作者 | 章漣漪

編輯 | 邱鍇俊

智能駕駛賽道迎來年度重磅交易。

11月21日，卓馭科技官方宣布：獲得來自中國第一汽車集團(tuán)有限公司超36億元的戰(zhàn)略投資，投后估值超100億元。

交易完成后，中國一汽持有卓馭科技35.8%股權(quán)，成為最大單一股東，原大股東New Territory持股比例降至34.85%，雙方形成共同控制關(guān)系。

卓馭科技前身為大疆在2016年設(shè)立的車載事業(yè)部，最初作為內(nèi)部項(xiàng)目組專注于智能駕駛技術(shù)研發(fā)。2023年，該部門從大疆分拆獨(dú)立，并于2024年6月正式啟用“卓馭”作為業(yè)務(wù)品牌。

如今，盡管大股東發(fā)生變更，卓馭科技強(qiáng)調(diào)未來仍將保持獨(dú)立運(yùn)營，現(xiàn)有管理團(tuán)隊(duì)、技術(shù)路線與品牌戰(zhàn)略均維持不變。中國一汽作為戰(zhàn)略股東，主要通過業(yè)務(wù)協(xié)同與資源支持為其賦能。

從股東結(jié)構(gòu)來看，卓馭科技已匯聚了國內(nèi)多家主流車企資本，除一汽外，比亞迪、上汽、北汽等也已入局，形成“車企聯(lián)盟”式的股東格局。在智能化核心領(lǐng)域，主流車企不再滿足于傳統(tǒng)的供應(yīng)商合作模式，而是通過資本紐帶實(shí)現(xiàn)與核心技術(shù)資源的深度綁定。

值得關(guān)注的是，隨著一汽的深度入局，卓馭科技未來如何在服務(wù)一汽的同時(shí)，繼續(xù)高效地協(xié)同其他車企客戶，將成為其面臨的一大挑戰(zhàn)。

01

經(jīng)過多輪洽談，卓馭正式加入一汽體系

此次交易早有征兆。

早在今年9月22日，國家市場監(jiān)管總局即公示了中國第一汽車股份有限公司收購深圳市卓馭科技有限公司股權(quán)案。

根據(jù)公示信息，交易由一汽股份與卓馭科技及其原控股股東New Territory共同簽署協(xié)議，一汽通過增資及股權(quán)受讓方式，取得卓馭科技部分股權(quán)。

交易前后股權(quán)與控制權(quán)結(jié)構(gòu)發(fā)生關(guān)鍵變化：交易前，New Territory持有卓馭科技70.65%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)單獨(dú)控制；交易后，一汽股份持股35.80%，成為第一大單一股東；New Territory持股降至34.85%，雙方形成共同控制格局。

資料顯示，一汽股份成立于2011年，主營業(yè)務(wù)涵蓋乘用車與商用車的研發(fā)、制造與銷售，最終控制人為中國第一汽車集團(tuán)有限公司。

New Territory成立于2022年，注冊于香港，作為持股平臺主要持有卓馭科技股權(quán)，其最終控制人為自然人，業(yè)務(wù)范圍涉及無人機(jī)、影像設(shè)備與機(jī)器人教育等。

據(jù)悉，雙方自去年起已啟動投資洽談，期間對多種交易方案進(jìn)行綜合評估，最終于今年達(dá)成共識。

交易完成后，卓馭科技在股權(quán)結(jié)構(gòu)重塑的同時(shí)，將繼續(xù)保持業(yè)務(wù)與管理的獨(dú)立性，現(xiàn)有團(tuán)隊(duì)、技術(shù)路線與品牌戰(zhàn)略均不發(fā)生變化。一汽作為戰(zhàn)略股東，將主要從業(yè)務(wù)協(xié)同與資源導(dǎo)入層面為其賦能。

至此，“一汽入股卓馭”一事塵埃落定。

卓馭融資歷程。來源：天眼查

值得關(guān)注的是，除一汽與New Territory外，卓馭科技的股東陣容中還包括國投招商、比亞迪、光遠(yuǎn)投資、上汽恒旭、北汽產(chǎn)投、徐工云漢基金等多家知名機(jī)構(gòu)，呈現(xiàn)出“產(chǎn)業(yè)資本+財(cái)務(wù)投資”的多元化格局。

02

一汽入主后，卓馭如何處理“中立性”難題？

卓馭與中國一汽的合作淵源始于2024年。

當(dāng)年4月，雙方簽署智能駕駛戰(zhàn)略合作協(xié)議，開啟全面戰(zhàn)略合作。

在產(chǎn)品合作層面，卓馭“成行平臺”10V高算力平臺可解釋端到端算法，以及慣導(dǎo)三目視覺系統(tǒng)，已搭載在紅旗天工系列、EH7 2025款車型上、HS6 PHEV等車型上，可實(shí)現(xiàn)包含智能泊車、高速領(lǐng)航以及全國都可開的城市領(lǐng)航等輔助駕駛功能。

紅旗天工系列搭載卓馭智駕系統(tǒng)此次戰(zhàn)略投資的落地，標(biāo)志著雙方從“業(yè)務(wù)合作”走向“資本協(xié)同”，關(guān)系全面升級。

一汽此次出手，也折射出汽車產(chǎn)業(yè)投資邏輯的根本性轉(zhuǎn)變：從財(cái)務(wù)導(dǎo)向轉(zhuǎn)向產(chǎn)業(yè)協(xié)同。在智能駕駛成為核心競爭力的當(dāng)下，主流車企已不滿足于傳統(tǒng)的供應(yīng)商關(guān)系，而是希望通過資本紐帶，深度綁定關(guān)鍵技術(shù)資源，確保供應(yīng)鏈的自主可控。

