今日，兆科眼科有限公司（簡稱兆科眼科－B，06622．HK）正式登陸香港證券交易所。兆科眼科此次上市共發(fā)行1．236億股股份，其中國際發(fā)售股份7414．05萬股，香港發(fā)售股份4942．7萬股，另有15％超額配股權(quán)。

兆科眼科IPO定價為16．80港元／股，高盛及Jefferies為聯(lián)席保薦人。本次IPO所有款項凈額的32％將用于兆科眼科核心產(chǎn)品（環(huán)孢素A和ZKY001）的臨床開發(fā)及商業(yè)化，46％將用于其它在研候選藥物的持續(xù)研發(fā)以及商業(yè)化，7％將用于生產(chǎn)線擴張，15％將用于業(yè)務(wù)運營及其他一般企業(yè)用途。

背靠李氏大藥廠，創(chuàng)仿結(jié)合建立25種全面眼科藥物管線

兆科眼科是李氏大藥廠集團（00950．HK）旗下，一家致力于療法研究、開發(fā)及商業(yè)化的眼科制藥公司，成立于2016年6月16日，此次IPO后李氏大藥廠將繼續(xù)作為該公司的單一最大股東。

單一最大股東李氏大藥廠集團（以下簡稱集團）成立于1994年，是一家以研究為驅(qū)動、市場為導(dǎo)向的香港上市生物醫(yī)藥公司，總部位于香港。

集團主要業(yè)務(wù)集中于自主研發(fā)、生產(chǎn)、銷售生物醫(yī)藥產(chǎn)品，涵蓋心腦血管、眼科、腫瘤科、婦兒科、精神科、皮膚科、罕見�。�重癥監(jiān)護、疼痛管理八大領(lǐng)域。現(xiàn)有5種自研產(chǎn)品上市，超過70個新品研發(fā)項目處于不同進展階段。 集團與美歐、日本等地超過30家著名藥企建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，已引進20余種先進產(chǎn)品上市使用。

兆科眼科董事會主席、執(zhí)行董事兼行政總裁李小羿博士亦出自李氏大藥廠集團，不過李小羿已在兆科眼科上市前辭任李氏大藥廠相關(guān)職務(wù)，全身心投入到兆科眼科的管理與研發(fā)中。

李小羿在藥物研發(fā)及制藥公司公司管理及策略規(guī)劃方面擁有超過25年的經(jīng)驗。除了任董事會主席一職外，李小羿還身兼香港生物科技協(xié)會副主席、廣州藥品研究人員組成的學(xué)術(shù)及非盈利社會組織廣州藥學(xué)會會長等職位。

此外董事會成員還包括在臨床前研究、臨床研究及新藥注冊方面擁有超過13年經(jīng)驗的戴向榮先生，有多家公司成立及經(jīng)營經(jīng)驗的李燁妮女士，在醫(yī)療行業(yè)管理及投資方面擁有超過10年經(jīng)驗的張?zhí)鹛鹋�士及其它相關(guān)領(lǐng)域具有經(jīng)驗的人士。

兆科眼科背靠李氏大藥廠，以創(chuàng)新藥為導(dǎo)向，高端仿制藥與改良型新藥綜合發(fā)展，通過自主研發(fā)或許可引進建立了包含25種候選藥物的全面眼科藥物管線。

兆科眼科在首次公開發(fā)售前進行過兩輪融資：2019年6月 ，兆科眼科完成A輪融資5千萬美元，投資機構(gòu)包括Coyote、Panacea、Smart Rocket Limited及其他少數(shù)權(quán)益投資者。全球發(fā)售完成后，Coyote將為本公司的主要股東，因此為本公司的關(guān)連人士。

2020年11月 ，兆科眼科完成B輪融資1．45億美元，投資機構(gòu)包括高瓴資本聯(lián)屬公司（Hillhouse COFL）、TPG Asia、正心谷資本、愛爾眼科國際（香港有限公司）、奧博資本實體集團、Bio Success Investments Limited、Lee’s Healthcare Fund及其他少數(shù)權(quán)益投資者。

