一場(chǎng)突如其來(lái)的新冠肺炎疫情，幾乎讓全球車(chē)市按下了暫停鍵。對(duì)此，國(guó)際信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司（簡(jiǎn)稱穆迪）最近再次大幅下調(diào)了對(duì)2020年全球汽車(chē)銷(xiāo)售前景的預(yù)期。對(duì)此，穆迪預(yù)計(jì)2020年全球汽車(chē)銷(xiāo)量將下降14％。其中，對(duì)于全球最大汽車(chē)消費(fèi)市場(chǎng)——中國(guó)市場(chǎng)，穆迪預(yù)計(jì)將下降10％。與早前預(yù)判下降2．9％的幅度有所擴(kuò)大。

再次背景之下，再回過(guò)頭來(lái)看看眾車(chē)企在過(guò)去的一年里所取得的業(yè)績(jī)，更有一番意味。

江淮：靠補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)扭虧，產(chǎn)品力何時(shí)能“補(bǔ)”出來(lái)？

3月19日，江淮汽車(chē)2019年度財(cái)報(bào)正式發(fā)布。據(jù)財(cái)報(bào)顯示，2019年江淮汽車(chē)?yán)塾?jì)實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收為472．86億元，與上年同期相比下跌5．6％。歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)為1．06億元，實(shí)現(xiàn)扭虧。

報(bào)告期內(nèi)，江湖汽車(chē)?yán)塾?jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售各類(lèi)汽車(chē)及底盤(pán) 42．12 萬(wàn)輛，同比下降 8．91％。

在去年汽車(chē)市場(chǎng)整體下滑背景下，江淮汽車(chē)這份財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)面上粗看起來(lái)并不算差，但細(xì)看之下則隱憂重重。其中，最大問(wèn)題在于主營(yíng)業(yè)務(wù)的盈利能力嚴(yán)重不足。雖然財(cái)報(bào)顯示今年的凈利1．06億元，并實(shí)現(xiàn)扭虧。但扣非凈利潤(rùn)虧損達(dá)9．78億元。這也是江淮汽車(chē)連續(xù)3年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，在2019年，江淮汽車(chē)計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助為11．17億元。也就是說(shuō)，扣除補(bǔ)助后江淮汽車(chē)僅靠自身業(yè)務(wù)并不能實(shí)現(xiàn)扭虧。

事實(shí)上，采取“商乘并舉”戰(zhàn)略后非但沒(méi)能給江淮汽車(chē)帶來(lái)預(yù)想中的“比翼雙飛”，反而丟失了在商用車(chē)做強(qiáng)機(jī)會(huì)，在乘用車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)更是一地雞毛，至今仍然還拿不出哪怕一款有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品。

從財(cái)報(bào)來(lái)看，商用車(chē)很明顯仍是江淮汽車(chē)營(yíng)收的主力。2019年，江淮汽車(chē)旗下的乘用車(chē)營(yíng)收為172．1億（同比下降12．43％），毛利率為－13．43％；商用車(chē)營(yíng)收為220．6億（同比增長(zhǎng)3．83％），毛利率為3．83％。

即便如此，江淮汽車(chē)仍在財(cái)報(bào)中樂(lè)觀表示，2020年計(jì)劃產(chǎn)銷(xiāo)各類(lèi)整車(chē)及底盤(pán)45－50萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)6．83％－18．70％，預(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入500億元－550億元，同比增長(zhǎng) 5．57％－16．13％。

對(duì)于高度依賴政府補(bǔ)貼的江淮汽車(chē)而言，要在2020年實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)，著實(shí)有著較大難度。

雖然國(guó)務(wù)院會(huì)議在3月31日剛剛宣布了新能源汽車(chē)購(gòu)置補(bǔ)貼及免征購(gòu)置稅政策延續(xù)2年。但從去年6月新能源汽車(chē)補(bǔ)貼力度退坡后的市場(chǎng)表現(xiàn)已經(jīng)顯示出，當(dāng)前補(bǔ)貼力度對(duì)消費(fèi)者的吸引力已經(jīng)大打折扣。

