零售藥店市場分散 CR5不足15％

2019年五大零售藥店市場占有率約為13％，其中，國藥控股位居榜首，占有率僅有2．9％。老百姓、大參林、一心堂、益豐藥房等公司緊隨其后，市占率也都為2．5％左右，從整體來看，CR5的市占率差異較小。國大藥房，作為國藥控股有限公司下屬全部零售企業(yè)的總部，擔下屬全國醫(yī)藥零售企業(yè)的管理職責，為何是他成為了全國零售藥店的龍頭？該龍頭地位是否穩(wěn)固？后起之秀能否趕超？

銷售規(guī)模對比

－營業(yè)收入：國大藥房一馬當先

根據各公司的公告數據，國大藥房的銷售收入一直穩(wěn)居零售藥店行業(yè)CR5的榜首，在2019年達到127．54億元。值得一提的是，2020年上半年，大參林完成69．40億元的營業(yè)收入，超過老百姓成為行業(yè)第二；益豐藥房完成銷售收入62．93億元，超過一心堂成為行業(yè)第四。從整體來看，零售藥店CR5競爭激烈，隨時出現排名替代的情況。

－凈利潤：大參林一枝獨秀

根據各公司的公告數據，銷售規(guī)模最大的國大藥房，在凈利潤一項中始終排在CR5的最后，而大參林則獨領風騷。2019年大參林實現凈利潤7．03億元，位列零售藥店CR5的榜首。

－門店數量：國大藥房一騎絕塵

根據各公司的公告數據，截至2019年，國大藥房的零售藥店數量達到5021家，是第二名老百姓的約2．6倍，而凈利潤最高的大參林門店數卻僅有946家，從側面說明大參林的門店運營管理能力高于CR5的其他企業(yè)。

運營管理能力對比

－單店收入：大參林名列前茅

根據各公司的公告數據，前瞻通過計算各公司銷售收入與門店數量的比值得出各公司的單店收入。從零售藥店CR5的單店收入來看，2019年大參林的單店收入為1177．7萬元，超過第二名一心堂約234萬元。

－日均坪效：大參林獨領風騷

根據各公司的公告數據，前瞻通過計算各公司銷售收入與門店面積的比值得出各公司的日均坪效。從零售藥店CR5的日均坪效來看，2019年大參林的日均坪效為89元／平方米，排名第一；國大藥房日均坪效為67元／平方米，排名第二。

－日均租效：國大藥房略微領先

根據各公司的公告數據，前瞻通過計算各公司銷售收入與租費的比值得出各公司的租效。從零售藥店CR5的租效來看，2019年國大藥房的租效為16，排名第一，略微領先排名第二的大參林。

運作模式對比

從店面運作模式來看，國大藥房主自建輔加盟，老百姓主加盟輔自建和收購，益豐藥業(yè)主自建輔加盟和收購，一心堂主收購輔自建，大參林主收購輔自建。從整體來看，除了國大藥房外，其他4家均通過并購來擴大自身的規(guī)模，并購模式相較自建模式屬于輕資產。

連鎖藥店可以獲得更多資金進行并購，通過快速擴張獲得優(yōu)勢，對上游制藥企業(yè)有更強的發(fā)言權。通過并購整合來不斷做大，努力成為區(qū)域相對或絕對龍頭老大，從而形成規(guī)模效益，以門店規(guī)模向上換取更多的廠商資源，換取廠商的產品資源、價格資源、渠道資源、利潤資源、共享資源等；向下換取更多的市場占有率及會員群體，當擁有龐大的會員群體時，就會形成規(guī)模影響口碑。

品牌認知度對比：益豐藥業(yè)成績斐然

根據各公司的公告數據，截至2019年底，益豐藥業(yè)的會員人數達到3693萬人，會員銷售占比84％；大參林的會員數量達到2700萬人，會員銷售占比為83％；國大藥房的會員人數為2193萬人，但會員銷售占比僅為64％。

物流配送能力對比：國大藥房獨占鰲頭

根據各公司的公告數據，截至2019年底，國大藥房擁有覆蓋全國范圍的現代化物流配送體系，國大藥房物流倉遍布17個省份，大小物流倉庫27個，合計倉場面積約10萬平方米。國藥物流倉背靠國藥集團，擁有國資背景，是國內最早一批承接醫(yī)藥物流業(yè)務的第三方物流企業(yè)。在醫(yī)藥零售領域，擁有自建的物流系統意味著更高效的配送服務和更快的藥品周轉。

根據各公司的公告數據，國大藥房的物流倉庫遍布全國17各省市，在物流配送效率上擁有絕對的優(yōu)勢，但大參林也不甘落后，物流倉庫遍布全國10個省市，而益豐藥業(yè)、老百姓和一心堂均走的是錯位競爭的策略。

成長能力對比：大參林增速穩(wěn)定

－營收收入增長率

根據各公司的公告數據，2019年益豐藥業(yè)的營業(yè)收入增速為48．7％，大參林的營業(yè)收入增速是25．8％。2020年上半年，國大藥房的營業(yè)收入增速達到32．9％，大參林則為32．1％。結合2019年和2020年上半年的營業(yè)收入增速來看，大參林的增速穩(wěn)定性更勝一籌，其不僅能在正常環(huán)境下實現高速增長，也能在突發(fā)醫(yī)療情況下繼續(xù)保持增長勁頭。

－凈利潤增長率

根據各公司的公告數據，2019年大參林的凈利潤增長率為32．2％，益豐藥業(yè)的凈利潤增速是30．6％。2020年上半年，大參林的凈利潤增速達到56．2％，益豐藥業(yè)則則為33．8％。結合2019年和2020年上半年的凈利潤增速來看，大參林的凈利潤增速穩(wěn)定性仍然遙遙領先。

前瞻觀點：大參林有望后來居上

從上述分析來看，國大藥房的銷售收入一直位居行業(yè)榜首的主要原因在于其門店數量規(guī)模在行業(yè)內處于遙遙領先的位置，但其單店收入、日均坪效等運營管理指標則相較弱。反觀大參林，通過并購的模式大舉布局零售藥店，再利用會員體系加強消費者粘性，使其營業(yè)收入和凈利潤增速一直保持高速增長狀態(tài)。綜合來看，大參林按照營業(yè)收入的市場占有率為2．5％，按照大參林的綜合成長能力，未來的市占率有望進一步提升。

以上數據來源于前瞻產業(yè)研究院《中國連鎖藥店行業(yè)市場前瞻與投資戰(zhàn)略規(guī)劃分析報告》，同時前瞻產業(yè)研究院提供產業(yè)大數據、產業(yè)規(guī)劃、產業(yè)申報、產業(yè)園區(qū)規(guī)劃、產業(yè)招商引資等解決方案。

來源：前瞻產業(yè)研究院