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投資人更加理性or更加狼性 ？

在確定了氫能領(lǐng)域可能無法在短期內(nèi)涌現(xiàn)類似于寧德時(shí)代那樣的萬億市值巨頭之后，投資人的熱情也有所冷卻。

中金資本投資經(jīng)理朱曾輝認(rèn)為，氫能規(guī)劃不太可能推動投融資領(lǐng)域出現(xiàn)爆發(fā)式增長，“反倒是會降溫，（投融資市場會變得）更理性”。

睿獸分析提供的投融資事件分布圖也顯示，2022年1－3月與氫能有關(guān)的投融資有4起，2021年同期是5起。

在這些融資項(xiàng)目中，絕大多數(shù)集中在燃料電池核心零部件研發(fā)領(lǐng)域（電堆等），占比達(dá)到了77．2％，還有一些儲氫設(shè)施、加氫設(shè)備和運(yùn)營，以及氫能汽車和氫能飛機(jī)等。

招銀國際證券部分析人士白毅陽指出，氫能是一個(gè)比較廣的概念，不單單是在汽車領(lǐng)域，應(yīng)用領(lǐng)域包括化工、儲能等。過去幾年因?yàn)檎�策支持，氫能產(chǎn)業(yè)鏈的成本逐步降低，包括燃料電池電堆等核心零部件降幅達(dá)到了25％以上，由此促進(jìn)了產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程。

這次規(guī)劃的最大亮點(diǎn)在于提及了基礎(chǔ)設(shè)施，以及新應(yīng)用的拓展，比如儲能、發(fā)電、工業(yè)等多種示范應(yīng)用，拓寬了未來商業(yè)化的場景。

“規(guī)劃某種程度上會帶動一輪投融資出現(xiàn)，但前期很可能是以央企國企項(xiàng)目的形式完成基建以及示范應(yīng)用，短期內(nèi)純市場化的應(yīng)用場景不會太多”。他如是認(rèn)為。

睿獸分析關(guān)于氫能的投資融信息也體現(xiàn)出了這個(gè)賽道的投資特點(diǎn)——與風(fēng)險(xiǎn)資本表現(xiàn)出來的謹(jǐn)慎相比，產(chǎn)業(yè)資本正在高歌猛進(jìn)。

行業(yè)巨頭愛德曼今年2月中旬完成的B＋輪4億元人民幣融資中，臺州城投集團(tuán)成為出資方之一。

另外，上海電力投資了舜華新能源（加氫設(shè)備研發(fā)服務(wù)商）的C輪，東岳未來（研發(fā)質(zhì)子交換膜等核心材料）的天使輪投資方中出現(xiàn)了江蘇投資的名字。

捷氫科技孵化自上汽集團(tuán)，廣汽資本、安亭實(shí)業(yè)也都參加了去年底完成的A＋輪融資。

這與各個(gè)地方的產(chǎn)業(yè)政策密切相關(guān)。比如上海早在2017年就發(fā)布了第一個(gè)產(chǎn)業(yè)政策《上海燃料電池汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃》，明確提出燃料電池汽車事關(guān)上海汽車產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。

今年3月21日，上海又原則同意了《上海市氫能產(chǎn)業(yè)發(fā)展中長期規(guī)劃（2022－2035年）》，氫能已成為上海戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。

白毅陽認(rèn)為，從政府角度看，氫能作為能源轉(zhuǎn)型的一個(gè)重要方向，在前期需要進(jìn)行培育，氫能源汽車則是作為整體氫能戰(zhàn)略的其中一環(huán)而受益。

這也符合李興祥的說法，即氫能行業(yè)示范階段，初創(chuàng)企業(yè)客戶只有兩個(gè)，“一是地方政府，二是投資人”——產(chǎn)業(yè)資本顯然具備上述兩種屬性。

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作者：創(chuàng)業(yè)邦                                                    

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