今日三大指數(shù)漲跌不一，滬指相對(duì)偏強(qiáng)。

盤面上，AI概念股延續(xù)反彈，其中數(shù)據(jù)方向領(lǐng)漲，人民網(wǎng)3連板，新致軟件、中孚信息、久遠(yuǎn)銀海、中新賽克等多股漲停；算力、服務(wù)器方向震蕩反彈，工業(yè)富聯(lián)2連板再創(chuàng)歷史新高。面板概念股盤中活躍，彩虹股份漲停，TCL科技漲超5%。三大運(yùn)營(yíng)商午后拉升，中國(guó)聯(lián)通漲停，中國(guó)電信漲超5%。板塊方面，數(shù)據(jù)安全、數(shù)據(jù)要素、ChatGPT、算力租賃等板塊漲幅居前。

下跌方面，電力股陷入調(diào)整，京能熱力跌停。一體化壓鑄、充電樁、電力、TOPCON電池等板塊跌幅居前。總體上個(gè)股跌多漲少，兩市超2700只個(gè)股下跌。

截至收盤，滬指漲0.04%，深成指跌0.14%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.6%。滬深兩市今日成交額9225億，較上個(gè)交易日放量17億。北向資金全天凈買入10.45億元，其中滬股通凈買入11.77億元，深股通凈賣出1.32億元。本周5個(gè)交易日，北向資金連續(xù)加倉(cāng)累計(jì)近200億元，單周凈買入額創(chuàng)逾5個(gè)月新高。

01

AI將開(kāi)啟第三波行情？ 

今日市場(chǎng)炒作重心轉(zhuǎn)移至AI相關(guān)的數(shù)據(jù)方向。

一方面，數(shù)據(jù)要素、數(shù)據(jù)安全以及延伸的信創(chuàng)、電信運(yùn)營(yíng)等細(xì)分板塊均漲幅居前。另一方面，算力硬件方向同樣保持較高的熱點(diǎn)，其中服務(wù)器龍頭工業(yè)富聯(lián)再度漲停的同時(shí)創(chuàng)下了歷史新高。

此前6月份，申萬(wàn)宏源研報(bào)曾指出，第三波行情啟動(dòng)的催化劑已至。從年內(nèi)漲幅看，AI雖“香”，但波動(dòng)著實(shí)不小，隨著AI相關(guān)概念近期頻頻異動(dòng)，AI是否具備了開(kāi)啟第三波行情的條件？

富榮基金李延崢表示，拉長(zhǎng)周期看，TMT行業(yè)是一個(gè)周期成長(zhǎng)性的行業(yè)，產(chǎn)業(yè)周期、宏觀經(jīng)濟(jì)周期在其中均有所體現(xiàn)。從TMT過(guò)去十年的三輪行情中可以看到，創(chuàng)新成長(zhǎng)推動(dòng)著產(chǎn)業(yè)周期不斷向上。

站在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，TMT行業(yè)屬于周期性的底部區(qū)域，但是又有新的創(chuàng)新出來(lái)，所以當(dāng)前或是處于周期拐點(diǎn)性的位置。基于此，對(duì)于當(dāng)前TMT行業(yè)相對(duì)比較樂(lè)觀。

他指出，目前周期維度上很多公司的業(yè)績(jī)還沒(méi)有完全體現(xiàn)，屬于業(yè)績(jī)相對(duì)左側(cè)的位置，但從創(chuàng)新和政策的維度來(lái)看，可能是相對(duì)右側(cè)的時(shí)點(diǎn)，包括AI的創(chuàng)新、數(shù)字經(jīng)濟(jì)政策等領(lǐng)先于業(yè)績(jī)端的指標(biāo)，開(kāi)始出現(xiàn)積極的變化。因此，未來(lái)1~2年或2~3年，TMT行業(yè)整體上可能會(huì)有持續(xù)性的機(jī)會(huì)，從動(dòng)態(tài)估值來(lái)看，當(dāng)前行業(yè)整體還是處于中樞位置。

不過(guò)從A股整體表現(xiàn)來(lái)看，目前市場(chǎng)板塊熱點(diǎn)的資金博弈依舊明顯，隨著AI概念股持續(xù)反彈，前活躍的汽車產(chǎn)業(yè)鏈、電力、旅游等板塊則陷入整理。盤面輪動(dòng)明顯強(qiáng)勢(shì)，但成交量未出現(xiàn)大幅增加，兩市成交額連續(xù)多日徘徊在萬(wàn)億元下方。往后看，增量資金入市依舊是A股上行的重要?jiǎng)恿Α?/p>

02

央行盤中發(fā)聲

今日，國(guó)新辦舉行了2023年上半年金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)情況新聞發(fā)布會(huì)。人民銀行副行長(zhǎng)劉國(guó)強(qiáng)、調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)阮健弘、貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾出席發(fā)布會(huì)，就上半年金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況、房地產(chǎn)金融、人民幣匯率、物價(jià)水平等熱點(diǎn)問(wèn)題作出最新回應(yīng)。

針對(duì)近期市場(chǎng)熱議的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭邊際放緩，劉國(guó)強(qiáng)表示，看待宏觀經(jīng)濟(jì)既要堅(jiān)持問(wèn)題導(dǎo)向，也要有系統(tǒng)觀念，要看到積極的一面。金融數(shù)據(jù)的回升是比較明顯的，亮點(diǎn)較多，宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行也整體呈現(xiàn)回升向好態(tài)勢(shì)。

