會給阿里帶來什么好處？

巨頭把旗下業(yè)務(wù)或子公司分拆上市并不鮮見，例如騰訊旗下的騰訊音樂、騰訊文學分別在港股、美股上市。

最出名的莫過于微博，2014年新浪將旗下的微博業(yè)務(wù)分拆，并成功登陸納斯達克，上市首日，WB就以20．24美元收盤，股價盤中一度漲超40％，新浪微博市值也因此達到41．18億美元，超過新浪（37．78億美元）3．4億美元。

螞蟻金服上市創(chuàng)造不了一個“新阿里”，卻能成為一個“小阿里”。

相比上面提到的幾個例子，螞蟻金服和阿里的關(guān)系要略復雜一點。在外界是“一家”人的它們，原本并沒有從屬關(guān)系。2014年阿里美股上市時，招股書披露，根據(jù)雙方的協(xié)議，螞蟻金服每年需向阿里巴巴支付知識產(chǎn)權(quán)及技術(shù)服務(wù)費，金額相當于螞蟻金服稅前利潤的37．5％；同時，在條件允許的情況下，阿里巴巴有權(quán)入股并持有螞蟻金服33％的股權(quán)。自去年9月24日阿里宣布收到螞蟻金服33％的股份，兩家才正式有了官方上的一個聯(lián)系。

可以說，這次股份交割，使得阿螞蟻金服上市后，對阿里的“增益”將會加大。主要在三方面：

首先，提升阿里的市值；根據(jù)過去的協(xié)議，螞蟻金服每年只是將利潤的大概4成交給阿里，客觀上會起到對阿里市值的拉動作用，可這種增益更多的是在利潤貢獻上。如果螞蟻金服上市成功，因為阿里對其進行了持股，只要螞蟻金服的市值表現(xiàn)良好，就會帶動阿里整體的市值，而不像以前只能通過“輸入”利潤的方式來拉升“爸爸”的股價。

根據(jù)2019年5月份阿里發(fā)布的財報顯示，2019財年，螞蟻金服支付給阿里巴巴集團的特許服務(wù)費和軟件技術(shù)服務(wù)費為5．17億元。按照37．5％的分潤協(xié)議計算，螞蟻金服稅前利潤或在13．79億元左右。以阿里2019財年人民幣934．07億元的凈利潤來看，這個增益其實并不多。

相反，如果螞蟻金服上市后市值能達到2000億美元，對阿里的帶動就很顯著了。以騰訊為對比，國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)市值前五名中，騰訊擁有拼多多 16．5％ 的股權(quán)，京東 17．9％ 的股權(quán)、美團點評 18．1％ 的股權(quán)。2020年期間，這些公司市值持續(xù)上漲，也間接帶動著騰訊的整體市值。

其次，融資打大仗；螞蟻金服起步于2004年成立的支付寶，2014年10月，螞蟻金服正式成立，如今旗下已有支付寶、余額寶、招財寶、螞蟻聚寶、網(wǎng)商銀行、螞蟻花唄、芝麻信用等子業(yè)務(wù)板塊。在3月份舉行的2020支付寶合作伙伴大會上，螞蟻金服CEO胡曉明宣布支付寶升級為數(shù)字生活開放平臺，開始聚焦服務(wù)業(yè)數(shù)字化的新戰(zhàn)略目標。

從支付寶、TechFin，再到數(shù)字生活開放平臺，螞蟻金服一直在擁抱外界的變化。除了在金融科技、全球化賽道上發(fā)力，支付寶還要應(yīng)對來自美團的“攻擊”，雖然螞蟻金服每次融資都是“大手筆”，可只有IPO后才能夠擁有穩(wěn)定可靠的資金來源保障。

對于現(xiàn)在的阿里而言，旗下的天貓對手有京東，淘寶的對手有拼多多，口碑的對手有美團。雖然阿里2020財年凈利潤達到了1492．63億元，可作為上市公司，為了給股民交一份好財報，也不能完全無視利潤的去“燒錢”大仗。讓螞蟻金服上市融資進行“戰(zhàn)斗”，則是一個最優(yōu)解。

最后，為全球化“鋪路”；印象里國內(nèi)支付寶和財付通兩強并舉，可在全球范圍內(nèi)，支付寶影響力要遠大于后者，根據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示，目前螞蟻金服全球活躍的支付用戶超過12億人，國內(nèi)約9億，海外約3億，支付寶已支持200多個國家和地區(qū)的線上交易。

螞蟻金服在海外擴張的策略主要分為兩部分，一部分是通過投資入股、并購，向海外互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)輸出技術(shù)和商業(yè)模式。其實，對于螞蟻金服這樣的金融企業(yè)，在異國獲取金融牌照的難度，遠比當?shù)仄髽I(yè)的門檻高。

除了投資并購，螞蟻金服也通過申請異國的金融牌照，來實現(xiàn)業(yè)務(wù)的落地。2019年5月，螞蟻金服旗下的螞蟻商家服務(wù)（香港）有限公司獲得香港虛擬銀行牌照；2019年12月，螞蟻金服已申請新加坡數(shù)字銀行牌照，提交了批發(fā)許可證申請。

而且阿全球化策略中，螞蟻金服推出了eWTP，支持小微企業(yè)參與全球貿(mào)易。這也決定了，改名科技后，更有助于螞蟻在全球的發(fā)展。

對于市值6100多億美元的阿里而言，想要股價保持上揚的趨勢，提升螞蟻金服的地位，將其打包上市已迫在眉睫。單就輿論上而言，有了個螞蟻金服壓著美團一大頭，就大大緩解了外界的“偏見”。

無論是加速全球化布局，還是融來更多錢去打美團，這些“想法”最終都需要龐大的資金作為支撐。細數(shù)螞蟻金服近兩年的種種動作，無不指向著IPO。上市并不是一個必選項，也沒必要可以拒絕。螞蟻是否在近期上市，只需要回答一個問題：時機到了嗎？分析了外部環(huán)境的各種因素，天浩認為答案已非常明顯。