持續(xù)加大研發(fā)，資金需求大

作為全球首個AI芯片獨角獸，在成立的四年間，寒武紀獲得了不少明星股東的加持：2016年8月，上市公司科大訊飛正式對寒武紀進行增資；2017年8月，寒武紀A輪融資1億美元，成全球AI芯片首個獨角獸，阿里、聯(lián)想創(chuàng)投等參投；2018年6月，馬云旗下的阿里創(chuàng)新投、聯(lián)想創(chuàng)投等也對寒武紀進行了增投，此次寒武紀獲數(shù)億美元B輪融資，估值達25億美元。

根據(jù)此前披露的招股書，寒武紀本次擬募資28億元，19億元用于新一代云端訓練芯片、推理芯片、邊緣人工智能芯片及系統(tǒng)項目，9億元用于補充流動資金。

在此次問詢函中，寒武紀需要闡述“當前自有資金足以覆蓋在研項目及募投項目資金需求的情況下，本次發(fā)行募集資金的必要性”。

寒武紀表示，除募投項目所涉及三款芯片產(chǎn)品外，公司預計未來3年內(nèi)仍有其他5－6款芯片產(chǎn)品需要進行研發(fā)投入。初步估計未來3年內(nèi)除募集資金以外，仍需30億～36億元資金投入該等研發(fā)項目等。

與此同時，為保證公司芯片及軟件平臺技術的先進性，寒武紀還計劃進一步加強 IC工藝、芯片、硬件相關的公共組件技術和模塊建設、跨芯片的基礎系統(tǒng)軟件公共平臺建設，未來3年還需要投入6－8億元的資金，再加上研發(fā)人員規(guī)模的擴大和員工薪酬的持續(xù)提升，資金需求也會越愛越大。

與此同時，寒武紀還提到，新一代7nm云端智能芯片思元290已回片，基于自研的MLUv02指令集設計，采用了HBM2內(nèi)存，可高效支持分布式、定點化的人工智能訓練任務。其理論峰值性能與華為昇騰910相當，超過英偉達V100和谷歌第三代TPU，預計2021年形成規(guī)�；�收入，最終推出時間未定。

眾所周知，目前在國內(nèi)能夠設計7nm工藝芯片的公司鳳毛麟角，因為7nm工藝的精度已經(jīng)趨近于傳統(tǒng)光刻機的極限，研發(fā)過程也需要消耗大量的資金，所以國內(nèi)的很多企業(yè)更多是停留在14nm。不過，對于寒武紀來說，思元290芯片能夠成功推出并量產(chǎn)，將會向市場展現(xiàn)出公司的雄厚研發(fā)實力，同時也是國內(nèi)芯片的又一個突破。

目前，寒武紀的主要產(chǎn)品包括終端智能處理器 IP、云端智能芯片及加速卡、邊緣智能芯片及加速卡以及與上述產(chǎn)品配套的基礎系統(tǒng)軟件平臺，經(jīng)營模式均為Fabless模式，專注于智能芯片的設計和銷售。

寫在最后

根據(jù)近三年數(shù)據(jù)顯示，寒武紀累計虧損約16億，至今未呈現(xiàn)出盈利趨勢。而且人工智能芯片研發(fā)需要大量資金，短期內(nèi)也難以見成效，寒武紀未來可能還會繼續(xù)虧損，銷售額過于依賴大客戶，客戶結構亟待優(yōu)化。

不過，我們可以看到的是，在本輪問詢中，寒武紀對公司主營業(yè)務、核心技術、大客戶、產(chǎn)品布局、未來規(guī)劃等方面都做了詳細回復，尤其是對公司未來3年的研發(fā)規(guī)劃及資金投入方面，都有明確規(guī)劃。

寒武紀CEO陳天石在接受媒體采訪時也表示：“沖擊創(chuàng)業(yè)板，可以不需要為提升短期盈利而去壓制研發(fā)。”選擇上市對于寒武紀來說，一方面可以繼續(xù)加大研發(fā)投入、鞏固技術實力，另一方面可以借助資本的力量實現(xiàn)為自身成長加速，在國內(nèi)智能芯片領域站穩(wěn)腳跟。