創(chuàng)立3000億元?dú)v史新高市值的片仔癀，究竟是實(shí)力撐起，還是噱頭得名？

2021年6月21日早上，有媒體來到片仔癀體驗(yàn)館北京銀河SOHO門店。讓人驚訝的是，距離開門時(shí)間9點(diǎn)仍有一刻鐘，門口已經(jīng)排起了望不到盡頭的隊(duì)伍。消息一出，再次帶動(dòng)了片仔癀的熱度。

向來被稱為“藥中茅臺”的片仔癀，如今的價(jià)格讓消費(fèi)者直呼“買不起”。價(jià)格離譜外，限購規(guī)定也與茅臺有的一拼。

“在淘寶的官方旗艦店每天早上九點(diǎn)開始，590元一粒的片仔癀，每人只能買兩粒�！�6月17日，面對媒體的求證，片仔癀公司工作人員如此解釋。

此時(shí)，片仔癀大藥房旗艦店天貓平臺銷售的3盒裝、5盒裝、10盒裝和20盒裝均已顯示缺貨。

除了在線下限購之外，通過線上渠道購買也要“拼手速”。在“一粒難求”的背后，其價(jià)格也在在翻倍的走高。

根據(jù)西南證券研報(bào)顯示，片仔癀錠劑從2004年的125元／粒升至2020年的590元／粒，16年間共計(jì)提價(jià)10次。在2020年片仔癀宣布提價(jià)至590元／粒的價(jià)格時(shí)，普通消費(fèi)者直呼：“高攀不起”。

在片仔癀價(jià)格變得高攀不起的同時(shí)，截止目前，其股價(jià)也已經(jīng)創(chuàng)了新高。

回顧2020年初片仔癀的股價(jià)，當(dāng)時(shí)還在100元出頭，到2020年12月1日也還在低點(diǎn)210．1元／股。但截至2021年6月22日，片仔癀價(jià)格已經(jīng)突破428．78元／股，市值達(dá)到2569億元。如今已遠(yuǎn)超云南白藥1425億元的市值，坐穩(wěn)“中藥一哥”的位置。

號稱“國家絕密配方”，保質(zhì)期為永久的片仔癀，其火爆的背后，果真有護(hù)肝、保腎，或者有其他神奇功效嗎？

仔細(xì)研究片仔癀的其成分可知，主要包含牛黃、蛇膽，清熱解毒；麝香，活血通經(jīng)，消腫止痛，為臣藥；田七，散瘀消腫止痛，為佐藥。這幾味藥合用，主作用治療清熱解毒，涼血化瘀，消腫止痛之功。

本是抗炎藥，可根據(jù)網(wǎng)上鋪天蓋地的咨詢言論，片仔癀還能有治癌癥的神奇功效？

一時(shí)間，消費(fèi)者對其產(chǎn)品的質(zhì)疑聲持續(xù)不斷。

對此，市場人士認(rèn)為偏黃在就是在炒作，“獨(dú)家產(chǎn)品特別容易形成壟斷。片仔癀并不是隨便一家企業(yè)都可以生產(chǎn)，存量有限，很容易引發(fā)惡意炒作�！�

而中央財(cái)經(jīng)大學(xué)副教授劉春生表示，片仔癀的價(jià)格之所以節(jié)節(jié)攀升，一方面是因?yàn)槟承┰�料成本確實(shí)比較貴，比如麝香，光這一項(xiàng)成分就占到總成本的55％。另一方面是因?yàn)槠�仔癀有國家級的絕密配方，這在中醫(yī)藥行業(yè)是很重要的。

同時(shí)天然麝香是國家重點(diǎn)計(jì)劃管理物資。2005年后，相關(guān)部門僅準(zhǔn)許片仔癀等少數(shù)幾個(gè)名貴中藥品種繼續(xù)使用天然麝香，而這也恰恰是片仔癀愈加稀缺和名貴的重要原因。

可僅憑這些官方說辭，就能讓片仔癀贏得了“藥中茅臺”的美譽(yù)，顯然有些牽強(qiáng)。

根據(jù)研究其公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)趨勢得知，雖然片仔癀產(chǎn)品線在擴(kuò)展，但核心產(chǎn)品的毛利率和營收增速卻在持續(xù)下滑。片仔癀最大的營收來源是肝病用藥，其營收增速在2017年達(dá)到36％后出現(xiàn)了持續(xù)下滑現(xiàn)象，去年的肝病用藥營收增速僅有16％

居高不下的銷售費(fèi)用或是其根本原因。自14年起，這家公司的銷售費(fèi)用就逐年增長，同時(shí)帶動(dòng)了片仔癀節(jié)節(jié)攀升的營收。 2020年，片仔癀銷售費(fèi)用6．47億元，同比增長23．65％，主要系公司報(bào)告期業(yè)務(wù)宣傳、廣告費(fèi)用投入增加所致。

砸進(jìn)去的銷售費(fèi)用總歸是有效的，屆時(shí)，大眾對于片仔癀的認(rèn)知從“消炎藥”變成了“抗癌藥”，就憑這個(gè)營銷實(shí)力，也讓片仔癀如此有底氣的敢在消費(fèi)者面前叫板“我就是貴，就是稀缺，但是神奇功效讓你不得不為我買單”。

消費(fèi)者雖然為此對片仔癀“一時(shí)著迷”了起來，但在資本市場講出的故事多少讓其認(rèn)為片仔癀有些夸夸其談。

在今年3月9日，片仔癀低開低走，盤中一度大跌5％，報(bào)收于250元，市值一個(gè)月縮水千億至1500億。而從去年三季度股東變化披露來看，林園投資21號私募投資基金、林園投資101號私募證券投資基金均已退出十大股東之列。林園投資29號私募投資基金雖然還在，但也減持了118．85萬股。

有限的產(chǎn)量、高昂的價(jià)格、絕密的配方，讓片仔癀走上顛峰，但從顛峰走下來，這家公司用了僅僅不到一年。