文／槍槍

邁瑞醫(yī)療，基金重倉(cāng)標(biāo)的！

今天（5．31）邁瑞醫(yī)療公告稱，過去三周里有505家機(jī)構(gòu)對(duì)其調(diào)研。

截至今天收盤，邁瑞醫(yī)療的股價(jià)小幅跌去0．32％。今日收盤價(jià)483，單論股價(jià)已經(jīng)超過了創(chuàng)業(yè)板老大寧德時(shí)代。

時(shí)間線拉長(zhǎng)一些，邁瑞醫(yī)療10日內(nèi)漲了2．59％。市場(chǎng)對(duì)邁瑞醫(yī)療的狂熱，一定程度上來源于其成長(zhǎng)的盈利能力。

邁瑞醫(yī)療的ROE多年保持在25％以上，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率多年保持在25％以上，巴菲特看了都要贊一聲好股。可以說即使不是這次疫情，邁瑞醫(yī)療依舊是一家很優(yōu)秀的公司。

醫(yī)療器械指數(shù)中，邁瑞醫(yī)療是市值占比最高的股票。

邁瑞醫(yī)療也是機(jī)構(gòu)重要的調(diào)研對(duì)象，近一年以來，共接待1750家機(jī)構(gòu)3334次調(diào)研。在機(jī)構(gòu)扎根研究之下，邁瑞醫(yī)療的表現(xiàn)亮眼，特別今年以來，強(qiáng)勢(shì)跑贏了滬深300。

目前，持有邁瑞醫(yī)療的基金共有584家，持有其25．27％的流通股，券商有33家，持有其0．29％的流通股。

其中景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)混合是持其股份最多的基金。

這次調(diào)研，這些頭部基金公司都很積極，畢竟，邁瑞醫(yī)療的目標(biāo)是成為全球TOP20 的醫(yī)療器械公司。

關(guān)于全球TOP20這個(gè)小目標(biāo)

要知道，邁瑞已經(jīng)是中國(guó)最大的醫(yī)療器械公司了，也是全球領(lǐng)先的醫(yī)械及解決方案供應(yīng)商，邁瑞醫(yī)療的成為全球前20醫(yī)械公司的小目標(biāo)，說難其實(shí)也不難。

中國(guó)的醫(yī)械公司起步較晚，現(xiàn)在的全球前20基本上被美國(guó)、歐洲、日本壟斷了，未來格局將會(huì)繼續(xù)聚焦發(fā)達(dá)國(guó)家，逐步滲透到發(fā)展中國(guó)家。

現(xiàn)在邁瑞的機(jī)會(huì)在于，這次疫情，讓很多以美國(guó)加的財(cái)政有了壓力，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的醫(yī)械尚可以維持自產(chǎn)自銷，但像巴西、南非、印尼、土耳其等主要發(fā)展中國(guó)家，人均醫(yī)療支出超100美元，但千人治療性床位不超過3張，醫(yī)械市場(chǎng)處于基建擴(kuò)容階段。

發(fā)達(dá)國(guó)家的醫(yī)械自顧已然不暇，目前全世界能長(zhǎng)期提供穩(wěn)定產(chǎn)量的，有且只有室外桃源般的中國(guó)了。邁瑞的產(chǎn)品屬性和性價(jià)比，完全適配這類國(guó)家的需求。

還有哪些發(fā)展前景？

邁瑞醫(yī)療比較獨(dú)特的一點(diǎn)就是其成長(zhǎng)模式。其他醫(yī)械公司，聚焦于某個(gè)領(lǐng)域再向其他方向輻射，邁瑞是多方面發(fā)展，比如一直兼顧的三個(gè)領(lǐng)域：生命信息與支持、體外診斷以及醫(yī)學(xué)影像。

今年邁瑞還以5．45億元收購(gòu)了Hytest Invest Oy，這家公司是全球頂尖的專業(yè) IVD 上游原料供應(yīng)商，供應(yīng)產(chǎn)品包括新冠病毒抗體，極大地拓展了邁瑞的業(yè)務(wù)范圍。