同時(shí)，投資模式也在進(jìn)化。“聯(lián)盟式投資”成為新趨勢——既通過戰(zhàn)略入股獲得技術(shù)協(xié)同與供應(yīng)鏈安全，又保持技術(shù)公司的獨(dú)立運(yùn)營活力，以此規(guī)避完全自研的高成本與長周期，也避免過度依賴單一外部供應(yīng)商所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。

類似的邏輯，也體現(xiàn)在上汽投資Momenta、長城投資元戎啟行等行業(yè)案例中。

然而，獲得如此大比例產(chǎn)業(yè)資本加持的同時(shí)，卓馭也面臨新的挑戰(zhàn)：如何在服務(wù)好第一大股東一汽的同時(shí)，繼續(xù)贏得其他車企客戶的信任？

盡管在官方表態(tài)中，雙方均強(qiáng)調(diào)卓馭的獨(dú)立性。

但中國一汽董事長邱現(xiàn)東指出，投資將“增強(qiáng)中國一汽在智能駕駛領(lǐng)域的技術(shù)競爭力”；卓馭科技CEO沈劭劼則承諾，將“攜手包括中國一汽在內(nèi)的所有投資方與客戶，共同推動行業(yè)智能化”。

顯然，卓馭也明白，現(xiàn)實(shí)層面的顧慮難以完全消除。當(dāng)最大單一股東變?yōu)橹髁髡�車廠，其他車企在評估合作時(shí)，難免會擔(dān)憂其技術(shù)的優(yōu)先權(quán)、數(shù)據(jù)的保密性及合作的公平性。對卓馭而言，構(gòu)建一套清晰、透明、可信的“商業(yè)防火墻”機(jī)制，已不再是可選項(xiàng)，而是決定其未來市場邊界的關(guān)鍵所在。

03

陷入“爆款”困境，一汽入股能否破局

此次戰(zhàn)略投資的背后，卓馭正經(jīng)歷“相對低谷期”。

此前業(yè)內(nèi)一度流傳著“地大華魔（華為、Momenta、地平線、大疆）”四家頭部智駕企業(yè)的說法，其中卓馭科技自大疆車載事業(yè)部獨(dú)立以來，一直以“低成本實(shí)現(xiàn)高階智能駕駛”為核心理念，被視為“智駕平權(quán)”的重要推動者。

2022年，卓馭科技在10萬元級別的寶駿KiWi EV車型上實(shí)現(xiàn)了首個(gè)輔助駕駛方案量產(chǎn)，僅憑雙目視覺與低算力平臺，便落地了自適應(yīng)巡航、車道保持與自主泊車等功能。

此后，公司持續(xù)推進(jìn)低成本技術(shù)路線，在2023、2024年相繼于10萬級車型實(shí)現(xiàn)無圖高速領(lǐng)航與城市記憶領(lǐng)航。

2024年，沈劭劼更公開表示“7000元即可實(shí)現(xiàn)智能輔助駕駛上車”，進(jìn)一步強(qiáng)化了其在成本控制方面的技術(shù)標(biāo)簽。

然而，盡管技術(shù)路徑清晰、合作車企廣泛，包括大眾汽車、上汽通用五菱、奇瑞汽車、中國一汽、東風(fēng)汽車、長城汽車、北汽集團(tuán)等多家主流廠商，卓馭科技卻始終未能在量產(chǎn)規(guī)模與市場聲量上實(shí)現(xiàn)突破，合作項(xiàng)目多數(shù)未能形成顯著的規(guī)模效應(yīng)與技術(shù)影響力。

卓馭科技合作車企

基于此，卓馭科技正從四個(gè)方向?qū)で笃凭帧?/p>

技術(shù)體系升級。在保持低成本方案優(yōu)勢的同時(shí)，積極布局新技術(shù)。發(fā)布基于英偉達(dá)Thor平臺的VLA大模型，新增帶激光雷達(dá)的“激目”系統(tǒng)方案，形成覆蓋32TOPS到1000TOPS的全棧方案能力，并逐步落地L3/L4級別的智能駕駛能力。

合作生態(tài)擴(kuò)展。2025上海車展期間，卓馭科技對外公布了9大合作客戶，增加了比亞迪、奧迪和北汽集團(tuán)。當(dāng)時(shí)的官方介紹稱，截至2025年4月，卓馭成行平臺已有20余款車型量產(chǎn)，還有30多款車型即將量產(chǎn)落地。

組織能力重構(gòu)。今年，卓馭重點(diǎn)建設(shè)銷售與商務(wù)能力，引入具有博世與華為背景的新銷售負(fù)責(zé)人，重整銷售體系。

全球化布局啟動。今年9月，慕尼黑車展期間，卓馭正式發(fā)布?xì)W洲戰(zhàn)略，要以德國為起點(diǎn)建立本地化運(yùn)營體系，尋求新的增長曲線。

在此之下，卓馭科技能夠獲得36億元戰(zhàn)略投資自然意義非凡。隨著一汽戰(zhàn)略投資的落地，卓馭科技有望在業(yè)務(wù)上進(jìn)一步綁定一汽，加速技術(shù)方案的規(guī)模化落地。

然而，卓馭在深度綁定一汽的同時(shí)，如何繼續(xù)維持與其他車企合作的“中立性”，避免引發(fā)客戶顧慮，也會是其未來發(fā)展中的關(guān)鍵考驗(yàn)。

當(dāng)然，如果卓馭能與一汽合力持續(xù)打造“爆款”產(chǎn)品，建立“強(qiáng)技術(shù)”標(biāo)簽，以上自然不會是大難題。

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       原文標(biāo)題 : 卓馭獲一汽36億重金押注：“最優(yōu)解”還是“危險(xiǎn)棋”