當(dāng)前，除了自身乘用車(chē)業(yè)務(wù)之外，江淮汽車(chē)還已經(jīng)先后與造車(chē)新勢(shì)力蔚來(lái)、大眾汽車(chē)集團(tuán)達(dá)成合作。除了給蔚來(lái)代工生產(chǎn)之外，與大眾汽車(chē)集團(tuán)合資成立的新公司首款車(chē)型——思皓也已經(jīng)上市。不過(guò)，從市場(chǎng)反饋來(lái)看，這款基于江淮新能源車(chē)型改動(dòng)而來(lái)的所謂新車(chē)，并未能在終端市場(chǎng)迎來(lái)開(kāi)門(mén)紅。事實(shí)上，在上市之前，曾因達(dá)不到大眾汽車(chē)集團(tuán)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)而多次被延遲上市。

未來(lái)，對(duì)手握多張好牌的江淮汽車(chē)來(lái)說(shuō)，能否繼續(xù)走下走且走的遠(yuǎn)將取決于自身技術(shù)及產(chǎn)品力。換而言之，與其寄希望在補(bǔ)助，不如扎扎實(shí)實(shí)提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。畢竟，產(chǎn)品才是硬實(shí)力。

恒大新能源：去年虧損32億，首款車(chē)型“恒馳1”明年量產(chǎn)

3月29日，恒大健康發(fā)布2019年業(yè)績(jī)公告顯示，2019年累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收56．36億元，同比增長(zhǎng)79．88％。2019年，恒大健康累計(jì)錄得虧損49．47億元。其中，涉及新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)部分，2019年累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收6．6億元（主要來(lái)自鋰電池銷(xiāo)售收入）。在報(bào)告期內(nèi)，新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)錄得虧損32億元。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年，恒大累計(jì)在汽車(chē)領(lǐng)域投入資金為147億元。按照規(guī)劃，未來(lái)兩年還將計(jì)劃投入200億元。

對(duì)于本報(bào)告期內(nèi)新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)虧損，恒大健康CFO潘大榮在發(fā)布會(huì)上表示：“新能源汽車(chē)現(xiàn)在處于初期投資階段，相信虧損是階段性、暫時(shí)性的，等陸續(xù)全面量產(chǎn)之后，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)肯定會(huì)有很亮眼的表現(xiàn)。恒大目前已經(jīng)快速完成了全產(chǎn)業(yè)鏈的布局，相信對(duì)于新能源汽車(chē)的投資肯定會(huì)有豐厚的回報(bào)�！�

據(jù)財(cái)報(bào)顯示，在“核心技術(shù)必須世界領(lǐng)先、產(chǎn)品品質(zhì)必須世界一流、成本必須大幅度下降”的發(fā)展定位下，恒大已經(jīng)構(gòu)建覆蓋整車(chē)制造、電機(jī)電控、動(dòng)力電池、汽車(chē)銷(xiāo)售、智慧充電、共享出行等領(lǐng)域的新能源汽車(chē)全產(chǎn)業(yè)鏈，在各關(guān)鍵環(huán)節(jié)擁有世界最頂尖的核心計(jì)劃；擁有瑞典和中國(guó)廣東、上海、天津、遼寧等多個(gè)制造基地，首期規(guī)劃總產(chǎn)能超100萬(wàn)輛。

據(jù)恒大健康集團(tuán)副董事長(zhǎng)兼瑞典N(xiāo)EVS總裁彭建軍在3月30日舉辦的恒大健康2019全年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上透露：“恒大新能源汽車(chē)上海松江、廣州南沙基地將在2020年竣工，2021年投產(chǎn)，產(chǎn)能各20萬(wàn)輛。同時(shí)恒馳1號(hào)今年將正式亮相（2021年全面量產(chǎn)），目前14款車(chē)型已陸續(xù)進(jìn)入工程樣車(chē)測(cè)試階段。”

對(duì)此，恒大董事局主席許家印在3月31日舉辦的恒大集團(tuán)業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：“我們對(duì)產(chǎn)品和核心技術(shù)的要求都是世界領(lǐng)先，不敢說(shuō)14款車(chē)都能爆款，但保證8－10款車(chē)爆款，我是有信心的。”

14款車(chē)型出8－10款爆款？恩，許老板不如順便保證一下今年車(chē)市整體實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量翻倍吧。

吉利汽車(chē)：雖然營(yíng)收利潤(rùn)5年來(lái)首降，但就是不裁員、不降薪、不延期支付員工薪酬

3月30日，吉利汽車(chē)2019年財(cái)報(bào)正式發(fā)布。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，吉利汽車(chē)在2019年的總營(yíng)收為974．01億元，同比下降9％。歸母凈利潤(rùn)為81．90億元，同比下降35％。這也是吉利汽車(chē)5年以來(lái)，營(yíng)收及凈利首次同比負(fù)增長(zhǎng)。

