本文核心數據：產業(yè)鏈結構、產品結構、市場地位、品牌優(yōu)勢等

1、 中國中成藥行業(yè)龍頭企業(yè)全方位對比

中醫(yī)藥是我國重要的衛(wèi)生、文化、經濟資源，近年來，國家出臺多項覆蓋傳統(tǒng)醫(yī)學發(fā)展各關鍵環(huán)節(jié)的法律法規(guī)及意見措施，對行業(yè)振興發(fā)展起到一定程度的保護與扶持作用。伴隨我國經濟的穩(wěn)步發(fā)展，人民生活水平顯著提高，而當前人口老齡化現象亦逐漸明顯，人民日益增長的醫(yī)療保健需求，與中醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展現狀存在諸多不匹配，中藥質量標準化控制體系不完善、專業(yè)人才不足、與現代醫(yī)學尚需融合等問題亟待解決。而在此背景下，我國中成藥行業(yè)龍頭企業(yè)秉著“堅持傳承與創(chuàng)新雙輪驅動”的理念帶動行業(yè)發(fā)展。

目前，中國中成藥行業(yè)的主要龍頭企業(yè)分別是白云山（600332）和同仁堂（600085）。

2、同仁堂：中成藥業(yè)務的布局歷程

我國中成藥歷史悠久，最早可追溯到《詩經》中對可入藥的棗、梅的種植記載。在此悠久的歷史背景下，同仁堂在1997年正式成立，同年在港交所上市。2006年，商務部認定同仁堂為首批“中華老字號”。自成立后，同仁堂集團共擁有12多個GAP基地，成為了GAP基地的佼佼者。

3、同仁堂：中成藥業(yè)務布局及運營現狀

——產業(yè)鏈結構：已實現全產業(yè)鏈布局

同仁堂圍繞主業(yè)，打通上下產業(yè)鏈條，從中藥材種植、中藥材加工、中成藥研發(fā)、中成藥生產到醫(yī)藥物流配送、藥品零售一條龍，有效整合優(yōu)質資源，全面提升品牌影響力與市場競爭力。

——現有產品結構：產品結構多元

目前，同仁堂的GAP基地種植了山茱萸、人參、三七、金銀花、板藍根、苦地丁、荊芥、黃芪等中藥材。在此充足的原材料背景下，同仁堂常年生產的中成藥品規(guī)逾400個，其中心腦血管類代表品種包括安宮牛黃系列、同仁牛黃清心系列、同仁大活絡系列、愈風寧心滴丸、偏癱復原丸等；補益類代表品種包括六味地黃系列、金匱腎氣系列、阿膠系列、五子衍宗系列等；清熱類代表品種包括感冒清熱系列、牛黃解毒系列、牛黃清胃系列等；婦科類代表品種包括同仁烏雞白鳳系列、坤寶丸、調經促孕丸等。

——產銷量：心腦血管類產品和補益類產品你追我趕

公司的主要營收產品可分為心腦血管類和補益類；在2017年，同仁堂的心腦血管產品產量上升至5841萬盒，較2016年上升了76．92％系由于公司在2017年全力應對產能不足帶來的階段性困難，以分類定策的方式打造和運作四大類品種群，以內部管理優(yōu)化的方式確保提高產能使用效率，以增強工商聯(lián)動、強化內外溝通為方式保證產品的市場競爭力和盈利能力。

從產銷量來看，近年來補益類的產品逐漸超過了心腦血管產品，成為了主要營收產品來源。此外，從產銷率來看，盡管補益類的產品產銷量都在逐年上升，但是心腦血管類的威脅也不容小視。在2020年，在2018－2020年，心腦血管類產品一直是需求大于供給的狀態(tài)；特別是在2020年，心腦血管類產品的產銷率達到了近年來峰值130．4％。

——研發(fā)投入：主要集中在補益類

2020年，公司研發(fā)團隊圍繞名優(yōu)品種培育、質量控制體系建設、產學研合作等方面，按計劃開展各項研究工作，通過挖掘潛力品種應用優(yōu)勢，提升產品科技內涵，助力產品醫(yī)療市場開拓與學術營銷推廣。2020年，同仁堂的研發(fā)投入金額和研發(fā)投入比例都占據第二的位置；盡管白云山的研發(fā)投入金額最高，但是其研發(fā)投入占比遠遠不如同仁堂。

