3月15日，央視315晚會曝光了不可注射的美容針，一批批打著化妝品名義的美容針劑源源不斷地流向市場，堂而皇之地出現(xiàn)在各類醫(yī)美、化妝品展會上，批發(fā)給形形色色的美容機(jī)構(gòu)，最終被注射到消費(fèi)者的臉上。

315的曝光可以說直接重挫了不合規(guī)經(jīng)營的醫(yī)美“黑作坊”公司，醫(yī)美如今糟糕的行業(yè)生態(tài)在監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下正得到邊際改善，隨著線下消費(fèi)場景的修復(fù)，醫(yī)美板塊是否已具有投資的性價(jià)比了？本文將詳細(xì)解析。

01

醫(yī)美機(jī)構(gòu)供給端正面臨出清

2022年，對于處于行業(yè)中游的醫(yī)美機(jī)構(gòu)而言，隨著政策的嚴(yán)格執(zhí)行，醫(yī)美機(jī)構(gòu)獲得客戶的難度和成本也會隨之增加，一些醫(yī)美機(jī)構(gòu)將會面臨更大的生存壓力。這直接導(dǎo)致了資本市場對于醫(yī)美行業(yè)的信心大打折扣，很少有投資，2022年只有3家醫(yī)美行業(yè)的中游企業(yè)進(jìn)行了投融資。

長期來看，在監(jiān)管壓力下，行業(yè)將加速出清，同時(shí)，在非手術(shù)型醫(yī)美領(lǐng)域，醫(yī)美機(jī)構(gòu)對醫(yī)生的依賴性將逐漸降低，盡管目前醫(yī)美機(jī)構(gòu)仍然存在著高度分散、準(zhǔn)入門檻較低、準(zhǔn)入條件不嚴(yán)格等問題，但是，中國醫(yī)美機(jī)構(gòu)的客單價(jià)已降至千元以下，同時(shí)行業(yè)內(nèi)合規(guī)的龍頭醫(yī)美機(jī)構(gòu)也將進(jìn)一步提高集中度，因此，大連鎖將成為中國未來醫(yī)美機(jī)構(gòu)發(fā)展的必然趨勢。

從最近兩年發(fā)生的各大醫(yī)美輿情事件中可以看出，效果流量的本質(zhì)是消費(fèi)，是種草營銷，它們都是以消耗品牌流量為前提的。隨著醫(yī)美品牌的成熟，醫(yī)美行業(yè)的監(jiān)管也變得更加嚴(yán)格，全面營銷的時(shí)代注定要結(jié)束了。

進(jìn)入2022年以來，醫(yī)療美容行業(yè)的監(jiān)管趨勢進(jìn)一步加強(qiáng)，監(jiān)管體系也越來越完善。今年以來，監(jiān)管部門針對醫(yī)美行業(yè)出臺了如下政策：首先是對準(zhǔn)入門檻以及醫(yī)療器械、經(jīng)營范圍等一系列內(nèi)容合規(guī)性的監(jiān)管；其次，對醫(yī)美的營銷，宣傳等行為進(jìn)行了規(guī)范。

“合規(guī)化”已經(jīng)成為整個(gè)行業(yè)底層的共識，與此同時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)加大了對醫(yī)療美容行業(yè)的監(jiān)管力度，使處罰成本大大提高。

02

行業(yè)“正規(guī)軍”的春天正來臨

“愛美之心人人有之”，醫(yī)美行業(yè)在中國的發(fā)展?jié)摿�還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒有被完全挖掘。中國醫(yī)美行業(yè)不斷擴(kuò)容，市場規(guī)模從2017年的993億元增長至2021年的1891億元，CAGR為17.5%，是全球第二大醫(yī)美市場且增速遠(yuǎn)高于全球增速(3.0%)。預(yù)計(jì)2030年市場規(guī)模有望達(dá)6382億元，是2021年的3倍。其中，非手術(shù)項(xiàng)目占比不斷提升。

盡管中國醫(yī)美市場規(guī)模龐大，但是與其他國家相比，中國醫(yī)美市場的滲透率仍然較低。2020年我國每千人療程量為20.8次，是巴西的一半，韓國的四分之一，存在較大的提升空間。20-35歲年輕消費(fèi)者占74%。隨著年輕一代對保養(yǎng)的接受度不斷提高，根據(jù)Frost & Sullivan預(yù)測，2021至2026年25歲以下消費(fèi)人群預(yù)計(jì)將以16.5%的年均復(fù)合增長率增長。

從上市公司的經(jīng)營情況中可以發(fā)現(xiàn)，以愛美客、昊海生物以及華熙生物等醫(yī)美原料及器械顯然盈利能力比奧園美谷、瑞麗醫(yī)美等醫(yī)美服務(wù)機(jī)構(gòu)要強(qiáng)。藥械端壁壘高，集中度較高，盈利能力最強(qiáng)。國內(nèi)中游公司在注射類產(chǎn)品方面布局較為完善，產(chǎn)品快速迭代，手術(shù)類及光電

類醫(yī)美產(chǎn)品也不斷突破。下游醫(yī)美服務(wù)端競爭激烈、集中度較低，各連鎖醫(yī)美機(jī)構(gòu)仍在跑馬圈地，未來有望形成全國性龍頭。

上海證券認(rèn)為醫(yī)美板塊看好天使針銷售順利、拿證壁壘強(qiáng)、各產(chǎn)品研發(fā)陸續(xù)推進(jìn)的醫(yī)美針劑龍頭愛美客；以及醫(yī)美板塊業(yè)務(wù)增長亮眼，管線布局豐富的華東醫(yī)藥。

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       原文標(biāo)題 : 315重錘醫(yī)美行業(yè)亂象！