一年半三次交表,諾禾致源轉(zhuǎn)投科創(chuàng)板能否最終成功上市?
諾禾致源的毛利率持續(xù)走低是過去兩次招股書公布中被人廣為詬病的一點(diǎn)。很多人將諾禾致源的毛利率與華大基因和貝瑞基因的毛利率相比,認(rèn)為諾禾致源的毛利率偏低。
雖然都以NGS技術(shù)為核心,諾禾致源與華大基因、貝瑞基因之間的業(yè)務(wù)情況卻差距很大。諾禾致源切入的科研服務(wù)市場,本身市場競爭的調(diào)節(jié)下,產(chǎn)品單價(jià)就偏低。而且近幾年諾禾致源著力發(fā)展的建庫測序業(yè)務(wù),又尤其低毛利。這才導(dǎo)致了諾禾致源看起來不夠優(yōu)秀的毛利率。
諾禾致源成本結(jié)構(gòu)
諾禾致源的成本構(gòu)成,也能從另一個角度上說明問題。在過去三年諾禾致源的成本構(gòu)成中,人工成本和制造費(fèi)用的比例不斷下降,而直接材料成本卻從占比63.27%上升到了70.65%。這一點(diǎn)就能很好的佐證,導(dǎo)致諾禾致源低毛利的關(guān)鍵問題,并非是經(jīng)營不善,而是行業(yè)特點(diǎn)所致。
諾禾致源研發(fā)投入情況
諾禾致源的研發(fā)投入,在前兩次披露招股書時(shí)也曾引起一番爭議。而此次披露的招股書中,2019年諾禾致源的總研發(fā)投入占到了營收的8.19%,基本已經(jīng)追平了行業(yè)平均水平。尤其在自身毛利率偏低的情況下,能夠保證這樣的研發(fā)投入比例,已經(jīng)足以表現(xiàn)諾禾致源對研發(fā)方面的態(tài)度。
諾禾致源分區(qū)域營收分布情況
比較值得一提的是,從營收數(shù)據(jù)上開,諾禾致源正在逐步打開自己的海外市場。諾禾致源在港澳臺及境外市場中的營收在2017年-2019年三年的時(shí)間中,幾乎翻了三倍。諾禾致源的國內(nèi)市場占有率早已穩(wěn)居第一,如果能進(jìn)一步拓寬海外市場,將幫助諾禾致源打開新的增長點(diǎn)。
本次上市融資資金用途
比較令人在意的事情是諾禾致源的募集資金用途。在最新更新的科創(chuàng)板招股書中,諾禾致源的發(fā)行計(jì)劃和資金用途幾乎沒有變化。前面三條實(shí)質(zhì)性的建設(shè)項(xiàng)目與前兩版招股書完全一致,科創(chuàng)板招股書中只新增了補(bǔ)充流動資金1.6億元。
僅從業(yè)務(wù)的層面上看,諾禾致源上市融資的資金將用于測序服務(wù)平臺擴(kuò)產(chǎn)、檢測試劑研發(fā)和數(shù)據(jù)中心建設(shè)?雌饋碇Z禾致源下一步的發(fā)展目標(biāo)已經(jīng)比較明確,就是繼續(xù)沿著目前自己切入測序服務(wù)市場前行,爭取獲得更高的市占率。那么,這次諾禾致源能否順利上市呢?應(yīng)該是值得期待的。

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