迪斯迫切需要改變大眾結(jié)構(gòu)的過(guò)于集中化，以提高靈活性應(yīng)對(duì)前所未有的行業(yè)轉(zhuǎn)型。

據(jù)彭博社報(bào)道，大眾汽車正推動(dòng)旗下重型卡車業(yè)務(wù)Traton SE的上市計(jì)劃。這將考驗(yàn)大眾首席執(zhí)行官迪斯對(duì)這家汽車制造巨頭進(jìn)行徹底改革的決心。

大眾周四在一份聲明中表示，計(jì)劃以每股27歐元至33歐元的價(jià)格發(fā)行Traton SE的股票，對(duì)該部門的估值為135億歐元至165億歐元（合186億美元）。大眾將發(fā)售Traton SE至多15％股份，這意味著通過(guò)IPO籌資規(guī)模最高將達(dá)到19億歐元。

這將是今年歐洲規(guī)模最大的IPO之一，盡管貿(mào)易緊張和全球經(jīng)濟(jì)放緩對(duì)近期的IPO交易造成了壓力。大眾首席財(cái)務(wù)官Frank Witter在聲明中稱，“我們現(xiàn)在已為決定性階段做好準(zhǔn)備。IPO的目的是為我們的利益相關(guān)者創(chuàng)造價(jià)值。”

上月，大眾重啟了Traton SE上市的計(jì)劃，令投資者感到意外。3月份，該公司曾取消了Traton SE的IPO計(jì)劃，稱市場(chǎng)環(huán)境疲軟，使該公司為其卡車業(yè)在歐洲以外地區(qū)擴(kuò)張?zhí)峁┬沦Y金的計(jì)劃受挫。

此次再次選擇上市將不僅是對(duì)歐洲股市IPO需求的試金石，也將考驗(yàn)大眾管理層推進(jìn)更深層次結(jié)構(gòu)性改革的能力。就在此前，歐洲股市5月份經(jīng)歷了近3年半來(lái)最糟糕的一個(gè)月。

Traton SE從大眾集團(tuán)拆分是大眾集團(tuán)內(nèi)部調(diào)整重組的重要一步。迪斯強(qiáng)調(diào)，他迫切需要改變大眾結(jié)構(gòu)的過(guò)于集中化，以提高靈活性應(yīng)對(duì)前所未有的行業(yè)轉(zhuǎn)型。并且讓這家全球最大的汽車制造商變得更加靈活，其中包括可能的非核心資產(chǎn)剝離、尋求合作以及讓各部門擁有更多的自主決策時(shí)間。

目前Traton SE包括MAN、斯堪尼亞和大眾卡車業(yè)務(wù)。2018年，Traton SE全年共銷售車輛23．3萬(wàn)輛，取得了14％的年增長(zhǎng)率，稅前利潤(rùn)為17億歐元，銷售收入達(dá)259億歐元。該公司還持有美國(guó)卡車制造商納威司達(dá)的17％股份以及中國(guó)重汽的25％股份。

Evercore ISI分析師Arndt Ellinghorst在一份報(bào)告中稱：“此次IPO是大眾非常需要的‘第一步’結(jié)構(gòu)性改革，因?yàn)楣芾韺酉Ｍ�在行業(yè)發(fā)生重大變革和轉(zhuǎn)型的時(shí)期釋放價(jià)值�！贝蟊娪�(jì)劃從IPO中獲得至多19億歐元的收益。此前，大眾汽車宣布，Traton SE將在法蘭克福和斯德哥爾摩兩地上市。

杰富瑞（Jefferies）分析師在一份報(bào)告中表示，Traton SE的IPO將為其在歐洲主要市場(chǎng)以外的擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金。該公司已經(jīng)制定了一份全球規(guī)劃，努力挑戰(zhàn)行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者戴姆勒和沃爾沃AB在北美和中國(guó)等中型卡車市場(chǎng)的份額。

Traton SE從大眾集團(tuán)拆分是大眾集團(tuán)內(nèi)部調(diào)整重組的重要一步。另外，在尋求更有效配置投資的同時(shí)，這些舉措還旨在提高大眾的股價(jià)，賦予大眾更大的財(cái)務(wù)靈活性。大眾已經(jīng)承諾，到2023年，將在電動(dòng)汽車和智能網(wǎng)聯(lián)汽車上投入440億歐元，但投資回報(bào)可能需要數(shù)年時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)。這也使得其估值落后于整體市場(chǎng)。

除此之外，迪斯正在考慮出售制造船舶發(fā)動(dòng)機(jī)和大型變速箱的業(yè)務(wù)，同時(shí)與福特汽車合作生產(chǎn)開(kāi)發(fā)商用車車型和中型皮卡車型，并進(jìn)一步在電動(dòng)汽車和自動(dòng)駕駛汽車領(lǐng)域進(jìn)行深度合作。迪斯在高層管理人員會(huì)議上表示，大眾推動(dòng)Traton SE上市以及與福特進(jìn)行聯(lián)盟將有助于為即將到來(lái)的行業(yè)整合階段創(chuàng)造“現(xiàn)金流”。

據(jù)路透社報(bào)道，迪斯表示，該公司與福特即將就合作開(kāi)發(fā)自動(dòng)駕駛汽車達(dá)成協(xié)議。有消息人士表示，最早可能于7月宣布達(dá)成協(xié)議，并且大多數(shù)棘手的問(wèn)題已經(jīng)得到解決。而這意味著福特大眾聯(lián)盟繼續(xù)向前推進(jìn)的又一步。

迪斯對(duì)聚集在沃爾夫斯堡總部的大眾全球大約500名高管表示，談判“進(jìn)展順利，接近尾聲”。目前，兩家公司正與同行以及科技公司爭(zhēng)奪投資和工程人才。不僅如此，據(jù)知情人士透露，大眾和福特的合作將在雄心和范圍上與Alphabet旗下的Waymo和通用汽車旗下的Cruise自動(dòng)駕駛部門展開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)。

與此同時(shí)，大眾汽車認(rèn)為，與福特的聯(lián)盟具有重要的戰(zhàn)略意義。“如今，我們實(shí)際上是一家非常以中國(guó)為導(dǎo)向的公司。為此，我們需要在美國(guó)找到一個(gè)制衡力量�！钡纤拐f(shuō)。

目前全球汽車行業(yè)正處于根本性的變革，大眾汽車集團(tuán)也正在全力推動(dòng)集團(tuán)轉(zhuǎn)型。但從推進(jìn)電氣化和數(shù)字化的速度來(lái)看，大眾集團(tuán)的優(yōu)勢(shì)已不再明顯。在大眾集團(tuán)看來(lái)，籌劃針對(duì)未來(lái)幾年的創(chuàng)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，以滿足創(chuàng)新的移動(dòng)出行服務(wù)需求，這將使其在塑造汽車行業(yè)的全面轉(zhuǎn)型中發(fā)揮決定性作用。

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