對(duì)此，吉利汽車(chē)在財(cái)報(bào)中表示：“2019年財(cái)務(wù)表現(xiàn)低于管理層預(yù)期，由于年內(nèi)整體銷(xiāo)量下降幅度大于預(yù)期，加上需求疲軟及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，造成定價(jià)壓力�！�

此外，吉利汽車(chē)還在財(cái)報(bào)中稱，由于向客戶提供較高優(yōu)惠抵消了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)提升的正面影響，平均出廠銷(xiāo)售價(jià)格（平均售價(jià)）與去年同期大致相同。

不過(guò)在現(xiàn)金流方面，吉利汽車(chē)表現(xiàn)良好。財(cái)報(bào)顯示，年內(nèi)，制造業(yè)務(wù)繼續(xù)帶來(lái)良好運(yùn)營(yíng)現(xiàn)金水平（銀行結(jié)余及現(xiàn)金＋已抵押銀行存款）與2019年末進(jìn)一步增加23％至193億元。

對(duì)此，浙江吉利控股集團(tuán)有限公司董事及常務(wù)副總裁兼CFO、吉利汽車(chē)控股有限公司副主席及執(zhí)行董事李東輝表示：“疫情給2020年增添了諸多不確定性，但吉利汽車(chē)的現(xiàn)金儲(chǔ)備給我們?cè)黾恿嗣鎸?duì)疫情的底氣。同時(shí)，為保證現(xiàn)金流正常運(yùn)轉(zhuǎn)，我們會(huì)控制好投資與成本。2020年，資本性支出預(yù)算將降低11％以保證現(xiàn)金流正常運(yùn)轉(zhuǎn)�！�

基于穩(wěn)健的現(xiàn)金流，浙江吉利控股集團(tuán)有限公司總裁、吉利汽車(chē)控股有限公司執(zhí)行董事安聰慧則在2019全年業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上表示：“面對(duì)現(xiàn)在的全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，吉利汽車(chē)將不會(huì)下調(diào)2020年初設(shè)定的141萬(wàn)輛銷(xiāo)量目標(biāo)。而且，吉利汽車(chē)不裁員、不降薪、不延期支付員工薪酬，將通過(guò)內(nèi)部組織變革、員工效能提升以及全新項(xiàng)目的合理布局來(lái)應(yīng)對(duì)新冠肺炎疫情帶來(lái)的沖擊。吉利汽車(chē)長(zhǎng)遠(yuǎn)的規(guī)劃，不會(huì)受到疫情影響�！�

據(jù)介紹，2020年是吉利汽車(chē)的架構(gòu)之年和產(chǎn)品大年，將投放6款全新車(chē)型。其中吉利品牌、領(lǐng)克品牌和幾何品牌將分別投放3款、 2款和1款全新車(chē)型。

財(cái)報(bào)顯示，吉利汽車(chē)2019年研發(fā)投入總額為54億元，同比增長(zhǎng)59％，占銷(xiāo)售費(fèi)用比例為5．6％，主要用于平臺(tái)技術(shù)、新車(chē)型的研發(fā)以及新四化方向。

對(duì)于眼下正在全球蔓延的疫情，安聰慧表示：“疫情不會(huì)減緩吉利汽車(chē)全球化的腳步。比如，領(lǐng)克品牌仍將按照原計(jì)劃于今年第4季度在歐洲上市�！� 在安聰慧看來(lái)，疫情給每家車(chē)企帶來(lái)的挑戰(zhàn)是一樣的，但是車(chē)企面對(duì)的機(jī)會(huì)卻不一樣。

財(cái)報(bào)顯示，吉利汽車(chē)在2019年累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量136．16萬(wàn)輛（包括領(lǐng)克銷(xiāo)量），同比下降9％。2020年，吉利汽車(chē)銷(xiāo)量目標(biāo)為141萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)4％。對(duì)此，吉利汽車(chē)稱有信心完成。

＊ST海馬：“賣(mài)房保殼”目標(biāo)達(dá)成，但今年“房”還有嗎？

3月30日，海馬汽車(chē)發(fā)布2019年的財(cái)報(bào)公告。根據(jù)財(cái)報(bào)顯示，海馬汽車(chē)在2019年實(shí)現(xiàn)總營(yíng)收46．9億元，同比下降7．06％。歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為0．85億元（去年虧損16．4億元），海馬汽車(chē)成功扭虧為盈。

