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3年虧超48億 兩輪有多重 合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

同樣鬧心的，還有哈啰出行。7月撤回美股IPO后，一直未有新消息，等待顯得隱忍又遙遙。

公開(kāi)資料顯示，哈啰出行于 2016 年在上海成立，業(yè)務(wù)開(kāi)始于共享單車(chē)，逐漸進(jìn)化為包括兩輪出行、四輪出行、酒旅以及到店服務(wù)等多元化的出行及生活服務(wù)平臺(tái)。

與嘀嗒倚重順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù)不同，哈啰出行是以共享單車(chē)為流量原點(diǎn)，繼而逐漸發(fā)揮“出行”相關(guān)的想象力。

據(jù)北京交通委相關(guān)公告，2021年哈啰在北京中心城區(qū)80萬(wàn)的配額總量中占比約26％，哈啰獲得的21萬(wàn)輛配額，約為美團(tuán)的一半，但比青桔多出3萬(wàn)。

不過(guò)，盤(pán)子更大、更有平臺(tái)野心的哈啰，虧損也很扎眼。

招股書(shū)顯示，2018年至2020年，哈啰出行營(yíng)收為21．137億元、48．233億元和60．444億元；同期凈虧分別為22．075億元、15．047億元和11．336億元，三年合計(jì)虧損超48億元。

增收不增利、越“賣(mài)”越虧，何以至此？

直觀看，是居高不下且快速增長(zhǎng)的成本所致。據(jù)招股書(shū)，哈啰出行三項(xiàng)費(fèi)用率逐年走高：2018－2020年銷(xiāo)售和市場(chǎng)費(fèi)用率分別為4．3％、5．6％和6％；一般和管理費(fèi)用率為10．9％、9．7％和12．7％；研發(fā)費(fèi)用率為5．4％、10．4％和11．3％。

三費(fèi)高企背后，是業(yè)務(wù)面的持續(xù)擴(kuò)容：2018年上線哈啰助力車(chē)業(yè)務(wù)，2019年上線順風(fēng)車(chē)，2020年上線電動(dòng)車(chē)業(yè)務(wù)。

以2020年收入占比為例，130億元的總交易額中，順風(fēng)車(chē)和共享兩輪業(yè)務(wù)分別貢獻(xiàn)70億元和58億元，分別占比54％和45％。其中，2020年全年哈啰順風(fēng)車(chē)總交易額70億元人民幣，同比增長(zhǎng)137．9％。

但營(yíng)收而言，還是共享單車(chē)占據(jù)絕對(duì)主力。

2018－2020年，哈啰共享兩輪業(yè)務(wù)營(yíng)收分別為21億元、45億元和55億元，營(yíng)收占比分別為100％、94％、92％。

共享單車(chē)的運(yùn)營(yíng)之苦之重?zé)o需贅言，看看退款難頻上熱搜的ofo，賣(mài)身美團(tuán)失去姓名的摩拜，哈啰出行共享單車(chē)的堅(jiān)挺，難能可貴。然背后是居高不下的成本消耗。

以2020年為例，共享單車(chē)成本達(dá)51．35億元，占總成本比例93％。

成本構(gòu)成看，折舊費(fèi)是大負(fù)擔(dān)。近3年折舊費(fèi)用分別為17．26億元、20．93億元和24．73億元，其中大部分來(lái)自共享單車(chē)。

據(jù)招股書(shū)，2018－2020年哈啰出行用來(lái)購(gòu)置新共享單車(chē)及電動(dòng)自行車(chē)的費(fèi)用分別為42．52億元、23．33億元和40．26億元，合計(jì)超百億。

對(duì)比經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流，更顯奢侈度，2018－2020年哈啰出行經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流分別為2．94億元、11．68億元和21．98億元，合計(jì)約36．6億元。

好在四輪順風(fēng)車(chē)業(yè)務(wù)不乏看點(diǎn)。據(jù)艾瑞數(shù)據(jù)顯示，2020年哈啰出行順風(fēng)車(chē)總交易額為69．7億元，相比起2019年增長(zhǎng)137．9％，市場(chǎng)占有率飆至38％。目前上線不過(guò)兩年的哈啰順風(fēng)車(chē)，已是中國(guó)第二大順風(fēng)車(chē)平臺(tái)。

一輕一重，改善盈利結(jié)構(gòu)，哈啰的雙輪驅(qū)動(dòng)著實(shí)搭配不錯(cuò)。只是，參考上文的合規(guī)要求，后續(xù)持續(xù)性、穩(wěn)健力還需觀察。

上月初，深圳市交通運(yùn)輸局對(duì)28家網(wǎng)約車(chē)平臺(tái)公司進(jìn)行警示約談。指出曹操出行、哈啰出行等部分平臺(tái)公司通過(guò)線下攬客等多種營(yíng)銷(xiāo)手段，惡性競(jìng)爭(zhēng)，招募或誘導(dǎo)未取得許可的駕駛員開(kāi)展非法營(yíng)運(yùn)，擾亂公平競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)秩序，損害司乘人員合法權(quán)益。

2020年12月7日，交通運(yùn)輸新業(yè)態(tài)協(xié)同監(jiān)管部際聯(lián)席會(huì)議辦公室組織對(duì)嘀嗒、哈啰等順風(fēng)車(chē)平臺(tái)公司進(jìn)行提醒式約談。指出其“附近訂單”功能偏離順風(fēng)車(chē)本質(zhì)，涉嫌以順風(fēng)車(chē)名義從事非法網(wǎng)約車(chē)業(yè)務(wù)，用戶(hù)頭像顯示性別、開(kāi)展長(zhǎng)途城際服務(wù)等方面存在安全隱患。