B輪融資投資方正心谷資本表示：正心谷將從研發(fā)策略進行梳理，通過正心谷生態(tài)圈，介紹潛在的BD合作機會；利用正心谷在資本市場的經(jīng)驗與資源，幫助兆科眼科在資本市場的發(fā)展。此外，正心谷在IPO基石融資中繼續(xù)投資兆科，支持公司的發(fā)展。

瞄準(zhǔn)國內(nèi)眼科醫(yī)療缺口，進擊未來眼科藥物百億美元市場

作為港交所第二家眼藥生物科技公司（第一家為歐康維視－B，SEHK：01477），兆科眼科將發(fā)展藍圖瞄準(zhǔn)眼科藥物的原因，或許是因為目前中國眼科藥物市場正以迅猛的態(tài)勢呈指數(shù)增長。

根據(jù)招股書資料顯示，中國眼科藥物的市場規(guī)模由2015年的18億美元增長至2019年的26億美元，復(fù)合年增長率為9．3％。預(yù)計由2019年按復(fù)合年增長率18．6％進一步增長至2025年的72億美元及由2025年按復(fù)合年增長率22．9％增長至2030年的202億美元，超過同期全球眼科藥物市場的增長。

中國眼科藥物市場與全球眼科藥物市場歷史及預(yù)測規(guī)模比較，圖源招股書

中國眼科藥物市場的主要增長動力及趨勢體現(xiàn)在四個方面：

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老齡化及環(huán)境因素造成的龐大眼科疾病群體

眼科疾病的主要癥狀通常為慢性，且發(fā)病率隨著年齡的增長而大幅增加。由于中國人口快速老齡化，加上其他導(dǎo)致眼科疾病患病率增加的變量，例如過度使用電子設(shè)備、空氣污染及其他風(fēng)險因素，預(yù)計中國龐大的眼科疾病患者群將持續(xù)快速增長。

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眼科護理需求不斷增加

自2015年至2019年，中國每百萬人口的眼科就醫(yī)次數(shù)從98人次增加至128人次，眼科護理住院患者數(shù)量從4．2百萬人增加至6．2百萬人。隨著生活水平不斷改善、眼科護理基礎(chǔ)設(shè)施的日益成熟及公眾對于視力障礙相關(guān)的經(jīng)濟、職業(yè)、社會、心理負(fù)擔(dān)等意識的不斷提高，預(yù)計中國眼科護理的需求將持續(xù)增長。

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政策利好，創(chuàng)新藥企業(yè)發(fā)展迅速

隨著創(chuàng)新藥與世界同步的發(fā)展趨勢，中國藥改等帶來的政策利好推動著創(chuàng)新藥開發(fā)及推廣。以及十三五期間，國家提出全國眼健康規(guī)劃（2016年－2020年），增加了對眼科護理的資源分配及降低眼科疾病控制及管理的成本。這些政策將加速眼科領(lǐng)域緊急臨床需求缺口的新藥的審批登記。

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患者負(fù)擔(dān)能力及政府對眼科藥物報銷范圍不斷加大

隨著中國人均年收入快速增長，從而不斷提高患者在更昂貴藥物（包括創(chuàng)新藥）方面的付費意愿及能力。此外，各類疾病（包括眼科疾�。┲委煹膱箐N范圍擴大，進一步提高對眼科藥物的負(fù)擔(dān)能力。

創(chuàng)新藥有望成領(lǐng)先產(chǎn)品，首仿藥帶來現(xiàn)金流

兆科眼科以中國巨大眼科醫(yī)療需求為切入口，建立起由13種創(chuàng)新藥及12種仿制藥（按國家藥監(jiān)局的《藥品注冊管理辦法》分類）組成的全面眼科藥物管線。其中，創(chuàng)新藥管線包括8種候選藥物，獲批后均有潛力成為中國市場領(lǐng)先產(chǎn)品；仿制藥管線包括6種潛在中國首仿藥，將為兆科眼科帶來近期現(xiàn)金流量并在商業(yè)規(guī)模制造及營銷方面占據(jù)重要優(yōu)勢。

藥物管線，圖源招股書