2020年，公司在名優(yōu)品種培育方面，精準定位醫(yī)療渠道，開展巴戟天寡糖膠囊、同仁烏雞白鳳丸等品種藥效、作用機理或臨床評價工作研究。關注抑郁病癥并發(fā)癥現狀，進行巴戟天寡糖膠囊治療抑郁中焦慮與失眠藥效學研究，提示產品具備改善抑郁中焦慮行為功用，項目有效補充前期產品研究成果，闡釋獨家品種臨床應用優(yōu)勢。

在現有藥效研究基礎上，將同仁烏雞白鳳丸的藥效研究由治療高尿酸血癥擴展至治療痛風，研究顯示同仁烏雞白鳳丸能夠明顯降低血清尿酸水平與疼痛敏感性，改善模型動物步態(tài)變化和炎癥反應，為品種后續(xù)增加臨床應用價值和適應癥提供支撐。

——門店經營：主要集中在華北地區(qū)

從門店經營數來看，近年來同仁堂的擴張速度有所減緩。2020年，同仁堂商業(yè)共設立零售門店880家，2020年新設門店為28家。主要地區(qū)變動情況如下：公司零售總部地處華北地區(qū)核心地帶，品牌及公司文化對周邊地區(qū)影響力較強，2020年新增店鋪8家，年底達到380家，數量在各地區(qū)分布中居于首位；華東地區(qū)新增藥店5家，年底達到200家，數量位列第二；東北地區(qū)新增藥店6家，年底達到108家，數量位列第三。

4、同仁堂：中成藥業(yè)務經營業(yè)績

——營業(yè)收入：波動上升趨勢

同仁堂近年來的中成藥業(yè)務收入呈現波動趨勢，但營收占比呈現波動下跌趨勢。雖然中成藥業(yè)務依舊是同仁堂的主要營收來源，但是隨著同仁堂在大健康方面的布局，中成藥業(yè)務恐被大健康業(yè)務所侵蝕。在毛利率方面，同仁堂的中成藥毛利率一直維持在50％左右，獲利能力較好。

——品類收入：主力心腦血管類

從產品收入角度來看，2020年同仁堂中成藥的主力品類為心腦血管類，實現了營業(yè)收入30．04億元，占比達到了39％；其次是補益類，實現營業(yè)收入14．15億元，占比達到了18％。

——產品毛利率：滋腎育胎丸一馬當先

從產品毛利率角度來看，心腦血管類的產品毛利率最高，達到了59．58％；其次是補益類，毛利率達到了38．31％；再者是清熱類，毛利率達到了30．72％。整體來看，公司的產品毛利率獲利能力較好。

5、同仁堂：中成藥業(yè)務發(fā)展規(guī)劃

根據公司公告顯示，同仁堂將堅持傳承與創(chuàng)新雙輪驅動，嚴格遵循傳統(tǒng)炮制技藝的標準要求，精準把控每道生產環(huán)節(jié)，同時加大生產設備改進升級力度，借助數字化手段，有序推進供應鏈戰(zhàn)略設計和IT規(guī)劃建設，推動生產標準化、自動化，逐步提升智能制造、精益制造水平；加大科研開發(fā)的力度、廣度、深度，聚焦重點疾病領域，深化內部研發(fā)團隊與外部科研機構合作，打造產、學、研、用深度融合的科技創(chuàng)新體系；優(yōu)化提升中藥材前處理和倉儲物流服務能力，壯大產業(yè)鏈條助推公司高質量發(fā)展。

以上數據參考前瞻產業(yè)研究院《中國中成藥行業(yè)市場需求與投資預測分析報告》，同時前瞻產業(yè)研究院還提供產業(yè)大數據、產業(yè)研究、產業(yè)鏈咨詢、產業(yè)圖譜、產業(yè)規(guī)劃、園區(qū)規(guī)劃、產業(yè)招商引資、IPO募投可研、招股說明書撰寫等解決方案。

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來源：前瞻產業(yè)研究院