“南有片仔癀，北有同仁堂”，這一口號喊了很多年，但近幾年兩者的差距卻越來越大。不知道是片仔癀漲股價漲得太快，還是同仁堂股價漲的太過緩慢。

如今，同仁堂市值還不到500億，而片仔癀的市值早已經(jīng)突破了2500億，片仔癀和同仁堂之間已然相差了一個半的云南白藥。

同樣都是“老字號”，產(chǎn)品同樣都是由昂貴的“天然麝香”制作而成，為何片仔癀的股價能在六年時間里暴漲9倍，而同仁堂卻還是“原地踏步”？

近年來，同仁堂“掉隊”已成不爭的事實(shí)。

據(jù)悉，10年前，同仁堂、云南白藥還有片仔癀三者還不相伯仲，市值也并未拉開太大的差距。但10年之后，無論是名氣還是市值，同仁堂都已經(jīng)被云南白藥和片仔癀遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋下。

截至7月15日，同仁堂的市值為495億，而云南白藥的市值為1358億，片仔癀的市值則為2648億，同仁堂的市值不足云南白藥的1／2，不足片仔癀的1／5，同仁堂和片仔癀之間已然相差著一個半的云南白藥。

那么，為何同仁堂和云南白藥以及片仔癀的差距會越拉越大呢？

最近幾年受到疫情的驅(qū)動，醫(yī)藥行業(yè)成了最強(qiáng)的風(fēng)口，云南白藥和片仔癀都成了“風(fēng)口上的豬”。

據(jù)統(tǒng)計，僅在2019、2020、2021年這兩年半時間里，云南白藥的股價漲幅達(dá)到了65．09％，而片仔癀的股價漲幅更是達(dá)到了402．79％。

而同仁堂兩年半的時間里股價僅僅上漲了37．84％，不但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于云南白藥和片仔癀的漲幅，甚至還比不上醫(yī)藥板塊整體的漲幅。

從最近三年的業(yè)績來看，2018年至2020年，云南白藥的凈利潤分別為34．94億、41．84億和55．16億，凈利潤增速分別為11．09％、19．75％和31．85％；而片仔癀的凈利潤則為11．43億、13．74億和16．72億，凈利潤增速分別為41．62％、20．25％和21．62％；對比同仁堂，其2018年至2020年，同仁堂的凈利潤分別為11．34億、9．854億和10．31億，凈利潤增速分別為11．49％、－13．12％和4．67％，無論和云南白藥比還是和片仔癀來比，同仁堂都是相差甚遠(yuǎn)。

目前，片仔癀已經(jīng)成了名副其實(shí)的“藥茅”了。

當(dāng)下，片仔癀嚴(yán)重供小于求，已經(jīng)到了“一藥難求”的境地了。一粒重量不過才3g的小藥丸，價格被爆炒到了接近2000元。而另一邊同仁堂安宮牛黃丸，雖然也是國內(nèi)知名的中藥產(chǎn)品之一，但其熱度卻遠(yuǎn)不及片仔癀，而且800元左右的市場價也要遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于片仔癀。

雖然需求和價格相差巨大。實(shí)際上，這兩款藥的原材料卻有幾分相似——都用到了昂貴的藥材“天然麝香”，而且功效也有幾分相似——都是清熱解毒、鎮(zhèn)驚開竅。

那么，安宮牛黃丸會到底哪點(diǎn)比不上片仔癀呢？原因除了宣傳可能還有藥品等級的因素。

目前，國家保密配方可以分為三個等級：

第一個等級為國家絕密級的配方，保密期限為永久，目前只有兩個，分別是云南白藥和漳州片仔癀；
第二個等級為國家級保密配方，也叫中藥保密品種，保密期限為長期，當(dāng)前有5個，分別為：安宮牛黃丸、華佗再造丸、六神丸、麝香保心丸以及龜齡集；

第三個是中藥保護(hù)品種，一級的保護(hù)期限為三十年、二十年、十年不等，二級的保護(hù)期限為七年。

雖然“絕密配方”和“保密配方”看似僅差了一個字，但這其中卻是差距甚大。絕密配方是不公開的，片仔癀在市場上根本沒有競爭對手；而保密配方卻是可以公開的，同仁堂不得不和其他藥企相競爭。

像同仁堂賣得最好的單品安宮牛黃丸，現(xiàn)在市面上生產(chǎn)的藥企還有中一藥業(yè)、杭州胡慶余堂、九芝堂、廣譽(yù)遠(yuǎn)等等，這些藥企都有不小的來頭，同仁堂的壓力其實(shí)并不小。

除了股價、業(yè)績、產(chǎn)品都比不過片仔癀之外，同仁堂“老字號”毛病卻不少，研發(fā)費(fèi)用更是少的可憐。

數(shù)據(jù)顯示，2018年至2020年這三年時間里，同仁堂的研發(fā)費(fèi)用分別為9291萬、1．115億和1．381億；占營業(yè)總成本的比例分別為0．81％、0．77％和0．99％，研發(fā)投入極低，而且根據(jù)媒體報道，近年來同仁堂已經(jīng)很久沒有再出新品，一直都在“吃老本”。

而再看云南白藥和片仔癀，雖然在制藥方面也沒有“太大”的投入，但它們卻在積極開拓新的出路。

例如云南白藥就確立了“新白藥、大健康”的發(fā)展戰(zhàn)略，中藥化工是做得風(fēng)生水起；而片仔癀也在進(jìn)軍日用品、化妝品等領(lǐng)域。

本來產(chǎn)品就已經(jīng)落后于其他的老字號藥企了，在云南白藥、片仔癀都在積極求變的時候，同仁堂如果繼續(xù)如此，未來恐怕會掉隊更加嚴(yán)重。