針對(duì)近期市場(chǎng)關(guān)注的匯率問(wèn)題，劉國(guó)強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，人民幣匯率的走勢(shì)從長(zhǎng)期看取決于經(jīng)濟(jì)的基本面，從短期看是測(cè)不準(zhǔn)的。目前，人民幣有“三個(gè)大盤”作為支撐：

一是宏觀經(jīng)濟(jì)大盤，我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有變，隨著經(jīng)濟(jì)循環(huán)暢通，高質(zhì)量發(fā)展取得新突破，我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行將持續(xù)整體好轉(zhuǎn)；二是國(guó)際收支大盤，我國(guó)經(jīng)常項(xiàng)目順差保持在2%左右的適度水平，跨境資本流動(dòng)基本平衡，近期，境外資金投資境內(nèi)債券繼續(xù)保持凈流入態(tài)勢(shì)。三是儲(chǔ)備大盤，我國(guó)外匯儲(chǔ)備充足，余額仍然穩(wěn)居世界第一，而且這個(gè)余額是比較高的，超過(guò)了3萬(wàn)億美元。

因此，劉國(guó)強(qiáng)指出，在市場(chǎng)化的匯率形成機(jī)制下，人民幣匯率不會(huì)出現(xiàn)“單邊市”，仍然會(huì)保持雙向波動(dòng)、動(dòng)態(tài)均衡。今日，離岸人民幣兌美元盤中一度升破7.13，7月以來(lái)，人民幣匯率大舉反攻，月內(nèi)上漲已超過(guò)1500個(gè)基點(diǎn)。

談及房地金融時(shí)，人民銀行貨幣政策司司長(zhǎng)鄒瀾表示，上半年，房地產(chǎn)市場(chǎng)總體呈現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì)，隨著前期積累的購(gòu)房需求在一季度較快釋放，疊加季節(jié)性因素影響，4月以來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)逐步進(jìn)入常態(tài)化運(yùn)行，房地產(chǎn)市場(chǎng)情況在房地產(chǎn)信貸數(shù)據(jù)上也有所反映。下一步人民銀行將繼續(xù)為行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)有序出清創(chuàng)造有利金融環(huán)境。

展望下半年的物價(jià)走勢(shì)，劉國(guó)強(qiáng)認(rèn)為，我國(guó)貨幣條件合理適度，居民預(yù)期穩(wěn)定，隨著政策效果不斷顯現(xiàn)，供需缺口將進(jìn)一步彌合，8月份后CPI有望開(kāi)始逐步上行。預(yù)計(jì)全年CPI總體走勢(shì)呈U形。年內(nèi)物價(jià)水平先降后升，年底有望向1%靠攏。

03

A股回暖有三要素

最后，回到A股市場(chǎng)。近期，A股長(zhǎng)時(shí)間處于底部磨合，板塊之間輪動(dòng)加速，AI、新能源、電力、汽車產(chǎn)業(yè)等輪番上演結(jié)構(gòu)性行情，往后看，A股何時(shí)走出底部周期？

回顧歷史，2022年11月底，是整個(gè)市場(chǎng)最悲觀的時(shí)候，整體投機(jī)性和流動(dòng)性增速降到最低點(diǎn)的時(shí)候，彼時(shí)，市場(chǎng)底部已經(jīng)來(lái)臨。思睿集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家洪灝表示，這一次A股在底部磨合的時(shí)間比歷史上的底部都要長(zhǎng)，但隨著下半年，一系列有針對(duì)性的政策出臺(tái)，經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)都將逐步修復(fù)，慢慢走出這次周期底部。

從A股的角度出發(fā)，興業(yè)基金權(quán)益研究總監(jiān)鄒慧表示，下半年行情回暖的三要素已經(jīng)具備：一是下半年宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步修復(fù)將會(huì)支撐A股走出盈利低谷；二是二季度A股的震蕩調(diào)整已經(jīng)釋放了部分海內(nèi)外宏觀風(fēng)險(xiǎn)，目前A股整體的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)處于較高的水平，權(quán)益性價(jià)比凸顯；三是政策預(yù)計(jì)下半年仍會(huì)有發(fā)力，支撐市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好上行。

風(fēng)格演繹方面，申萬(wàn)宏源證券首席市場(chǎng)專家桂浩明認(rèn)為，對(duì)下半年市場(chǎng)而言，分化延續(xù)之中可能還會(huì)呈現(xiàn)一些其他特征。

其一，估值明顯偏低的品種會(huì)出現(xiàn)相應(yīng)的反彈。其二，科技類板塊，尤其是符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、未來(lái)需要加大力度發(fā)展的領(lǐng)域可能會(huì)有較好的市場(chǎng)表現(xiàn)。最后，對(duì)于關(guān)系國(guó)計(jì)民生的部分行業(yè)，以及涉及大眾消費(fèi)的行業(yè)，目前仍在復(fù)蘇進(jìn)程中，伴隨著行業(yè)復(fù)蘇，市場(chǎng)情況也有望回暖，該領(lǐng)域具有鮮明特征的品種可能會(huì)相對(duì)活躍。

具體配置方面，申萬(wàn)宏源研究A股策略首席分析師傅靜濤指出，2023下半年三類主題思維有望繼續(xù)主導(dǎo)市場(chǎng)，看好央企價(jià)格重估、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、“一帶一路”在下半年的投資機(jī)會(huì)。

同時(shí)建議關(guān)注行業(yè)格局優(yōu)化的方向，如新能源汽車、家電、家居、醫(yī)美、醫(yī)療服務(wù)等核心消費(fèi)，以及國(guó)產(chǎn)替代方向如半導(dǎo)體、醫(yī)療設(shè)備、工業(yè)機(jī)器人、工業(yè)軟件等。

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