繼2017年、2018年分別虧損9．94億元、16．37億元之后，海馬汽車(chē)終于實(shí)現(xiàn)盈利的意義在于，去年4月24日被深交所實(shí)施了退市風(fēng)險(xiǎn)警示，股票簡(jiǎn)稱變更為“＊ST海馬”之后，海馬汽車(chē)成功保殼。

不過(guò)保殼目標(biāo)的達(dá)成與海馬汽車(chē)的主業(yè)表現(xiàn)關(guān)系并不大。財(cái)報(bào)顯示，海馬汽車(chē)在去年主要精力幾乎都花費(fèi)在了處理各項(xiàng)資產(chǎn)上。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，海馬汽車(chē)在2019年累計(jì)發(fā)布401套房產(chǎn)出售公告（截至2020年1月17日已出售344套，帶來(lái)1．6億元收入，對(duì)凈利潤(rùn)影響達(dá)0．9億元）。除了賣(mài)房之外，2019年海馬汽車(chē)還轉(zhuǎn)讓了兩家子公司股權(quán)。兩筆轉(zhuǎn)讓收益為6．7億元，占利潤(rùn)總額比例為654．5％。

反觀海馬汽車(chē)的主業(yè)并不樂(lè)觀。財(cái)報(bào)顯示，2019年海馬汽車(chē)整車(chē)業(yè)務(wù)營(yíng)收39．98億元，同比下降10．84％；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為40．67億元，同比下降4．58％；毛利率為－1．73％，同比下降6．68％。

2019全年海馬汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量為2．94萬(wàn)輛，同比下降56．41％。其中，基本型乘用車(chē)銷(xiāo)量為2046輛，同比下降90．91％；MPV銷(xiāo)量為791輛，同比下降78．26％；SUV銷(xiāo)量為2．56萬(wàn)輛，同比下降38．15％；交叉型乘用車(chē)銷(xiāo)量為1003輛。

對(duì)此，海馬汽車(chē)在財(cái)報(bào)中表示：“受外部大環(huán)境、公司品類(lèi)戰(zhàn)略實(shí)施和產(chǎn)品規(guī)劃的影響，全年汽車(chē)銷(xiāo)量為2．95萬(wàn)輛，同比大幅下滑，產(chǎn)銷(xiāo)量未達(dá)成年初目標(biāo)。”

旗下產(chǎn)品在終端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)乏力也讓海馬汽車(chē)2020年前景蒙上一層陰影，除非今年仍有余下房產(chǎn)可以繼續(xù)出售。

廣汽集團(tuán)：凈利潤(rùn)跌近四成，“兩田”貢獻(xiàn)過(guò)半

3月31日，據(jù)廣汽集團(tuán)發(fā)布的2019財(cái)報(bào)顯示，在報(bào)告期內(nèi)，廣汽集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收592．34億元，較上年同期下滑17．17％；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)為66．18億元，較上年同期下滑39．30％。扣非后凈利潤(rùn)38．4億元，同比下滑60．8％。

對(duì)于營(yíng)收及凈利潤(rùn)下滑的原因，廣汽集團(tuán)表示，主要是因?yàn)閲?guó)內(nèi)汽車(chē)行業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)政策變化影響導(dǎo)致汽車(chē)銷(xiāo)量下降所致。

據(jù)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年廣汽集團(tuán)汽車(chē)銷(xiāo)量為206．22萬(wàn)輛，同比下降3．99％。其中，旗下合資公司廣汽本田實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)76．24萬(wàn)輛和77．09萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1．56％和3．98％；廣汽豐田實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)67．06萬(wàn)輛和68．20萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)11．88％和17．59萬(wàn)輛；廣汽乘用車(chē)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷(xiāo)37．93萬(wàn)輛和38．48萬(wàn)輛，同比下降11．88％和28．14％。

僅兩家合資公司（廣本、廣豐）累計(jì)銷(xiāo)量就占到了廣汽集團(tuán)同期總銷(xiāo)量69．48％。而廣汽乘用車(chē)則僅占廣汽集團(tuán)同期總銷(xiāo)量的18．65％。

