPO“棄考”,“AI第一股”花落誰家尚未可知。

而對于依圖科技來說,單純更換上市的資本市場,并不能解決依圖科技面臨的現(xiàn)實困境,畢竟,外界輸血不如自我造血,虛浮冒進不如務實進取。

依圖科技要做的,正是避開主流的強IT互聯(lián)網(wǎng)類企業(yè),找到差異化的應用場景和商業(yè)模式,縮短商業(yè)化發(fā)展的時間,在盈利能力上有所突破,最終贏得資本市場的青睞。