邁瑞最近發(fā)布的 4K 熒光內(nèi)窺鏡攝像系統(tǒng)，可大規(guī)模用于臨床。

熒光內(nèi)窺攝像可以用于肝膽、胃腸、復(fù)刻、胸外等外科，識(shí)別腫瘤邊界和淋巴結(jié)，對(duì)外科難以辨別的疑難雜癥很有針對(duì)性，未來的高速增長(zhǎng)是可預(yù)見的。

機(jī)構(gòu)重倉(cāng)邁瑞的原因，主要有以下兩點(diǎn)。

第一個(gè)是邁瑞醫(yī)療深厚的護(hù)城河。

醫(yī)療器械行業(yè)門檻高，研究難度大，一般公司很難有強(qiáng)大的研發(fā)能力。

邁瑞在2020年的研發(fā)投入近21億，占營(yíng)收9．8％，高研發(fā)投入才能提升產(chǎn)品迭代的能力。

另外，因?yàn)橘Y質(zhì)認(rèn)證時(shí)間長(zhǎng)，所以資金投入和周轉(zhuǎn)都是一個(gè)大難題：公司上游需要有強(qiáng)大的研發(fā)能力和投入，下游需要良好的銷售渠道，才能保證公司的周轉(zhuǎn)，形成良好的護(hù)城河。基金在擇股時(shí)，經(jīng)久不衰的盈利能力是首先考慮的。

第二個(gè)是疫情常態(tài)化帶來的利好。

隔壁印度本來也是挺重視醫(yī)療的，每天可生產(chǎn)七千多噸氧氣，但是疫情一嚴(yán)重，整個(gè)國(guó)家都陷入癱瘓當(dāng)中，被說制氧了，吸氧都難。有媒體報(bào)道說印度急缺脈沖血氧計(jì)，98％需要進(jìn)口。

除了印度，海外還有很多水深火熱的國(guó)家，自己無法提供產(chǎn)能，現(xiàn)在唯一能夠大量產(chǎn)的國(guó)家只有中國(guó)，所以邁瑞醫(yī)療的監(jiān)護(hù)儀、呼吸機(jī)、輸注泵，銷量大增。

疫情持續(xù)拉長(zhǎng)了醫(yī)械公司的盈利周期，從我國(guó)醫(yī)療器械出口趨勢(shì)判斷，未來出口總額將進(jìn)一步增加。

截止今日收盤，邁瑞醫(yī)療市值5871．79億。

今日（5／31）機(jī)構(gòu)調(diào)研統(tǒng)計(jì)

讀者互動(dòng)答疑

讀者＠陽(yáng)陽(yáng)問：

經(jīng)觀君答：

雙匯主營(yíng)收入來源于兩個(gè)方面：屠宰業(yè)務(wù)和肉制品業(yè)務(wù)，今年Q1這兩塊業(yè)務(wù)的收入分別占了59．7％和39％。

生豬價(jià)格下跌，商家囤積凍肉需求低，所以屠宰業(yè)務(wù)量和豬價(jià)反而呈反比，確實(shí)，今年一季度的屠宰利潤(rùn)去年同期相比跌去了1．36％，豬價(jià)下跌＝屠宰業(yè)務(wù)盈利少。

很顯然，雙匯發(fā)展了一條完美的養(yǎng)豬－殺豬－制豬－賣豬的閉環(huán)，但是由于豬周期的變化，市值受到市場(chǎng)的影響較大。

但這不影響雙匯是一家偉大的to C公司，其護(hù)城河和源源不斷的動(dòng)力，保證了在低毛利率的情況下，公司也能持續(xù)盈利，作為龍頭，雙匯的價(jià)值是跑得過時(shí)間的。

經(jīng)觀財(cái)經(jīng)眼將持續(xù)關(guān)注機(jī)構(gòu)調(diào)研新動(dòng)態(tài)，分析基金券商的調(diào)研標(biāo)的，傳遞出有價(jià)值的公司消息。