Uber 已于4月12日向美國證監(jiān)會(huì)提交了上市申請(qǐng)。IPO主承銷商為摩根士丹利和高盛公司；登記籌集資金為10億美元。公司估值在900億美元到1000億美元之間，預(yù)計(jì)將籌資100億美元。紐交所即將迎來近幾年規(guī)模最大的IPO。以下為您帶來Uber招股書深度解析。

核心財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)解讀

1． 概況

Uber營收從2014年的將近5億美元迅速增長到112．7億美元。但Uber始終處于運(yùn)營虧損狀態(tài)，從2014年的虧損6億美元到2018年虧損30億美元。值得注意的是，虧損比率逐年下降，從2017年到2018年，虧損幅度也呈現(xiàn)下降趨勢。招股書顯示，Uber在核心平臺(tái)利潤貢獻(xiàn)率和調(diào)整后的EBTDA上面臨雙重壓力。

2． 營收

Uber的和主營業(yè)務(wù)包括個(gè)人出行（Personal Mobility），外賣業(yè)務(wù)（Uber Eat）和貨運(yùn)業(yè)務(wù)（Uber Freight）。個(gè)人出行中貢獻(xiàn)營收的主要是網(wǎng)約車業(yè)務(wù)（Ridesharing）。

——網(wǎng)約車收益（Ridesharing Revenue）：是營收的主要來源，占據(jù)總營收的83％左右。2018年網(wǎng)約車業(yè)務(wù)收入增長23億美元，至92億美元。相較于2017年，增長幅度為33％。這一增長歸因于網(wǎng)約車預(yù)定總額（Ridesharing Gross Bookings，注：Gross booking 為Uber在分給司機(jī)之前的總金額）同比增長88 億美元，增幅26％。網(wǎng)約車收入占網(wǎng)約車預(yù)定總額的比例從2017 年的21％上升到了2018 年的22％。此外，更高的預(yù)訂費(fèi)用抵消了此前新增加的3億美元的司機(jī)獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用。

2017年網(wǎng)約車服務(wù)收入增長34億美元，至69億美元，相較于2016年的35億美元，增幅達(dá)到95％。這一增長歸因于網(wǎng)約車預(yù)定總額從2016年的196億美元增加到2017年的331億美元。網(wǎng)約車收入占網(wǎng)約車預(yù)定總額的比例從2016年的18％上升到2017年的21％。此外，預(yù)定費(fèi)用的上漲抵消了當(dāng)年運(yùn)營成本的增加。

——外賣收益（Uber Eat Revenue）：Uber外賣收益的增長幅度巨大。根據(jù)招股書說明，基于總訂餐量，Uber Eats已成長為中國以外全球最大的外賣平臺(tái)。2018年外賣收益為15億美元，相較于2017年的6億美元，增長幅度達(dá)到了149％。Uber外賣收益占Uber外賣總預(yù)定額的比例從2016年的20％下降到了2018年的18％。

相較于2016年外賣收益1億美元，2017年增幅達(dá)到了470％。這一迅猛增長是由于外賣總預(yù)定額（ Uber Eats Gross Bookings）從2016年的5億美元增長到了2017年的30億美元，增幅達(dá)543％。Uber外賣收益占Uber外賣總預(yù)定額的比例從2016年的22％下降到了2017年的20％。

——其他業(yè)務(wù)（Other Revenues）：Uber未單獨(dú)披露貨運(yùn)業(yè)務(wù)收益，將網(wǎng)約車收益和外賣收益以外的收入列入其他業(yè)務(wù)收益中。其他收益在2016年為100萬美元， 2017年為6700萬美元，2018年為3．73億美元。該項(xiàng)收益的大幅增加主要與Uber貨運(yùn)業(yè)務(wù)的擴(kuò)張有關(guān)。

圖片來源：招股說明書

圖片來源：招股說明書

3． 成本

Uber的成本和支出主要包括折舊攤銷后收入成本、運(yùn)營和支持支出、銷售和營銷支出、研發(fā)支出、一般性支出和行政支出以及這就攤銷費(fèi)用。從招股說明書上看，最大的支出當(dāng)為折舊攤銷后收入成本和銷售和營銷支出。

折舊攤銷后收入成本：2016年為22億美元，2017年為41億美元，2018年為56億美元。2018年相較于2017年，增長幅度為35％，2017年相較于2016年，增幅達(dá)到87％。該部分成本增長主要有兩個(gè)原因，一是網(wǎng)約車保險(xiǎn)費(fèi)用的增加，另一個(gè)是Uber擴(kuò)大了對(duì)司機(jī)獎(jiǎng)勵(lì)的比例。

銷售和營銷支出：相較于2017年，2018年該項(xiàng)費(fèi)用的支出增加了6．27億美元，增幅為25％。相較于2016年，2017年該項(xiàng)費(fèi)用的支出增加了9．3億美元，增幅為58％。該項(xiàng)支出主要用于平臺(tái)吸引新客戶，并增強(qiáng)客戶粘性方面。因此，Uber擴(kuò)大了營銷人員比例，增加了廣告投放和市場開拓方面的支出，以及增加了客戶訂單金額的折扣和返還。

研發(fā)支出：作為一家技術(shù)驅(qū)動(dòng)的科技公司，研發(fā)方面的支出不得不看。三年來Uber平臺(tái)的研發(fā)費(fèi)用穩(wěn)定在10％左右，相較于2016年，2018年的研發(fā)費(fèi)用有小幅下滑。該部分費(fèi)用主要用于研發(fā)人員增加和新產(chǎn)品的推出。

圖片來源：招股說明書