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吉利股票推薦：國盛證券維持吉利買入評級

2019-12-23 19:08

資本邦

關(guān)注

12月23日，資本邦訊，國盛證券發(fā)布研報，對吉利股票進(jìn)行了股票推薦，研報稱，預(yù)計吉利汽車(00175.HK)19-21年歸母凈利潤分別為94.7/128.9/149.8億元，對應(yīng)PE分別為11.7/8.6/7.4倍。公司短期主力車型銷量改善，中長期依然看好公司作為自主龍頭受益行業(yè)復(fù)蘇以及競爭力持續(xù)提升，維持“買入”評級。

國盛證券認(rèn)為，動力換代G3.0，產(chǎn)能進(jìn)入釋放期。吉利汽車動力總成與沃爾沃同標(biāo)準(zhǔn)設(shè)計、研發(fā)、制造，第三代動力總成“智擎”采用模塊化平臺，其中1.5T、2.0T發(fā)動機(jī)基于沃爾沃Drive-E平臺，1.0T為吉利自主研發(fā)。性能方面，已能與福特ECOboost、寶馬TwinPower、通用Ecotec、本田EARTHDREAMES等跨國車企一較高下。產(chǎn)能方面，3.0動力總成工廠從2019年開始陸續(xù)投產(chǎn)，隨著規(guī)模化效應(yīng)的提升，成本將逐步下降，支持未來發(fā)展。未來行業(yè)油耗標(biāo)準(zhǔn)不斷提高，公司目前搭載三缸發(fā)動機(jī)的繽瑞、繽越、帝豪GL、星越，是自主品牌中最接近未來兩年油耗要求的車型，發(fā)動機(jī)優(yōu)勢有望進(jìn)一步放大。

研報表示，新工廠投產(chǎn)，平臺化車型倍增，規(guī)模優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)。吉利汽車今明兩年大江東、杭州灣工廠將陸續(xù)投產(chǎn)，標(biāo)志著平臺布局將迎來收獲期，平臺化階段研發(fā)周期縮短，有望增加爆款車型概率，規(guī)模化優(yōu)勢加劇顯現(xiàn)。其中BMA、CMA將是未來發(fā)展的重要引擎。根據(jù)公司的關(guān)聯(lián)交易公告，公司19/20/21年向母公司支付研發(fā)費(fèi)上限0.52/4.08/4.79億元，預(yù)計主要支付的平臺使用費(fèi)用。以支付上限估算，2020年-2021年的bma、cma平臺化車型數(shù)量有望相比2019年倍增，規(guī)模優(yōu)勢逐步體現(xiàn)。