作者 | 勝馬財(cái)經(jīng) 陸馬

編輯 | 歐陽文

全球用戶規(guī)模最大的電信運(yùn)營商正將資本開支從傳統(tǒng)通信轉(zhuǎn)向人工智能算力戰(zhàn)場。

近日，中國移動發(fā)布2025年中期業(yè)績報(bào)告，上半年實(shí)現(xiàn)營運(yùn)收入5438億元，同比下滑0.54%；股東應(yīng)占利潤達(dá)842億元，同比增長5.03%，相當(dāng)于日賺4.65億元。EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）率同比提升0.9個百分點(diǎn)，盈利能力繼續(xù)保持全球運(yùn)營商領(lǐng)先水平。

在傳統(tǒng)通信業(yè)務(wù)增長放緩的背景下，中國移動的資本開支方向出現(xiàn)重大轉(zhuǎn)變。上半年完成資本開支584億元，重點(diǎn)投向智算中心、大模型研發(fā)等算力基礎(chǔ)設(shè)施，其中自建智算規(guī)模已達(dá)33.3 EFLOPS（每秒百億億次浮點(diǎn)運(yùn)算）。

盈利質(zhì)量提升

中國移動2025年上半年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)展現(xiàn)出盈利質(zhì)量持續(xù)提升的特點(diǎn)，在總營收中，主營業(yè)務(wù)收入達(dá)4669.89億元，同比增長0.7%。公司主動舍棄低效業(yè)務(wù)，銷售產(chǎn)品及其他業(yè)務(wù)收入767.80億元，同比下降7.7%，但對整體利潤影響有限。

凈利潤增速超市場預(yù)期，公司上半年歸母凈利潤842.35億元，同比增長5.0%，其中第二季度單季凈利潤536.04億元，環(huán)比大幅提升75.0%，同比增長6.0%；盈利能力指標(biāo)持續(xù)向好，EBITDA率達(dá)到34.2%，同比提升0.9個百分點(diǎn)；凈利率15.5%，同比提升0.8個百分點(diǎn)。

收入結(jié)構(gòu)方面，數(shù)字化轉(zhuǎn)型收入亮眼，達(dá)1569億元，同比增長6.6%，占通信服務(wù)收入比重提升至33.6%；家庭、政企和新興市場業(yè)務(wù)收入占比達(dá)47.6%，同比提高2.6個百分點(diǎn)，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

收入結(jié)構(gòu)優(yōu)化

個人市場收入達(dá)2447億元，移動客戶規(guī)模達(dá)10.05億戶，其中5G網(wǎng)絡(luò)客戶達(dá)5.99億戶，滲透率59.6%，移動ARPU（每用戶平均收入）為49.5元；家庭市場收入750億元，同比增長7.4%，家庭寬帶客戶達(dá)2.84億戶，其中，千兆家庭寬帶用戶達(dá)到1.09億戶，同比增長19.4%，F(xiàn)TTR（光纖到房間）客戶同比增長264%，家庭客戶綜合ARPU達(dá)44.4元，同比增長2.3%。

政企市場收入達(dá)1182億元，同比增長5.6%，占主營業(yè)務(wù)收入比例提升至25.3%，政企客戶數(shù)達(dá)3484萬家，移動云收入561億元，同比增長11.3%。5G垂直行業(yè)應(yīng)用保持領(lǐng)先，公司在車聯(lián)網(wǎng)、視聯(lián)網(wǎng)、低空經(jīng)濟(jì)、數(shù)聯(lián)網(wǎng)等新興領(lǐng)域加快布局，服務(wù)智能網(wǎng)聯(lián)汽車超6900萬輛、視聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)增長20.9%，已實(shí)現(xiàn)8938萬路視頻云端互聯(lián)。