事實(shí)上，除了銷(xiāo)量之外，在營(yíng)收貢獻(xiàn)方面也同樣過(guò)半。

財(cái)報(bào)顯示，廣汽本田去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1057．11億元，同比增長(zhǎng)8．03％。廣汽豐田實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入980．54億元，同比增長(zhǎng)17．12％。廣汽乘用車(chē)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入407．22億元，則同比下降26．89％。

2019年，廣汽集團(tuán)（連同合營(yíng)、聯(lián)營(yíng)公司）營(yíng)業(yè)總收入約3550．90億元，同比減少約2．36％。其中，廣汽本田和廣汽豐田兩家合資公司合計(jì)營(yíng)收占比達(dá)57．38％。

在現(xiàn)金流方面，財(cái)報(bào)顯示，截至2019年12月31日，廣汽集團(tuán)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物約人民幣305．65億元，比較2018年12月31日的約380．66億元，減少約75．01億元。

2020年在產(chǎn)品方面，據(jù)財(cái)報(bào)顯示，廣汽集團(tuán)計(jì)劃推出19款全新及改款車(chē)型。包括8款自主品牌產(chǎn)品：廣汽傳祺第二代GS4 PHEV和Coupe版、GA8中改款、GM8中改款、GS3中改款，廣汽新能源純電中型SUV、緊湊型跨界車(chē)型，廣汽蔚來(lái)首款車(chē)型 HYCAN 007；以及11款合資產(chǎn)品：廣汽本田皓影混動(dòng)版、凌派混動(dòng)版、冠道中改款、第四代飛度、VE－1中改款、謳歌CDX中改款，廣汽豐田威蘭達(dá)（含雙擎）、C－HR EV，廣汽菲克Jeep指南者中改款，廣汽三菱勁炫中改款。

長(zhǎng)城汽車(chē)：營(yíng)收利潤(rùn)雙跌，海外業(yè)績(jī)出色

3月31日，長(zhǎng)城汽車(chē)發(fā)布2019年年度業(yè)績(jī)公告顯示，2019年，長(zhǎng)城汽車(chē)營(yíng)業(yè)收入為962．11億元，同比下跌3．04％；利潤(rùn)總額為51．01億元，同比下跌21．25％；歸母凈利潤(rùn)為44．97億元，同比下跌13．64％。

雖然營(yíng)收、利潤(rùn)均呈現(xiàn)下跌趨勢(shì)，但海外業(yè)績(jī)表現(xiàn)出色。財(cái)報(bào)顯示，2019年，長(zhǎng)城汽車(chē)海外市場(chǎng)營(yíng)業(yè)總收入55．22億元，同比增長(zhǎng)66．61％。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2019年，長(zhǎng)城汽車(chē)?yán)塾?jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量為105．86萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1．43％。具體車(chē)型方面，SUV實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)量85．23萬(wàn)輛，同比下跌3．60％；轎車(chē)（主要為新能源車(chē)）銷(xiāo)量為4．15萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)210．05％；皮卡銷(xiāo)量為16．49萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)12．73％。

財(cái)報(bào)顯示，2019年，長(zhǎng)城汽車(chē)整車(chē)銷(xiāo)售收入為86．25億元，同比下跌5．84％；毛利率則降至16．83％（2018年毛利率為17．5％）。

專(zhuān)注SUV細(xì)分領(lǐng)域讓長(zhǎng)城汽車(chē)近年來(lái)取得了一定的成效，但整體而言，“偏科”帶來(lái)的危機(jī)也比較明顯。

財(cái)報(bào)顯示，截至2019年12月31日止，累計(jì)負(fù)債586．97億元，資本負(fù)債比率為107．90％。

現(xiàn)金流方面，截至2019年12月31日止，長(zhǎng)城汽車(chē)流動(dòng)資金（貨幣）為97．23億元。在市場(chǎng)受疫情嚴(yán)重影響背景下，這一余額對(duì)于長(zhǎng)城汽車(chē)這樣體量規(guī)模企業(yè)來(lái)說(shuō)，只能說(shuō)有些偏少。短期借債也驗(yàn)證了流動(dòng)資金的短缺，財(cái)報(bào)顯示，截至2019年12月31日止，長(zhǎng)城汽車(chē)短期借款為11．80億元，主要用于海外投資及補(bǔ)充日常流動(dòng)資金。長(zhǎng)期借款43．53億元，主要用于海外及重慶工廠建設(shè)。