新興市場實(shí)現(xiàn)收入291億元，同比增長9.3%，其中國際業(yè)務(wù)收入140億元，同比增長18.4%；數(shù)字內(nèi)容收入149億元，同比增長3.0%；產(chǎn)業(yè)鏈金融業(yè)務(wù)規(guī)模達(dá)到471億元，同比增長24.5%，金融科技、股權(quán)投資等板塊協(xié)同發(fā)展，支撐收入結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

資本開支轉(zhuǎn)向算力

中國移動的資本開支流向歷來是行業(yè)風(fēng)向標(biāo)，2025年上半年完成的584億元資本開支中，算力領(lǐng)域成為重點(diǎn)投資方向。中國移動總經(jīng)理何飚在業(yè)績會上明確表示：“近幾年公司資本開支重點(diǎn)在算力領(lǐng)域，算力的核心是AI，去年是我們的AI投資大年，投資過百億，今年會進(jìn)一步提升。”

真金白銀的投入堆砌出驚人的算力版圖，截至上半年，中國移動總智算規(guī)模達(dá)61.3 EFLOPS，其中自建部分達(dá)33.3 EFLOPS，凈增4.1 EFLOPS，這一規(guī)模在國內(nèi)僅次于少數(shù)互聯(lián)網(wǎng)巨頭；在算力網(wǎng)絡(luò)建設(shè)方面，中國移動累計(jì)開通5G基站超259萬個，建成全球首個6G小規(guī)模試驗(yàn)網(wǎng)；IDC機(jī)架服務(wù)能力超66萬架，覆蓋全國所有國家樞紐節(jié)點(diǎn)。

資本開支結(jié)構(gòu)性調(diào)整反映了中國移動的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，2025年全年資本開支計(jì)劃約1512億元，其中算力領(lǐng)域投資將達(dá)373億元，與2024年基本持平；而連接方面投資則減少156億元至716億元，5G基站新建規(guī)模明顯縮減。

向“AI+”供給者、運(yùn)營者轉(zhuǎn)型

中國移動的AI布局已從基礎(chǔ)設(shè)施投入階段進(jìn)入商業(yè)變現(xiàn)初期，董事長楊杰在業(yè)績會上首次披露：“從AI方面獲得的直接收入，已經(jīng)是幾十億的數(shù)量級”。這一收入來源于算力服務(wù)、模型能力、數(shù)據(jù)運(yùn)營及場景化應(yīng)用四大方向。

在技術(shù)布局上，中國移動于2025年7月揭牌成立中移九天人工智能科技公司，整合原“九天”團(tuán)隊(duì)資源。同時發(fā)布“九天”通用基礎(chǔ)大模型3.0版本，采用萬億級MoE架構(gòu)，在數(shù)學(xué)推理、多模態(tài)理解等性能指標(biāo)上超越多家知名競品。

在應(yīng)用落地方面，“九天”通專大模型矩陣已布局超50款行業(yè)模型，“AI化產(chǎn)品”客戶規(guī)模接近2億戶。靈犀智能體月活躍用戶突破6000萬，通過多模型和智能體聚合服務(wù)引擎MoMA，平均每百萬使用量的推理速度提升42%。在政企市場，“AI+DICT”簽約項(xiàng)目達(dá)1485個，賦能新型工業(yè)化走深走實(shí)。

AI能力已深度融入各業(yè)務(wù)線，在政企領(lǐng)域，中國移動加速“由云向智”升級；在消費(fèi)端，AI技術(shù)注入智能家居、車聯(lián)網(wǎng)等場景。隨著“煥新社區(qū)”匯聚超200個通用及垂直行業(yè)大模型，以及九州一體化算力智聯(lián)網(wǎng)調(diào)度能力成型，中國移動正在編織一張覆蓋算力、算法、應(yīng)用的產(chǎn)業(yè)大網(wǎng)，推動自身從傳統(tǒng)通信服務(wù)商向“AI+”供給者、匯聚者、運(yùn)營者轉(zhuǎn)型。

END

       原文標(biāo)題 : 中國移動押注AI未來